في حين أن سوق الأسهم الأمريكية في عام 2019 يسجل واحدة من أفضل بداياته منذ عقود ، فإن المخاوف من أن السوق يقترب من الذروة ، مما دفع عددًا متزايدًا من كبار المستثمرين إلى حلق حيازات الأسهم الخاصة بهم. وقال آلان روبنسون ، مستشار المحافظ العالمية في آر بي سي لإدارة الثروات ، في قصة مفصلة في صحيفة وول ستريت جورنال: "نحن غير مرتاحين لحقيقة أن السوق قد ارتفع بقدر ما ارتفع". وأضاف روبنسون ، الذي يقلص مناصبه في الأسهم ، "في هذه المرحلة ، إذا كنت تعتقد ،" هل نتأرجح للأسوار أو نرفع المخاطر؟ " أعتقد أن عليك القيام بهذا الأخير. "يعكس حجم التداول غرق هذا الشك المتزايد بين المستثمرين.
"حتى لو كنت تأخذ وجهة نظر إيجابية ، في أي مرحلة يجب أن يكون هناك شخص أكثر حذراً وأكثر سلبية؟" كان السؤال الذي طرحه أكسل ميرك ، رئيس ميرك للاستثمارات ، في تصريحات للصحيفة. وخلص إلى القول "ربما عندما تكون الأوقات جيدة".
يلخص الجدول أدناه كيف أن المستثمرين الكبار إما يمتنعون عن شراء المزيد من الأسهم ، أو حتى يخفضون مراكزهم.
إشارات هبوطية للأسهم
- بنك يو بي إس لم يعد يعاني من زيادة الوزن في الأسهم الأمريكية مقابل السندات الحكومية. تشهد شركة يو بي إس انخفاضًا في أرباح البورصة على مدار الـ 6 أشهر القادمة. شهدت الصناديق الكبرى تدفقات أكبر منذ أوائل عام 2015. لدى مديري الصناديق مخصصات أقل من المتوسط لمخزون الأسهم ويتوقع مدراء الأصول تخفيض حيازات الأسهم السوقية المتقدمة وسندات الشركات. صناديق الاستثمار المتداولة التي تحمي من التقلبات
أهمية للمستثمرين
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) بنسبة 16.0 ٪ عن الفترة من العام إلى تاريخ الإغلاق في 22 أبريل 2019. إذا ظل المؤشر دون تغيير حتى نهاية هذا الشهر ، فإن الأشهر الأربعة الأولى من عام 2019 ستحقق الأفضل الأداء في هذه الفترة منذ عام 1987 ، ويكون الثامن من نوعه منذ عام 1930 ، في تحليل من FactSet Research Systems التي أشارت إليها المجلة.
"نحن غير مرتاحين لحقيقة أن السوق قد ارتفع بقدر ما ارتفع." - آلان روبنسون ، RBC Wealth Management
كما ارتفعت أسعار الأسهم ، وكذلك تقييم الأسهم. وفقًا للتحليل الذي أجرته مؤسسة جولدمان ساكس مؤخراً ، فإن سبعة من مقاييس التقييم الرئيسية التسعة تقترب من أعلى مستوياتها التاريخية. يشير آلان روبنسون من RBC إلى أن ارتفاع التقييمات وتباطؤ النمو الاقتصادي في جميع أنحاء العالم من الأسباب التي تجعله يخفض مخصصاته في الأسهم ، لا سيما بين التكنولوجيا وأسهم الأسواق الناشئة.
يخشى أكسل ميرك من شركة ميرك للاستثمارات أن التضخم سوف يتسارع مرة أخرى ، مما دفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى استئناف رفع أسعار الفائدة. ارتفاع أسعار الفائدة ، بدوره ، من شأنه أن يقلل من تقييم الأسهم ويعزز الدولار الأمريكي.
من شأن الدولار القوي أن يقلل من أرباح الشركات الأمريكية من خلال تقليص الصادرات والتسبب في ترجمة الأرباح الخارجية للشركات الأمريكية إلى عدد أقل من الدولارات. من المتوقع أن تنخفض أرباح S&P 500 ككل في الربع الأول من عام 2019 بنسبة 3.9٪ على أساس سنوي ، وفقًا لبيانات FactSet المذكورة في المقالة نفسها.
أتطلع قدما
بعض الثيران البارزين يختلفون. قال جيف ساوت ، كبير استراتيجيي الاستثمار في ريموند جيمس فاينانشال ، لـ CNBC: "أعتقد أننا سنذهب إلى مستويات قياسية جديدة على الإطلاق." وهو يعتقد أن تقديرات الأرباح منخفضة للغاية وسيتم مراجعتها للأعلى. غير متضايق مع عصر السوق الصاعدة الحالية ، والآن يبلغ من العمر 10 سنوات. "إن تاريخ الأسواق الصاعدة العلمانية هو أن تستمر لأكثر من 15 عامًا. يجب أن يكون لدينا خمس أو ست سنوات أخرى على الأقل ، ولا أحد يعتقد ذلك ".
