تعريف نسبة شارب

جدول المحتويات

ما هي نسبة شارب؟
الصيغة والحساب
فك شارب نسبة
نسبة شارب مقابل نسبة سورتينو
حدود استخدام نسبة شارب
مثال على استخدام نسبة شارب

ما هي نسبة شارب؟

تم تطوير نسبة شارب من قبل ويليام ف. شارب الحائز على جائزة نوبل ، وتستخدم لمساعدة المستثمرين على فهم عائد الاستثمار مقارنة بمخاطره. النسبة هي متوسط العائد المكتسب بما يزيد عن معدل الخلو من المخاطر لكل وحدة تقلب أو إجمالي المخاطر.

إن طرح المعدل الخالي من المخاطر من متوسط العائد يتيح للمستثمر عزل الأرباح المرتبطة بأنشطة المخاطرة بشكل أفضل. بشكل عام ، كلما زادت قيمة نسبة Sharpe ، زاد جاذبية العائد المعدل حسب المخاطر.

نسبة محددة

الماخذ الرئيسية

تقوم نسبة Sharpe بضبط الأداء السابق للحافظة - أو الأداء المستقبلي المتوقع - للمخاطر الزائدة التي يتحملها المستثمر. تعتبر نسبة Sharpe المرتفعة جيدة عند مقارنتها بالمحفظة أو الصناديق المماثلة ذات العوائد المنخفضة. افتراض أن عوائد الاستثمار توزع عادة.

صيغة وحساب نسبة شارب

$\begin{matrix} نسبة محددة = \frac{R_{ص} - R_{F}}{σ_{ص}} \\ أين: \\ R_{ص} = عودة محفظة \\ R_{F} = نسبة الخلو من المخاطر \\ σ_{ص} = الانحراف المعياري لعائد المحفظة الزائد \end{matrix} \ start {align} & \ textit {Sharpe Ratio} = \ frac {R_p - R_f} { sigma_p} \ & \ textbf {where:} \ & R_ {p} = \ text {return of portfolio} \ & R_ {f} = \ text {معدل خالي من المخاطر} \ & \ sigma_p = \ text {الانحراف المعياري لعائدات فائض الحافظة} \ \ end {محاذاة}$ نسبة شارب = σp Rp −Rf حيث: Rp = عائد المحفظة = معدل خالي من المخاطر σ = الانحراف المعياري لعائد المحفظة الزائد

يتم احتساب نسبة شارب عن طريق طرح معدل خالي من المخاطر من عائد المحفظة وتقسيم تلك النتيجة على الانحراف المعياري لعائد المحفظة الزائد.

فك شارب نسبة

أصبحت نسبة شارب الطريقة الأكثر استخدامًا على نطاق واسع لحساب العائد المعدل حسب المخاطر. تنص نظرية المحفظة الحديثة على أن إضافة أصول إلى محفظة متنوعة ذات ارتباطات منخفضة يمكن أن تقلل من مخاطر المحفظة دون التضحية بالعائد.

يجب أن تزيد إضافة التنويع نسبة شارب مقارنة بالمحفظة المماثلة ذات المستوى المنخفض من التنويع. ولكي يكون هذا صحيحًا ، يجب على المستثمرين أيضًا قبول الافتراض القائل بأن المخاطر تساوي التقلبات التي ليست غير معقولة ولكنها قد تكون ضيقة جدًا بحيث لا يمكن تطبيقها على جميع الاستثمارات.

يمكن استخدام نسبة Sharpe لتقييم الأداء السابق للحافظة (ما بعد النشر) حيث يتم استخدام العائدات الفعلية في الصيغة. بدلاً من ذلك ، يمكن للمستثمر استخدام أداء الحافظة المتوقع والمعدل المتوقع الخالي من المخاطر لحساب نسبة شارب المقدرة (سابقًا).

يمكن أن تساعد نسبة Sharpe أيضًا في توضيح ما إذا كانت عائدات المحفظة الزائدة ناتجة عن قرارات استثمارية ذكية أو نتيجة لمخاطرة كبيرة. على الرغم من أن محفظة أو صندوقًا واحدًا يمكن أن يتمتع بعائدات أعلى من نظرائه ، إلا أنه استثمار جيد إذا لم تأتي تلك العائدات المرتفعة بمخاطر إضافية.

كلما زادت نسبة محفظة Sharpe ، كان أداءها المعدل حسب المخاطر أفضل. إذا أسفر التحليل عن نسبة شارب سلبية ، فهذا يعني إما أن معدل الخلو من المخاطر أكبر من عائد الحافظة ، أو من المتوقع أن يكون عائد الحافظة سالبًا. في كلتا الحالتين ، فإن نسبة شارب السلبية لا تنقل أي معنى مفيد.

