هبطت أسهم شركة الاتصالات Comcast Corp (CMCSA) ومقرها في فيلادلفيا بنسبة 7٪ يوم الأربعاء بعد أن تقدمت الشركة بعرض مفاجئ لشبكة Sky TV البريطانية. بعد الإعلان ، الذي أصبحت فيه كومكاست الآن متقاربة مع شركة 21st Century Fox (FOX) وربما شركة والت ديزني (DIS) لتولي الشركة ، أصبح فريق من المحللين في الشارع أكثر ميلًا إلى الانخفاض في أسهم CMCSA ، تسليط الضوء على استراتيجية الاستحواذ "عدم اليقين".
يوم الأربعاء ، خفضت Macquarie Research تصنيفها على CMCSA إلى حيادية من التفوق على المخاطر المرتبطة بعرضها النقدي لشراء Sky TV الأوروبية المدفوعة مقابل 22.1 مليار جنيه ، أو حوالي 31 مليار دولار. في ديسمبر 2016 ، عرضت شركة Fox 18.5 مليار جنيه إسترليني ، أو ما يقرب من 26 مليار دولار ، لشراء 61 ٪ من أسهم Sky التي لم تكن تمتلكها بالفعل. في صفقة منفصلة العام الماضي ، وافقت ديزني على شراء أصول رئيسية من Fox ، بما في ذلك Sky ، في صفقة تبلغ قيمتها 52.4 مليار دولار. تتوقع The Street الآن اندلاع حرب مزايدة بين Fox و Comcast ، أو أن تقدم ديزني عرضًا مباشرًا للمساهمين في Sky. أرسل المستثمرون أسهم شركة البث الفضائي في المملكة المتحدة بنسبة 22 ٪ على الأخبار.
خفضت Amy Yong من Macquarie سعرها المستهدف لمدة 12 شهرًا من 47 دولارًا إلى 42 دولارًا ، وتتوقع أن يرتفع السهم بنسبة 13.9٪ منذ ظهر الأربعاء ، حيث ارتفعت الأسهم بنسبة 0.6٪ إلى 36.89.
استخدام أفضل للنقد؟
"إن إمكانية التوسع على المستوى الدولي ، ومضاعفة حجمه ، والاستفادة من الملكية الفكرية عبر الحدود هي بلا شك واحدة كبيرة. ومع ذلك ، فإن عدم اليقين حول كتاب اللعب للاندماجات والاستحواذات وزيادة الرافعة المالية الصافية إلى 3x يمثل نقلة في ما يمكن أن يكون مجرد أطروحة نظيفة" كتب يونغ في مذكرة للعملاء الأربعاء. "على الرغم من أن الجانب السلبي لأسهم CMCSA محدود بعد تحرك الأمس ، إلا أننا نعتقد أن عدم القدرة على التنبؤ يمكن أن يحدد الاتجاه الصعودي على المدى القريب."
بالنظر إلى الرياح المعاكسة السلبية التي تواجه سوق التلفزيون عبر الأقمار الصناعية ، يرى المحلل طرقًا أفضل لكومكاست لاستخدام أموالها.
"من ناحية ، يمكن لشركة Comcast إعادة شراء أسهمها بسعر 8x مقابل الحصول على Sky بمعدل 12x ؛ على الرغم من أنه من المتوقع أن تكون الصفقة مترامية في Y1 ، فإننا نشكك في أوجه التآزر في ضوء تركيبة عبر الحدود."
