أساس تبادل المخاطر بدون أساس (حمار وحشي)

ما هو تبادل المخاطر على أساس الصفر (ZEBRA)

مبادلة المخاطر على أساس الصفر (ZEBRA) هي اتفاقية مبادلة أسعار الفائدة بين البلدية والوسيط المالي. تبادل هو اتفاق مع اثنين من الأطراف المقابلة ، حيث يدفع أحد الطرفين للطرف الآخر سعر فائدة ثابت ، ويتلقى معدل عائم. تعتبر عملية المبادلة هذه ذات خطر صفر نظرًا لأن البلدية تتلقى معدل عائم مساوٍ للمعدل العائم في التزامات ديونها.

وكما هو معروف ZEBRA باسم "مبادلة مثالية" أو "مبادلة المعدل الفعلي".

تحطيم تبادل المخاطر على أساس الصفر (ZEBRA)

تنطوي مقايضة المخاطر على أساس الصفر على قيام البلدية بدفع معدل فائدة ثابت على مبلغ أساسي محدد للوسيط المالي. في المقابل ، يحصلون على سعر فائدة عائم من الوسيط المالي. السعر العائم المستلم يساوي السعر العائم للديون المستحقة التي أصدرتها البلدية في البداية للجمهور.

تستخدم البلديات هذه الأنواع من المقايضات لإدارة المخاطر ، حيث أن المقايضة تخلق تدفقات نقدية أكثر استقرارًا. إذا ارتفع سعر الفائدة العائم على ديونهم ، يرتفع أيضًا سعر الفائدة العائم الذي يتلقونه من مبادلة ZEBRA. هذا يساعد على تجنب الموقف حيث ترتفع الفائدة على الديون ولكن لا يتم تعويض تلك الرسوم الفائدة الأعلى من خلال مدفوعات الفائدة الأعلى القادمة.

تدفع البلدية دائمًا سعر الفائدة الثابت في مقايضة ZEBRA. هذا هو ما يسمح لهم بالحفاظ على استقرار تدفقاتهم النقدية ؛ إنهم يعرفون ما الذي سيدفعونه ، ويعرفون أيضًا أن السعر العائم الذي يدفعونه سيتم تعويضه بالتساوي من خلال السعر العائم الذي يتلقونه.

يتم تداول مقايضات ZEBRA من دون وصفة طبية ويمكن أن تكون بأي مبلغ تتفق عليه البلدية ومؤسسة مالية مقابلة.

مثال ZEBRA

لدى البلدية 10 مليون دولار من الديون ذات العوم المتغير بـ LIBOR زائد 1٪ ، مع LIBOR بنسبة 2٪. توافق البلدية على دفع معدل ثابت قدره 3.1٪ للوسيط المالي لمدة يتفق عليها الطرفان. في المقابل ، تتلقى البلدية مدفوعات أسعار فائدة عائمة بقيمة LIBOR زائد 1 ٪ من المؤسسة المالية. بغض النظر عن ما يحدث مع المعدلات في المستقبل ، فإن السعر العائم الذي تم استلامه سوف يساوي المعدل العائم الذي تحتاج البلدية إلى دفعه على ديونها ، ولهذا السبب يطلق عليه تبادل المخاطر على أساس الصفر. يمكن أن ينتهي حزب واحد في وضع أفضل ، على الرغم من.

إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، فإن هذا سيفضل البلدية لأنهم يدفعون سعرًا ثابتًا. إذا انخفضت أسعار الفائدة ، تكون البلدية في وضع أسوأ مما لو لم تستخدم التبادل. وذلك لأنهم سيدفعون سعرًا ثابتًا أعلى ، بينما بدلاً من ذلك كان بإمكانهم دفع سعر فائدة أقل على ديونهم مباشرةً. في حين أن هناك احتمالًا في النهاية ، فإن البلديات لا تزال تدخل في مثل هذه الاتفاقات لأن هدفها الرئيسي هو تثبيت تكاليف الديون ، وليس المراهنة على تحركات أسعار الفائدة.