متاجر وول مارت لطالما كانت (WMT) في مسار صعودي من حيث النمو ، لكن ذلك قد لا يكون صحيحًا. انخفضت أسهم الشركة بنسبة 10 ٪ في 20 فبراير بعد أن سجلت مبيعات بطيئة عبر الإنترنت خلال موسم العطلات. وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال ، كان هذا أكبر انخفاض في سعر وول مارت ليوم واحد منذ أكثر من عامين.
منذ ثلاث سنوات فقط ، انخفضت أسهم الشركة بنسبة 10٪ تقريبًا - وهي أكبر نسبة منذ يناير 1988 - بعد أن أعلنت أن أرباحها ستنخفض خلال السنة المالية القادمة. تحاول Walmart استعادة العملاء الذين ضاقوا ذرعا من خلال تحسين تجربة التسوق ، وفتح متاجر ملائمة صغيرة الحجم ، وتحسين موقعها على شبكة الإنترنت لتعزيز كفاءتها في التسوق عبر الإنترنت ، وتوسيع خدمة التقاط البقالة عبر الإنترنت. كان المتسوقون والمستثمرون متشككين ، الأول - أن الخدمة والراحة ستتحسن بالفعل ، والأخيرة التي يمكن لمثل هذه التدابير أن تحفز النمو. حتى إعادة شراء الأسهم بقيمة 20 مليار دولار التي أعلنت عنها الشركة في 14 أكتوبر 2015 والحديث عن الترشيد لم يفعل سوى القليل لدعم سعر سهمها ، الذي انخفض بنحو 30 ٪ في عام 2015. ارتفعت الأسهم في أواخر 2016 و 2017 بعد أن استحوذت Walmart على Jet.com ل 3 مليارات دولار ، لكنها انخفضت بنسبة 5 ٪ حتى الآن في عام 2018.
اعتبارًا من 21 فبراير 2018 ، تم تداول السهم عند حوالي 93.42 دولارًا للسهم ، منخفضًا من حوالي 104 دولارات قبل إعلان الأرباح الأخير.
كيف وصل وول مارت إلى هذه النقطة
على الرغم من أن الاتفاقية تنص على أنه من المستحيل أن تكتب عن Walmart دون أن تقول شيئًا ما على الأقل مهمًا أو مضارباً حول تأثير الشركة على القضايا الاجتماعية ، إلا أن Bentonville، AK، juggernaut لا تزال هي قصة النجاح القصوى التي حققتها أمي. تم تأسيس Walmart من قبل تاجر يبلغ من العمر 44 عامًا نظر إلى نموذج الأعمال الذي يتقاسمه تجار التجزئة الأوائل في اليوم - Woolworth، Sears - ووجد عدم كفاءة في استغلاله. على عكس غالبية مشغلي سلسلة المتاجر في ذلك الوقت ، تجنب سام والتون المدن لصالح المدن الصغيرة التي تفتقر إلى الخدمات في وقت لاحق ، والضواحي الشاسعة غير المستغلة. افتتح أول متجر Walmart في عام 1962 في روجرز ، أركنساس ، والذي كان بالكاد 6000 شخص في ذلك الوقت.
اليوم ، تتدفق التفوق بحرية: مع 11695 متجرًا تخدم 260 مليون شخص أسبوعيًا في 28 دولة ، مرت عقود على غروب الشمس على إمبراطورية وول مارت. تعني قوة العمل التي يبلغ عدد سكانها 2.3 مليون موظف أن وول مارت توظف عددًا أكبر بكثير من أي شركة خاصة أخرى على الأرض.
و Walmart تزداد حجما وأكبر كل عام. تقدر الشركة أنها ستضيف ما بين 249 و 279 متجرًا ونواديًا جديدة في السنة المالية 2018. هذا النمو هو نتيجة لمبادرتين مهمتين للغاية بالنسبة لطريقة وول مارت في القيام بالأعمال التجارية حتى أنهم حققوا مكانة في أدبيات الشركة. واحد منهم هو EDLP (كل يوم انخفاض الأسعار) ، مألوفة للعملاء في كل مكان شعار الشركة. الآخر ، EDLC (كل يوم منخفضة التكلفة) ، لا يقل أهمية عن ربحيتها.
وول مارت "سر" للنجاح
كل يوم منخفضة التكلفة تعني استخدام حجم Walmart لتقليل نفقات الوحدة لكل وحدة من الموردين. لا تقوم بنقل بضائع بقيمة 485.9 مليار دولار سنويًا دون إنفاق الكثير (في حالة وول مارت ، 361 مليار دولار). يتم توزيع هذا الرقم في قائمة الموردين المتغيرة باستمرار (التي يبلغ عددها حوالي 60000 حسب بعض التقديرات). وكما يقول أحد مصادر الصناعة ، فإن النتيجة هي "وضع فريد من نوعه حيث ولد أكبر تاجر تجزئة في العالم صناعة فرعية من الشركات التابعة". هذه ليست كل الشركات الصغيرة أيضًا. يستمد العديد من مكونات S&P 500 جزءًا كبيرًا من إيراداتهم من كونهم بائعين لشركة Walmart.
