قد لا تستمر محفظة 60/40 من الأسهم والسندات ، وهي التخصيص القياسي لعقود ، خلال العقد المقبل وسط تحول زلزالي في أسواق السندات ، وفقًا لما ذكره العديد من المستثمرين ومستشاري الاستثمار ، على النحو الذي حدده بارون. إن تخصيص الأصول الكلاسيكي الذي تم التوصية به تاريخياً للمتقاعدين من التقاعد ، "ربما يكون قد ازدهر في 2000 و 2010 لكنه لن ينجو من 2020" ، وفقًا لبنك أوف أمريكا ميريل لينش 'جاريد وودارد ومايكل هارتنت.
الأسهم الموزعة ، سندات غير المرغوب فيها ، عالية الجودة Munis
وفقًا لتقرير حديث ، يعتقد محللو BofA أن الاتجاهات ستجبر المستثمرين على استبدال السندات ، وحتى الأسهم ، بأصول أخرى ، مثل أسهم الأرباح الدورية ، والسندات غير المرغوب فيها ، والأموال عالية الجودة.
أحد الأسباب الرئيسية لهذا التحول هو أن حافظة 60/40 لن تكون قادرة على الحصول على عوائدها التاريخية بسبب التقلبات في سوق السندات وأسعار الفائدة السلبية. في الآونة الأخيرة ، دفع الارتفاع في سوق الدخل الثابت العالمي عائدات السندات الأمريكية إلى أدنى مستوياتها منذ 10 سنوات. في اليابان وأوروبا ، أصبحت عوائد السندات الآن أقل من الصفر لكل بارون. وقد أدى هذا إلى ضخ 17 تريليون دولار على مستوى العالم من الديون ذات العوائد السلبية.
خلال الأشهر الستة الماضية ، وبالتزامن مع انخفاض حاد في العوائد ، قفزت الكنوز طويلة الأجل بنسبة 28 ٪. للمضي قدمًا ، قد تستمر أسعار الفائدة في الانخفاض نظرًا لقيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة ، وارتفاع العوائد الأمريكية مقارنة ببقية دول العالم تدفع العوائد إلى الانخفاض ، لكل بنك أوف أميركا.
ماذا بعد؟
يوصي كل من وودارد وهارتنيت بأن يلقي المستثمرون نظرة على القطاعات الدورية "التي تم قصفها" بتقييمات رخيصة ، مثل الصناعات ، والمواد المالية والمواد. كما يشيرون إلى سندات قصيرة الأجل غير ملحوظة وسندات ذات أسعار عائمة ، فضلاً عن أموال عالية الجودة كبديل لسندات الخزانة وسندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية.
ومع ذلك ، فإن الأسهم الدورية والسندات غير المرغوب فيها والسندات ذات السعر العائم كلها أصول "أكثر خطورة" ، والتي قد تكون أقل جاذبية للمستثمرين الذين يستعدون للهبوط الاقتصادي القادم. إذا تلا ذلك مناخ من المخاطرة ، فمن المرجح أن يتدفق المستثمرون إلى الملاذات الآمنة مثل سندات الخزانة.
