تعد بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) ، والتي يشار إليها أحيانًا باسم "السبورة الكبيرة" ، أقدم وأكبر بورصة في الولايات المتحدة. إن بورصة نيويورك هي المكان الذي يفكر فيه المستثمرون عندما يصورون المتداولين وهم يهتفون بالأسعار ويقومون بإيماءات اليد الوحشية في عملية مزاد للأوراق المالية الحية تتسم بالفوضى المرئية والمعروفة باسم الاحتجاجات المفتوحة.
في حين تستخدم تقنية التداول الإلكتروني الآن لتسهيل غالبية عمليات التداول عالية السرعة وعالية الحجم ، لا يزال التجار البشر يلعبون دورًا مهمًا. يتم تعيين طريقة فتح وإغلاق أسعار الاستمرار على أساس العرض والطلب في شكل مزاد على غرار العصر الحديث.
افتتاح المزاد
في حين أن وقت فتح السوق الرسمي لبورصة نيويورك هو الساعة 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة ، يمكن إدخال أوامر شراء وبيع الأوراق المالية في وقت مبكر من الساعة 7:30 صباحًا. على وجه الخصوص ، فإن نوعي الطلبات المقبولة قبل فتح السوق رسمياً هما Market on Open. (MOO) والحد من فتح (LOO). تسعى أوامر MOO إلى شراء أسهم بسعر السوق الحالي في وقت فتح السوق. تسعى أوامر LOO إلى شراء عدد محدد من الأسهم بسعر محدد عند فتح السوق. إذا لم يتم الوفاء بالسعر المطلوب ، فلن تتم الصفقة.
يتضمن دفق البيانات الأول من يوم التداول الجديد سعرًا مرجعيًا لكل ورقة مالية. يتطابق هذا السعر بشكل عام مع سعر إغلاق الليلة السابقة. يتضمن دفق البيانات أيضًا بيانات تتعلق بعدم التوازن الحالي بين أوامر البيع والشراء والأسعار. من خلال نشر هذه البيانات ، تتيح بورصة نيويورك للمتداولين فرصة تعديل صفقاتهم لمطابقة أوامر البيع والشراء.
يتم نشر البيانات كل خمس دقائق حتى الساعة 9:00 صباحًا. من الساعة 9:00 صباحًا وحتى الساعة 9:20 صباحًا ، يتم نشرها على فترات زمنية دقيقة. في آخر عشر دقائق قبل فتح السوق ، يتم نشر البيانات كل 15 ثانية. بدءًا من الساعة 9:28 ، تتم إضافة سعر الفتح المحتمل لكل ورقة مالية إلى جدول التاريخ المنشور. الطلبات المقدمة بين الساعة 9:28 صباحًا و 9:35 صباحًا لا يمكن إلغاؤها.
العنصر البشري يلعب دوره عندما من المحتمل أن تؤثر أحداث مثل الأخبار العاجلة على سعر الورقة المالية. على سبيل المثال ، إذا أعلنت الشركة عن خسائر مدمرة بعد إغلاق السوق ، فمن المرجح أن ينخفض سعر سهم الشركة بشكل حاد عندما يفتح السوق في اليوم التالي. في ظل هذه الظروف ، قد يتخذ المسؤولون في بورصة نيويورك قرارًا بتجاهل سعر إغلاق السهم السابق واستخدام سعر أقل كنقطة مرجعية لبدء التداول في اليوم التالي.
سيتم إجراء تعديل السعر هذا بواسطة صانع السوق المعين (DMM). يتم تعيين DMM لكل تداول الأوراق المالية في بورصة نيويورك. يتمتع DMM بسلطة إجراء تعديلات على الأسعار لتسهيل التداول من خلال الحفاظ على السيولة. وبالمثل ، فإن DMM يمكن أن يؤخر بدء يوم التداول لأوراق مالية معينة لتسهيل التداول المنظم. تلتزم DMM أيضًا بالتدخل وشراء الأوراق المالية إذا لزم الأمر ، للحفاظ على الأداء السلس للسوق.
