تحولت الحالة المزاجية بين العديد من المستثمرين من حالة من الذعر إلى تجدد التفاؤل ، حيث أن التصحيح الأخير في مؤشر S&P 500 (SPX) تلاه انتعاش قوي. تمثل المكاسب بنسبة 4.3 ٪ من 12 فبراير إلى 16 أفضل أداء أسبوعي لمقياس السوق الذي يتم اتباعه على نطاق واسع في أكثر من خمس سنوات ، وفقًا لتقارير صحيفة وول ستريت جورنال. أضافت المجلة أن مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) حقق نسبة مئوية مماثلة ، لأفضل أسبوع له منذ الانتخابات الرئاسية لعام 2016.
وقال كريج هودجز ، مدير المحافظ لدى Hodges Funds ، للمجلة: "الخلفية قوية كما رأيت من قبل". إنه يعتقد أن تقلب الأسعار قد يعود ، لكنه يضيف: "أعتقد أن جميع عمليات البيع على المدى الطويل ستكون فرص شراء".
انتعاش من عمليات البيع
أخذ التصحيح الأخير 10.2٪ من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من الإغلاق القياسي في 26 يناير من خلال الإغلاق المنخفض الأخير في 8 فبراير. ومنذ ذلك الحين ، انتعش المؤشر بنسبة 5.2٪ ، مما جعل الزيادة السنوية بنسبة 1.6٪. ومع ذلك ، ارتفع مؤشر S&P 500 إلى مستوى منخفض آخر في التداول اليومي في 9 فبراير. إذا تم قياس التصحيح إلى هذه النقطة ، يصبح الانخفاض 11.8 ٪ ، تليها انتعاش 7.2 ٪ حتى الإغلاق يوم 20 فبراير.
مقارنات تاريخية
منذ عام 1926 ، استمر متوسط السوق الصاعدة تسع سنوات وحقق عائدًا إجماليًا (بما في ذلك أرباح الأسهم) قدره 480٪ لكل شركة First Trust Portfolios LP. وبالمقارنة ، ارتفع مؤشر العائد الإجمالي S&P 500 (SPXT) بنسبة 385 ٪ من قاع السوق الهابط في 9 مارس 2009 ، لكل Yahoo المالية. وبالتالي ، فإن السوق الصاعدة الحالية ليست طويلة بشكل غير عادي ولا قوية لكل تحليل الثقة الأول.
في حين أن First Trust تحسب تسعة أسواق صاعدة (بما في ذلك السوق الحالية) وثمانية أسواق هابطة منذ عام 1926 ، تستخدم Yardeni Research Inc. منهجية مختلفة ، حيث سجلت 23 سوقا صعودية و 20 سوقا هابطة منذ عام 1928. أطول سوق صعودي سجله Yardeni استمر 4،494 تقويم أيام (12 عامًا وحوالي 4 أشهر) من 1987 إلى 2000 ، وخلالها ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 582 ٪ (أرباح الأسهم غير مدرجة). بعد أن وصل مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى له في السوق خلال اليوم في 6 مارس 2009 ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 307٪ (أرباح الأسهم غير مدرجة) حتى نهاية يوم 20 فبراير.
"الأرباح المفرطة"
تشير الثيران إلى تحسين نمو الناتج المحلي الإجمالي في جميع أنحاء العالم وأرباح الشركات القوية في الولايات المتحدة وأماكن أخرى حول العالم. وتضيف المجلة أنه في الوقت الذي ترتفع فيه أسعار الفائدة والتضخم ، إلا أنها تظل منخفضة بالمعايير التاريخية.
متفائلون استراتيجيون السوق في Goldman Sachs Group Inc. من حقيقة أن مكاسب الأسعار الأخيرة كانت مدفوعة بتحسين تقارير ربحية السهم للشركات ، بدلاً من التقييمات الأعلى. انهم ليسوا وحدهم. يقول نظرائهم في شركة بلاك روك إن الحافز المالي من التخفيضات الضريبية "يفوق توقعات نمو الأرباح في الولايات المتحدة" ، حسبما ذكرت CNBC. (للمزيد ، انظر أيضًا: لماذا لن تتعطل الأسهم مثل عام 1987: Goldman Sachs .)
عوائد ثقة المستثمر
قام المستثمرون بسجل رقم قياسي شهري بلغ 102 مليار دولار في صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة في شهر يناير ، لكل مجلة. حفز التصحيح صافي تدفقات خارجية بلغت 22.9 مليار دولار من صناديق الأسهم الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة في الأسبوع الأول من فبراير ، لكن صافي السحوبات انخفض إلى 7.2 مليار دولار في الأسبوع الثاني ، لكل خدمة تتبع للصناديق EFPR Global ، وفقًا لما ذكرته المجلة. وتجد الرابطة الأمريكية للمستثمرين الأفراد (AAII) أن 49 ٪ من المستطلعين يعتقدون الآن أن الأسهم سترتفع خلال الأشهر الستة المقبلة ، بزيادة قدرها 12 نقطة مئوية عن الأسبوع السابق ، وتضيف المجلة.
المنظر الهابط
لا تزال تقييمات الأسهم المرتفعة تاريخياً ، وظروف التشبع في الشراء التي تم قياسها بواسطة مؤشر القوة النسبية (RSI) ، والمزيج المرتبط ارتباطًا وثيقًا بين ارتفاع تكاليف العمالة والتضخم وأسعار الفائدة تقلق الدببة. في الآونة الأخيرة ، أثيرت مخاوف بشأن أدوات الاستثمار المحفوفة بالمخاطر واستراتيجيات الاستثمار المرتبطة بمؤشر تقلب CBOE (VIX) الذي يقدم أوجه تشابه مزعجة مع الأزمة المالية وانهيار السوق في عام 2008. (لمزيد من المعلومات ، انظر أيضًا: أوجه الشبه بأزمة 2008. )
إذا لم يكن ذلك كافيًا ، فقد تفاقم التصحيح الأخير بسبب الخوارزميات التي تعتمد على الكمبيوتر ، مما أدى إلى استعادة ذكريات الكابوس عن انهيار سوق الأسهم عام 1987. وفي الوقت نفسه ، يواصل ملايين القراء من Investopedia في جميع أنحاء العالم الإشارة إلى مستويات عالية للغاية من القلق بشأن الأسواق ، كما تم قياسه بواسطة مؤشر Investopedia القلق (IAI). (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: كيف تؤدي Algo Trading إلى تفاقم تدهور سوق الأسهم .)
