مع ارتفاع أسعار الفائدة ، فإن الشركات التي لديها مبالغ كبيرة من ديون أسعار الفائدة المتغيرة على دفاترها قد تأخرت عن السوق مؤخرًا ، وفقًا لشركة جولدمان ساكس جروب (GS). ومع ذلك ، فقد حددوا استراتيجية تداول تكتيكية عالية العائد على المدى القصير تتعلق بهذه الشركات. يقول جولدمان: "يجب أن تكافح هذه الأسهم إذا استمرت تكاليف الاقتراض في الارتفاع ، ولكنها قد تمثل فرصة قيمة تكتيكية للمستثمرين الذين يتوقعون حدوث ارتداد في الفروق". (للمزيد ، انظر أيضًا: 8 تهديدات للسوق في عام 2018. )
العائمة الكبيرة
تحدد جولدمان 50 شركة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) بمستويات عالية من دين معدل العائمة نسبة إلى إجمالي الديون. من بين هؤلاء الاثني عشر ، مع إجمالي دينهم بمليارات الدولارات ، والديون المتغيرة كنسبة مئوية من إجمالي الديون ، وتغيرات الأسعار من السنة إلى تاريخ الإغلاق في 3 أبريل:
- شركة والت ديزني (DIS) ، 26 مليار دولار ، 8 ٪ ، -7.5 ٪ شركة فياكوم ، (VIAB) ، 10 مليار دولار ، 13 ٪ ، -4.5 ٪ شركة جنرال موتورز (جنرال موتورز) ، 94 مليار دولار ، 8 ٪ ، -9.9 ٪ PepsiCo Inc. (PEP) ، 48 مليار دولار ، 9 ٪ ، -9.8 ٪ كوالكوم إنك (QCOM) ، 23 مليار دولار ، 10 ٪ ، -14.4 ٪ لوي لوي كوس. (منخفض) ، 17 مليار دولار ، 6 ٪ ، -8.1 ٪ كولجيت -Palmolive (CL) ، 7 مليارات دولار ، 21 ٪ ، -6.0 ٪ شركة تخمير Molson Coors (TAP) ، 11 مليار دولار ، 5 ٪ شركة دومينيون للطاقة (D) ، 37 مليار دولار ، 8 ٪ ، -10.3 ٪ Aetna Inc (AET) ، 9 مليارات دولار ، 7 ٪ ، -6.4 ٪ ديري وشركاه (DE) ، 41 مليار دولار ، 12 ٪ ، -2.2 ٪ شركة جنرال إلكتريك (GE) ، 135 مليار دولار ، 14 ٪ ، -24.8 ٪
البيانات الخاصة بالديون لكل جولدمان اعتبارًا من 29 مارس. يبلغ متوسط عدد الشركات المدرجة في القائمة البالغ عددها 50 شركة 14 مليار دولار من إجمالي الدين و 9٪ من هذه المعدلات بسعر عائم ، مقابل 7 مليارات دولار و 0٪ على التوالي لجميع S&P غير المالية 500 شركة. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 2.7٪ منذ بداية إغلاق أبريل. صدر تقرير Goldman ، "US Macroscope: الأسهم ذات الصراع المتضارب لديون أسعار الفائدة مع ارتفاع تكاليف الاقتراض" ، بتاريخ 2 أبريل (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: 9 أسهم يمكن أن تتفوق مع ارتفاع أعمار الأسواق: جولدمان .)
استراتيجية جولدمان بالتفصيل
تتوقف الإستراتيجية على توقع أن يكون سعر الفائدة ليبور القياسي لمدة 3 أشهر مضخمًا بواسطة "تقنيي العرض والطلب المؤقتين" في رأي استراتيجيّي الائتمان لدى جولدمان ، بدلاً من زيادة مخاطر التخلف عن السداد بين المقترضين. في الواقع ، وصف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان جرينسبان ذات مرة LIBOR-OIS انتشار "مقياسا للمخاوف من الإعسار المصرفي" ، كما نقلت عن جولدمان.
عند معدل حديث بلغ 2.3٪ ، وصل سعر ليبور لمدة 3 أشهر إلى أعلى مستوى له منذ عام 2009 وأكثر من 100 نقطة أساس (bp) أعلى من متوسطه لعام 2017 ، كما يلاحظ جولدمان. أيضًا ، ينتشر LIBOR-OIS حاليًا على أوسع نطاق له منذ أوائل عام 2012 ، حيث ارتفع من 10 نقاط أساس تقريبًا إلى 60 نقطة أساس منذ بداية عام 2018. كل هذا مهم بالنسبة لاستراتيجية جولدمان لأن LIBOR تحدد سعر الفائدة الحالي على العديد من ديون أسعار الصرف العائمة الادوات.
"يوصي أوراق توازن قوي"
يسارع جولدمان إلى إضافة أن هذه الاستراتيجية التكتيكية قصيرة المدى تنحرف عن وجهة نظرهم على المدى الطويل. وكتبوا "من منظور استراتيجي ، فإن خلفية رفع الرافعة المالية للشركات وتضييق الظروف المالية يدفع توصيتنا المستمرة إلى امتلاك أسهم بميزانيات قوية". تمتلك شركة S&P 500 الوسيطة رافعة مالية تبلغ 1.7 ضعفًا الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ، وهو أعلى مستوى تم تسجيله على الإطلاق ، لكل جولدمان ، في حين أن الشركة المتوسطة في قائمة ديونها ذات معدل الفائدة العائم المرتفع أكثر خطورة إلى حد ما ، بمعدل 2.4 مرة.
