القول المأثور القديم البطيء والثابت يفوز في السباق لا يبدو أنه يلائم واقع المنافسة التنافسية المميزة لشركات التكنولوجيا الأمريكية. لكن لا توجد فكرة شائعة مفادها أن الشركات الناشئة الأصغر حجماً والأكثر ابتكارا ستتغلب في النهاية على منافسيها الأكبر حجماً والأقل نشاطاً والأقل ديناميكية. ربما كان هذا صحيحًا منذ ربع قرن ، لكن الشركات الكبرى اليوم لم تعد تستسلم للآثار الموهنة للشيخوخة ، والشركات الصغيرة تواجه مشكلة في الوصول إلى مرحلة النضج ، وفقًا للبيانات المقدمة في مقال نُشر مؤخرًا في هارفارد بيزنس ريفيو.
منذ منتصف التسعينيات ، بدأ هذا النموذج القديم في الانهيار. تحافظ الشركات الكبرى على هيمنتها وهي تفعل ذلك من خلال زيادة الإنفاق على البحث والتطوير (R&D) ، المحرك الرئيسي لنمو وأداء الشركة ، وفقًا لما قاله أستاذ دارتموث للإدارة فيجاي جوفينداراجان ، أستاذ المحاسبة والمالية في جامعة نيويورك باروخ ليف ، وجامعة كالغاري أساتذة مشاركون في إدارة الأعمال Anup Srivastava و Luminita Enache.
ماذا يعني للمستثمرين
كانت الفكرة التقليدية هي أنه عندما تصل الشركات إلى مرحلة أكثر نضجًا من دورة حياتها ، فإنها ستركز وقتًا أكبر من وقتها وطاقتها على عمليات التوحيد القياسي لتحقيق أقصى قدر من الكفاءة التشغيلية وتسليم قدر أكبر من أرباحها للمساهمين. على النقيض من ذلك ، من المفترض أن تكون الشركات الناشئة ديناميكية وليست موحدة ، ولا يُتوقع أن تكون مربحة لأن تركيزها على النمو والوصول إلى المنتج أو الخدمة التالية التي لا بد من توفرها تتطلب دفع مبالغ نقدية أكبر مما تكسبه في مجال البحث والتطوير.
هذا النموذج الذي يتناقض مع أولويات الشركات في مراحل مختلفة من دورة حياتها قد استخدم لشرح السبب ، على الرغم من أن اختراع معظم التقنيات المستخدمة في الحوسبة الشخصية اليوم ، فإن Xerox Holdings Corp. (XRX) ليست واحدة من أكبر شركات الحوسبة. أو لماذا اضطر مخترع الكاميرا الرقمية ، Eastman Kodak Co. (KODK) ، إلى الإفلاس في عام 2012 ، ولماذا انتهى الأمر بشركة Nokia Corp (NOK؛ ADR) ، رائدة الهواتف الذكية في وقت مبكر ، إلى فقدان حصتها السوقية الكبيرة شركة Apple Inc. (AAPL) و iPhone الخاص بها ، وفقًا لـ Forbes.
ومع ذلك ، على مدى السنوات ال 25 الماضية ، أصبح هذا النموذج ضعيف بشكل متزايد. اتسع الفرق بين القيم السوقية المتوسطة لأكبر الشركات العامة (أعلى 30٪ على أساس القيمة السوقية للأسهم) وتلك الخاصة بأصغر الشركات العامة (30٪ السفلى) إلى 3.5 مليار دولار عام 1981 (أو 8.4 مليار دولار عام 2017 دولار). من عام 1981 إلى منتصف التسعينيات ، ظلت هذه الفجوة بين 0.3 مليار دولار و 0.6 مليار دولار. الفجوة الآخذة في الاتساع ليس فقط بسبب الأداء الأقوى من الشركات الكبرى ، ولكن أيضا الركود بين منافسيها الأصغر.
"المصيدة صغيرة الحجم" هي التسمية التي يستخدمها المؤلفون لوصف الصعوبة الأخيرة التي تواجهها الشركات الصغيرة في محاولاتها للنمو لتصبح شركات متوسطة الحجم أو شركات كبيرة. قبل عام 2000 ، كانت حوالي 15٪ إلى 20٪ من الشركات الصغيرة قادرة على زيادة الحجم ، لكن النسبة المئوية التي قامت بذلك بحلول عام 2017 كانت قد انخفضت إلى النصف. وفي الوقت نفسه ، ارتفعت النسبة المئوية للشركات الكبيرة التي تمكنت من الحفاظ على حالة حجمها من 75-80 ٪ قبل عام 2000 إلى 89 ٪ في الآونة الأخيرة.
على أساس الربحية ، تتفوق الشركات الكبيرة أيضًا على الشركات الأصغر من خلال هوامش أوسع وأوسع نطاقًا. كان الفرق في متوسط العائد على الأصول التشغيلية بين الشركات الكبيرة والصغيرة في التسعينيات 15٪. منذ ذلك الحين ، تضاعفت الفجوة إلى حوالي 30-35 ٪. من عام 2015 إلى عام 2017 ، أصبح متوسط العائد على الأصول التشغيلية وهامش الربح المتوسط سلبًا بالنسبة للشركات الصغيرة. فيما يتعلق بالخسائر السنوية ، فإن 10-15٪ فقط من الشركات الكبرى قد سجلت أرباحًا سلبية في الأعوام الأخيرة ، في حين أن 60-65٪ من منافسيها الأصغر حققوا ذلك.
أحد الاختلافات الرئيسية الملحوظة التي تدفع الإسفين المتزايد بين الشركات الكبيرة والصغيرة هو الفجوة المتزايدة في الإنفاق على البحث والتطوير بين المجموعتين. نمت هذه الفجوة من أقل من 20 مليون دولار في الثمانينات إلى ما يقرب من 120 مليون دولار في عام 2017 (في تعديل التضخم 1981 دولار). مع إنفاق الشركات الكبيرة ما متوسطه 330 مليون دولار على البحث والتطوير في عام 2017 مقابل متوسط قدره 6 ملايين دولار فقط للشركات الصغيرة ، يبدو أن القدرة على الابتكار مخصّصة لنادي حصري من المنفقين الكبار.
أتطلع قدما
أحد الأسباب التي من المفترض أن تكون الشركات الاحتكارية سيئة فيها هو أن نقص المنافسة يقلل من حافزها على الابتكار ، مما يؤدي إلى اقتصاد راكد. ولكن على الرغم من وجود أسباب وجيهة للقلق بشأن الحجم المهيمن لشركات التكنولوجيا الكبرى مثل Amazon.com Inc. (AMZN) و Facebook Inc. (FB) و Alphabet Inc. (GOOGL) و Apple ، فقد أصبحت جميعها الآن في مواجهة التدقيق التنظيمي ، تشير النتائج الحديثة التي تم توضيحها أعلاه إلى أن الافتقار إلى الابتكار ليس أحدها.