نسبة شارب مقابل نسبة سورتينو

تباين نسبة Sharpe هو نسبة Sortino ، التي تزيل آثار تحركات الأسعار الصعودية على الانحراف المعياري للتركيز على توزيع العائدات التي تقل عن الهدف أو العائد المطلوب. تحل نسبة Sortino أيضًا محل المعدل الخالي من المخاطر مع العائد المطلوب في البسط الخاص بالصيغة ، مما يجعل الصيغة هي عائد المحفظة أقل العائد المطلوب ، مقسومًا على توزيع العائد دون الهدف أو العائد المطلوب.

هناك تباين آخر في نسبة Sharpe وهو نسبة Treynor التي تستخدم النسخة التجريبية للمحفظة أو العلاقة بين المحفظة وباقي السوق. الهدف من نسبة Treynor هو تحديد ما إذا كان يتم تعويض المستثمر عن المخاطرة الإضافية التي تتجاوز المخاطر الكامنة في السوق. صيغة نسبة ترينور هي عائد المحفظة ناقص معدل الخلو من المخاطر ، مقسوما على النسخة التجريبية للحافظة.

حدود استخدام نسبة شارب

تستخدم نسبة Sharpe الانحراف المعياري للعائدات في المقام كبديل لمخاطر المحفظة الكلية ، والتي تفترض أن العائدات يتم توزيعها بشكل طبيعي. يشبه التوزيع الطبيعي للبيانات المتداول زوجًا من الزهر. نعلم أنه خلال العديد من القوائم ، ستكون النتيجة الأكثر شيوعًا من النرد هي 7 وأقل النتائج شيوعًا هي 2 و 12.

ومع ذلك ، فإن العائدات في الأسواق المالية تنحرف عن المتوسط بسبب عدد كبير من الانخفاضات المفاجئة أو الارتفاع المفاجئ في الأسعار. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الانحراف المعياري يفترض أن تحركات الأسعار في أي من الاتجاهين مخاطرة بنفس القدر.

يمكن التحكم في نسبة Sharpe من قبل مديري المحافظ الذين يسعون إلى تعزيز سجل عائداتهم الظاهر المعدل حسب المخاطر. يمكن القيام بذلك عن طريق إطالة فترة القياس. هذا سوف يؤدي إلى انخفاض تقدير التقلبات. على سبيل المثال ، يكون الانحراف المعياري السنوي للعائدات اليومية أعلى بشكل عام من العائد الأسبوعي الذي يكون بدوره أعلى من العائد الشهري.

يعد اختيار فترة للتحليل مع أفضل نسبة شارب محتملة ، بدلاً من فترة رجعية محايدة ، طريقة أخرى لاختيار البيانات التي ستشوه العوائد المعدلة حسب المخاطر.

مثال على استخدام نسبة شارب

غالبًا ما تستخدم نسبة Sharpe لمقارنة التغير في خصائص عائد المخاطرة الإجمالي عند إضافة فئة أصول أو أصول جديدة إلى محفظة. على سبيل المثال ، يفكر المستثمر في إضافة مخصصات صناديق التحوط إلى محفظته الحالية التي يتم تقسيمها حاليًا بين الأسهم والسندات وقد عاد بنسبة 15٪ خلال العام الماضي. معدل الخالي من المخاطر الحالي هو 3.5 ٪ ، وكان تقلب عوائد المحفظة 12 ٪ ، مما يجعل نسبة شارب من 95.8 ٪ ، أو (15 ٪ - 3.5 ٪) مقسوما على 12 ٪.

يعتقد المستثمر أن إضافة صندوق التحوط إلى المحفظة سيؤدي إلى خفض العائد المتوقع إلى 11٪ للعام المقبل ، ولكنه يتوقع أيضًا أن ينخفض تقلب المحفظة إلى 7٪. يفترض هو أو هي أن معدل الخلو من المخاطر سيظل كما هو خلال العام المقبل. باستخدام نفس الصيغة ، مع الأرقام المستقبلية المقدرة ، يجد المستثمر أن الحافظة لديها نسبة شارب المتوقعة من 107 ٪ ، أو (11 ٪ - 3.5 ٪) مقسوما على 7 ٪.

هنا ، أظهر المستثمر أنه على الرغم من أن الاستثمار في صناديق التحوط يخفض العائد المطلق للحافظة ، إلا أنه قام بتحسين أدائه على أساس معدل المخاطر. إذا أدت إضافة الاستثمار الجديد إلى خفض نسبة Sharpe ، فلا ينبغي إضافتها إلى المحفظة. يفترض هذا المثال أن نسبة Sharpe بناءً على الأداء السابق يمكن مقارنتها إلى حد ما بالأداء المستقبلي المتوقع.

جدول المحتويات: