ستزداد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين مع زيادة التعريفة الجمركية الجديدة من كلا الجانبين من المقرر أن تصبح سارية المفعول في 1 يونيو ، وهو سبب للقلق المتزايد في وول ستريت. لكن تقريرًا جديدًا من Goldman Sachs يشير إلى أن الأضرار التي لحقت بأرباح الشركات الأمريكية ستكون ضئيلة. في حين أن الشركات الأمريكية تتعرض للصين ، يقول جولدمان إن التعرض لا يكفي لتبرير أي ربح جاد للأرباح. ستكون الشركات قادرة على تخفيف الآثار الضارة للتعريفات عن طريق زيادة الأسعار للمستهلكين بشكل معتدل وتعديل سلاسل التوريد الخاصة بهم.
لماذا لن تقتل الحرب التجارية أرباح الشركات
(2 سيناريوهات)
1. تعريفة 25 ٪ على 200 مليار دولار من الواردات من الصين
- مراجعة ربحية السهم بنسبة 2٪ ، يمكن تعويضها بزيادة أقل من 1٪ في الأسعار
2. تعريفة 25 ٪ على جميع الواردات من الصين
- مراجعة ربحية السهم بنسبة 6 ٪ ، يمكن تعويضه مع زيادة في الأسعار بنسبة 1 ٪
ماذا يعني للمستثمرين
إن الاختلال التجاري بين الولايات المتحدة والصين الذي تأمل إدارة ترامب في تصحيحه يبرز التعرضات التي تواجهها الشركات الأمريكية في الصين. نظرًا لأن الصادرات إلى الصين أقل من الواردات ، فإن معظم الأضرار سوف تأتي من ارتفاع تكاليف الاستيراد عن المبيعات المفقودة.
من حيث المبيعات ، تولد شركات S&P 500 أغلبية (70 ٪) من داخل الولايات المتحدة بينما يتم إنشاء 2 ٪ فقط من مبيعاتها بشكل واضح من الصين الكبرى. بالتأكيد ، عندما يتعلق الأمر بالواردات ، فإن 18٪ من إجمالي الواردات الأمريكية تأتي من الصين ، وفقًا لجولدمان ساكس. لكن جولدمان تقول إن بإمكان الشركات اتخاذ خطوات للتخفيف من أي تأثير.
في حين أن التعريفة الجمركية بنسبة 25٪ على جميع الواردات من الصين يمكن أن تخفض تقديرات الإجماع الحالية لإرباح ستاندرد آند بورز 500 للسهم الواحد (EPS) بنسبة تصل إلى 6٪ ، إلا أن هذا السيناريو الحاد غير مرجح. يمثل السيناريو الأكثر اعتدالًا الذي صوره البنك الواقع الحالي: تعريفة بنسبة 25٪ على واردات من الصين بقيمة 200 مليار دولار. في ظل هذا السيناريو ، يمكن تخفيض تقديرات إجماع ربحية السهم بنسبة 2 ٪.
وفي كلا السيناريوهين أعلاه ، ستكون الشركات الأمريكية قادرة على التخفيف من الآثار السلبية للتعريفات من خلال زيادة الأسعار واستبدال الموردين الصينيين بالآخرين. إن زيادة أقل من 1 ٪ في الأسعار ستكون كافية لتعويض الانخفاض بنسبة 2 ٪ في إجماع ربحية السهم وفقًا لتقديرات جولدمان ساكس. ومن شأن زيادة السعر بنسبة 1 ٪ أن تعوض إلى حد كبير سيناريو جولدمان.
أتطلع قدما
على غرار تفاؤل جولدمان ساكس بشأن أرباح الشركات الأمريكية ، فإن نانسي لازار ، المحللة الاقتصادية المخضرمة والرئيس التنفيذي لشركة كورنرستون ماكرو ، متفائلة بشأن آفاق الاقتصاد الأمريكي على الرغم من تصاعد التوترات التجارية. لا شك أن "الحروب التجارية سيئة" ، كما أخبرت بارونز. "لكن على المدى الطويل ، هناك حالة قوية وهي أن الاستثمار يعود إلى الولايات المتحدة بسبب ارتفاع التكاليف في الصين ، إلى جانب انخفاض معدل الضريبة على الشركات".