في الساعة 9:30 صباحًا ، تبدأ DMMs في فتح التداول لكل ورقة مالية خاضعة لسيطرتها رسميًا. يمكن تأخير تداول الأوراق المالية الفردية إذا لزم الأمر دون التأثير على الأوراق المالية الأخرى. بمجرد فتح ورقة مالية للتداول ، يتاجر المشترون والبائعون بالأوراق المالية مع عرض الأسعار والطلب وتشكيل الأخبار. عندما يتطابق أعلى سعر للمزايدة مع أقل سعر للمطالبة ، تحدث الصفقة. خطوة DMMs عند الضرورة للحفاظ على مزاد يعمل.
DMMs تحصل على بعض المساعدة من شركات التجارة الإلكترونية المعروفة باسم مزودي السيولة التكميلية (SLPs). لدى SLPs حافز مالي لـ "إضافة السيولة إلى السوق" من خلال الحفاظ على "عرض أو عرض بسعر National Bid Bid and Offer (NBBO) في كل من الأوراق المالية المخصصة له على الأقل 10٪ من يوم التداول." هو أعلى سعر للعرض وأدنى سعر للطلب على ورقة مالية معينة.
المزاد الختامي
في نهاية يوم التداول ، يتم عقد المزاد الختامي. يشبه هذا الجهد ، في نواح كثيرة ، المزاد الافتتاحي. بينما تغلق بورصة نيويورك لليوم في تمام الساعة 4:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة ، فإن الطلبات التي تساعد على تحديد سعر إغلاق اليوم تبدأ في الظهور قبل فتح السوق ، حيث يمكن وضع التداولات في وقت مبكر من الساعة 7:30 صباحًا (مثل الافتتاح مزاد علني).
تمامًا كما يوجد نوعان من الأوامر التي تلعب أدوارًا محددة في تحديد الأسعار الافتتاحية ، هناك أيضًا نوعان من الأوامر التي تلعب أدوارًا في تحديد أسعار الإغلاق. السوق عند الإغلاق (MOC) والحد على الإغلاق (LOC). تسعى أوامر وزارة التجارة إلى شراء أسهم بسعر السوق الحالي في وقت إغلاق السوق. تسعى أوامر LOC إلى شراء عدد محدد من الأسهم بسعر محدد عند إغلاق السوق. إذا لم يتم الوفاء بالسعر المطلوب ، فلن تتم الصفقة.
الطلبات المعتادة التي تبدأ في الظهور عند فتح السوق رسميًا في الساعة 9:30 صباحًا ، يتم أخذها أيضًا في الحسبان في سعر الإغلاق ، كما يعرف نوع الطلب الخاص باسم أمر الإغلاق الإغلاق (CO). أوامر CO هي أوامر الحد التي يتم تنفيذها فقط لتعويض أي اختلال في شراء / بيع. أنها تساعد على تسهيل الصفقات وإضافة السيولة إلى السوق.
يبدأ نشر معلومات الخلل التجاري في الساعة 3:45 مساءً. كل خمس ثوانٍ من هذا الوقت وحتى الساعة 3:59:55 مساءً ، يتم إصدار معلومات حول حجم التداول ، مطابقة الصفقات ، اختلالات التجارة ، والتسعير. توفر البيانات نظرة ثاقبة اتجاه أسعار تتحرك ومستوى الفائدة في مختلف الأوراق المالية. في الساعة 3:58 مساءً ، تكون أوامر MOC و LOC نهائية ولم يعد إلغاؤها. في الساعة 4:00 مساءً ، يغلق السوق لليوم.
الخط السفلي
إن عملية تحديد أسعار الافتتاح والإغلاق هي أكثر من مجرد مزاد. إن عملية المزاد عبارة عن جهد مقصود لتسهيل التداول في سوق شديد التعقيد. يمزج سوق المزاد بين التكنولوجيا العالية والتفاعل البشري واللغة المتخصصة للغاية من أجل إنشاء ساحة فعالة يتم فيها التعامل مع الأعمال. يمزج بين حجم كبير من طلبات التجارة من مجموعة متنوعة من المستثمرين في جهد سلس يحدث في الوقت الحقيقي. والأفضل من ذلك كله ، من وجهة نظر المستثمر ، تتم العملية بسلاسة وفورية.
