تعريف اتفاقية الاكتتاب

ما هي اتفاقية الاكتتاب؟

اتفاقية الاكتتاب هي عقد بين مجموعة من المصرفيين الاستثماريين الذين يشكلون مجموعة اكتتاب أو نقابة وشركة إصدار لإصدار أوراق مالية جديدة.

الغرض من اتفاقية الاكتتاب هو التأكد من أن جميع اللاعبين يفهمون مسؤوليتهم في العملية ، وبالتالي تقليل التعارض المحتمل. تسمى اتفاقية الاكتتاب أيضًا عقد الاكتتاب.

الماخذ الرئيسية

• تتم اتفاقية الاكتتاب بين نقابة المصرفيين الاستثماريين الذين يشكلون مجموعة اكتتاب والشركة المصدرة لإصدار أوراق مالية جديدة. وتضمن الاتفاقية أن يفهم كل المعنيين مسؤوليتهم في العملية. ويحدد العقد التزام مجموعة الاكتتاب بشراء الأوراق المالية الجديدة. الإصدار والسعر المتفق عليه وسعر إعادة البيع المبدئي وتاريخ التسوية.

فهم اتفاقيات الاكتتاب

يمكن اعتبار اتفاقية الاكتتاب عقدًا بين شركة تصدر إصدارًا جديدًا للأوراق المالية ومجموعة التأمين التي توافق على شراء وإعادة بيع الإصدار من أجل الربح.

كما ذكر أعلاه ، فإن العقد يتم بشكل عام بين الشركة التي تصدر مصرفيي الأوراق المالية والاستثمار الجدد الذين يشكلون نقابة. النقابة هي مجموعة مؤقتة من المهنيين الماليين الذين تم تشكيلهم للتعامل مع معاملة مالية كبيرة يصعب التعامل معها بشكل فردي.

تحتوي اتفاقية الاكتتاب على تفاصيل المعاملة ، بما في ذلك التزام مجموعة الاكتتاب بشراء إصدار الأوراق المالية الجديد والسعر المتفق عليه وسعر إعادة البيع المبدئي وتاريخ التسوية.

هناك عدة أنواع مختلفة من اتفاقيات الاكتتاب: اتفاقية الالتزام الثابت ، اتفاقية أفضل الجهود ، اتفاقية mini-maxi ، اتفاقية all أو none ، والاتفاق الاحتياطي.

أنواع اتفاقيات الاكتتاب

في تعهد شركة التزام ، يضمن ضمان الاكتتاب لشراء جميع الأوراق المالية المعروضة للبيع من قبل المصدر بغض النظر عما إذا كان يمكن بيعها للمستثمرين. هذا هو أكثر الاتفاق المرغوب فيه لأنه يضمن جميع أموال المصدر على الفور. كلما زاد الطلب على العرض ، زاد احتمال تنفيذه على أساس التزام ثابت. في التزام ثابت ، يعرض مكتتب التأمين أمواله الخاصة للخطر إذا لم يتمكن من بيع الأوراق المالية للمستثمرين.

إن الاكتتاب في عرض الأوراق المالية على أساس التزام ثابت يعرض شركة التأمين لمخاطر كبيرة. على هذا النحو ، فإن شركات التأمين غالباً ما تصر على إدراج بند خارج السوق في اتفاقية الاكتتاب. هذا البند يحرر مكتتب التأمين من التزامه بشراء جميع الأوراق المالية في حالة وجود تطور يضعف جودة الأوراق المالية. ظروف السوق السيئة ، رغم ذلك ، ليست شرطا مؤهلا. أحد الأمثلة على متى يمكن التذرع ببند الخروج من السوق هو إذا كان المصدر شركة للتكنولوجيا الحيوية ورفضت FDA الموافقة على الدواء الجديد للشركة.

في اتفاقية الاكتتاب التي بذلت قصارى جهدها ، يبذل المؤمنون قصارى جهدهم لبيع جميع الأوراق المالية التي يقدمها المصدر ، لكن مكتتب التأمين غير ملزم بشراء الأوراق المالية لحسابه الخاص. كلما انخفض الطلب على القضية ، زاد احتمال القيام بها على أساس أفضل الجهود. أي أسهم أو سندات في أفضل جهد لضمان الاكتتاب لم يتم بيعها سيتم إرجاعها إلى المصدر.

تُستخدم اتفاقية الاكتتاب الأفضل الجهود في مبيعات الأوراق المالية عالية المخاطر.

اتفاقية mini-maxi هي نوع من أفضل جهود الاكتتاب التي لا تصبح سارية حتى يتم بيع الحد الأدنى من الأوراق المالية. بمجرد الوفاء بالحد الأدنى ، يجوز للاكتتاب بيع الأوراق المالية بحد أقصى للمبلغ المحدد بموجب شروط العرض. يتم الاحتفاظ بجميع الأموال التي تم جمعها من المستثمرين في الضمان حتى يتم الانتهاء من الاكتتاب. إذا تعذر الوصول إلى الحد الأدنى من الأوراق المالية المحددة في العرض ، فسيتم إلغاء العرض وإعادة أموال المستثمرين إليهم.

مع وجود اكتتاب بالكامل أو لا شيء ، يحدد المصدر أنه يجب أن يتلقى عائدات بيع جميع الأوراق المالية. يتم الاحتفاظ بأموال المستثمرين في الضمان حتى يتم بيع جميع الأوراق المالية. إذا تم بيع جميع الأوراق المالية ، يتم تحرير العائدات للمصدر. إذا لم يتم بيع جميع الأوراق المالية ، يتم إلغاء الإصدار وإعادة أموال المستثمرين إليهم.

يتم استخدام اتفاقية الاكتتاب الاحتياطي مع عرض الحقوق الوقائية. تتم جميع الاكتتابات الاحتياطية على أساس التزام ثابت. يوافق المكتتب الاحتياطي على شراء أي أسهم لا يشتريها المساهمون الحاليون. سيقوم المؤمّن الاحتياطي بإعادة بيع الأوراق المالية للجمهور.