أما بالنسبة لـ EDLP ، إذا كان يبدو أنها استراتيجية بديهية بحيث لا تحتاج إلى ذكرها ، فإنها ليست كذلك. الكثير من الناس سيشتريون X جيدة متجانسة بسعر Y حتى عندما يبيعها Walmart بسعر أقل. ذلك لأن معظم تجار التجزئة يستخدمون ما يسمى باستراتيجية Hi-Lo ، والتي لا تتضمن شيئًا أكثر تعقيدًا من بيع معظم المنتجات بسعر مرتفع مع تقليل الآخرين مؤقتًا لجذب المتسوقين. خطوات البيع بالتجزئة المرتفعة Hi-Lo بسيطة: تحديد سعر أعلى من اللازم لمعظم العناصر ، وتوزيع منشور يقدم تخفيضًا مؤقتًا في السعر للآخرين ، وجعل العملاء يأتون لشراء الأشياء المخفضة بالإضافة إلى عدد قليل من الهامش المرتفع البنود ذات الأسعار الأعلى ، والربح. أقل من Walmart يفعل ، ولكن لا يزال ، الربح.
EDLP ليس بالضبط سرية تجارية Walmart تحت حراسة مشددة ، إما. كل شيء هناك ، تم الإفصاح عنه في التقارير السنوية للشركة ، وبالتالي فهو متاح لأي من المنافسين لم يتم إلغاؤه بعد.
تتفهم كل مؤسسة أعمال كبيرة (بل وحتى كل مستثمر عقاري صغير ناجح) مفهوم الرافعة المالية: تمويل استثمار بأموال مقترضة على أمل (أو في حالة Walmart القريبة من اليقين) بأن الأرباح ستفوق أي فائدة. في ضوء ذلك ، تستخدم Walmart أيضًا نسبة محاسبية معينة لتقييم أدائها. هذه هي نسبة التشغيل ، والتي هي مجرد مصروفات تشغيل مقسومة على صافي المبيعات. تقول النظرية أنه من خلال قياس الأول من حيث الأخير ، فأنت تقوم أيضًا بتقييم عدم تأثر الشركة بزيادة تكاليف الموردين. بالنسبة لنسب تشغيل Walmart ، فقد كانت ثابتة بشكل ملحوظ خلال السنوات القليلة الماضية. في الترتيب الزمني العكسي ، هم 21 ، 20 ، 19 ، 19 ، 19 ، 19 ، 20 ، 19 ، 19 ، 19… حسنًا ، لديك الفكرة. قارن ذلك مع المنافسين Target Corp. (TGT) ، ومقره في مينيابوليس ، في 19 في عام 2016 ، أو Menomonee Falls ، Kohl's Corp. (KSS) ومقرها Wis. ، مع معدل تشغيل يبلغ 23 في نفس العام.
الدوس حيث الخوف المنافسين
وول مارت ليست مترددة في باك الاتفاقية ، سواء. خذ ممارسة "صالة العرض". إذا ذهبت إلى محل لبيع الكتب ، فهل اشتعلت خيالك من خلال شيء ما ، واكتبته في هاتفك الذكي ، ثم عثرت عليه للبيع بسعر أقل على Amazon.com، Inc. (AMZN) ، كنت قد عرضت. بالنسبة لبعض تجار التجزئة (مثل Circuit City Stores، Inc.، Borders Group، Inc.) ، أثبتت صالة العرض أنها قاتلة. وول مارت ، من ناحية أخرى ، يحتضنها. وضع المدير المالي تشارلز هوللي هذا بطريقة بسيطة منعشة خالية من الشركات:
"عصر الشفافية في الأسعار موجود هنا ، الآن وفي الوقت الفعلي. نرحب بكون Walmart صالة عرض للمتسوقين عبر الإنترنت. إذا قدمنا المجموعة المناسبة بأقل الأسعار وأفضل تجربة ، فإن العملاء يختارون Walmart متى وأينما يتسوقون ".
قد يكون لدى الولايات المتحدة أكبر اقتصاد في العالم وأكثرها ديناميكية ، لكن هناك ربحًا كبيرًا فقط يمكن أن تجنيه شركة ما من 323 مليون نسمة. لم تكن وول مارت خائفة أبداً من تحويل تركيزها خارج حدود أمريكا ، بعد أن فتحت أول متجر أجنبي لها في مكسيكو سيتي في عام 1991. لم تعد الشركة تتوقف عند هذا الحد ، ومنذ ذلك الحين تحولت الشركة إلى عشرات البلدان التي لم يتعامل معها تجار التجزئة الأقل طموحًا ، بما في ذلك موزمبيق وليسوتو وأوغندا. بعد جيل من افتتاحه الدولي الأول ، اليوم ما يقرب من 25 ٪ من مبيعات Walmart تحدث خارج الولايات المتحدة.
الخط السفلي
الحجم وحده لا يجعل الشركة قوية أو مربحة - فقط أسأل أي شخص استثمر في Fannie Mae أو Freddie Mac. ولكن الحجم إلى جانب إدارة ذكية جاهزة لمواصلة النمو هو شيء مختلف تماما. هذا ما دفع Walmart إلى النمو التاريخي ، حتى في صناعة تنافسية للغاية.
