أدى جنون فقاعة دوت كوم وفيضان رأس المال الذي أتى بها إلى أن تصبح العديد من نماذج الأعمال التجارية الحديثة من بين الشركات المتداولة علنًا بين عشية وضحاها تقريبًا. تكيفت شركات Dot-com مثل Amazon.com Inc. (AMZN) و eBay Inc. (EBAY) على الطاير ونجت من التمثال النصفي ، لكن العديد من الشركات الأخرى خضعت خلال أشهر من الاكتتابات العامة الأولية الخاصة بها. واحدة من أسرع الرحلات من الاكتتاب العام إلى الإعسار كانت Pets.com.
يستند Pets.com على نظام شراء عبر الإنترنت من Amazon ، حيث طلب المستخدمون مستلزمات حيوانات أليفة من الموقع الإلكتروني ورتبت الشركة التسليم. جمعت الشركة 82.5 مليون دولار في الاكتتاب العام في فبراير 2000. بلغت قيمة الأسهم 11 دولارًا وسرعان ما ارتفعت إلى 14 دولارًا. بحلول شهر نوفمبر التالي ، أفلست الشركة وأغلقت أبوابها ، مع تداول سهمها بسعر 0.19 دولار للسهم في يوم إعلان إفلاسها.
صلبة مثل الجبن السويسري
كانت المشكلة في خطة أعمال الشركة هي أنه يمكن العثور بسهولة على مستلزمات الحيوانات الأليفة من جميع الأنواع - الطعام ولعب الأطفال والملابس وغيرها - في أقرب محل بقالة أو متجر للحيوانات الأليفة. بالنظر إلى الاختيار بين الطلب عبر الإنترنت وانتظار التسليم أو المشي إلى أقرب متجر لشراء المنتج ونقله إلى المنزل على الفور ، فضل غالبية الناس هذا الأخير. تسعة أشهر من الخسائر على التوالي أقنعت الشركة ببيع أصولها وبيعها قبل تكبد المزيد من الخسائر. وفقًا لميزة Pets.com ، فقد استخدمت الأموال التي جمعتها عملية بيع الحرائق لتسديد المستثمرين ما يمكنهم. على الرغم من أن Pets.com حاولت فعل الشيء الصحيح في النهاية ، بقيت أسئلة حول كيفية انتهائها بإجراء الاكتتاب العام مع خطة عمل جعلت الجبن السويسري يبدو صلبًا.
وراء سقوط Pets.com ، تلوح في الأفق القصة الأكثر قتامة المتمثلة في بنوك الاكتتاب ومحلليها. على الرغم من أن Pets.com سجلت خسائر وانخفض سعر السهم ، فإن محلل الشركة المصدرة ، هنري بلودجيت من Merrill Lynch ، لم يغير تصنيف الشراء حتى الصيف. يتناسب مع خطط Merrill Lynch للحفاظ على Pets.com في العمل لأطول فترة ممكنة لأن البنك كان يجمع الملايين من الرسوم المصرفية الاستثمارية ، بغض النظر عن حالة الشركة. كان هذا مثالاً آخر على أن المحلل المفترض المحايد يتم توجيهه لحماية مصالح البنك ، بدلاً من مصالح المستثمرين الذين اعتمدوا على تصنيفات صادقة.
