تتصدر أسهم شركة Tech السوق ، حيث ارتفع مؤشر قطاع التكنولوجيا المختارة بنسبة 29.9 ٪ خلال الفترة من 11 يوليو 2019 ، مقابل تقدم بنسبة 19.7 ٪ لمؤشر S&P 500 (SPX) ، لكل مؤشر S&P Dow Jones. من بين العوامل التي ساهمت في الأداء المتفوق للتكنولوجيا الإنفاق الكبير على إعادة شراء الأسهم ، أو إعادة شراء الأسهم ، من قبل أكبر الشركات في هذا القطاع. ومع ذلك ، فإن الأموال المتاحة لتمويل عمليات إعادة الشراء آخذة في النضوب ، وفقًا لتقارير صحيفة وول ستريت جورنال.
شركات التكنولوجيا العملاقة Apple Inc (AAPL) و Microsoft Corp. (MSFT) و Cisco Systems Inc. (CSCO) و Qualcomm Inc. (QCOM) و Oracle Corp. (ORCL) ، مجتمعين لإنفاق أكثر من 175 مليار دولار على عمليات إعادة الشراء خلال 4 أحدث الأرباع المالية التي تم الإبلاغ عنها مؤخرًا ، وفقًا للبيانات الصادرة عن S&P Capital IQ والتي تشير إليها المجلة. أنفقت مجموعة من 20 شركة تقنية ، بما في ذلك تلك المذكورة أعلاه ، ما مجموعه 261 مليار دولار ، تمثل 40 ٪ من إجمالي النفقات على عمليات إعادة الشراء من أكبر 100 منفق في S&P 500.
الماخذ الرئيسية
- كانت شركات التكنولوجيا الكبرى تنفق مبالغ كبيرة على إعادة شراء الأسهم. ويعود جزء كبير من هذا الإنفاق إلى إعادة الأموال من الخارج. ومع انخفاض هذه الأرصدة النقدية ، يجب أن تنخفض عمليات إعادة الشراء بشكل ملحوظ. سيؤدي نشاط إعادة الشراء الأقل إلى إزالة دعم أسعار أسهم التكنولوجيا.
أهمية للمستثمرين
خفض مشروع قانون إصلاح الضرائب الفيدرالي الصادر في ديسمبر 2017 معدلات الضرائب التي تواجهها الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها عند إعادة الأرباح المكتسبة إلى الخارج. تراكمت لدى شركات التكنولوجيا الكبرى أرصدة نقدية ضخمة في الخارج ، وشجعها مشروع القانون الضريبي على إعادة هذه الأموال إلى الوطن. تم إعادة جزء كبير من هذه المبالغ النقدية إلى الوطن من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم.
من بين الشركات المذكورة أعلاه ، كان الإنفاق على عمليات إعادة الشراء خلال الفصول المالية الأربعة الأخيرة التي تم الإبلاغ عنها 75 مليار دولار لشركة Apple ، و 36 مليار دولار لشركة Oracle ، و 23.4 مليار دولار لشركة Qualcomm ، و 22.6 مليار دولار لشركة Cisco ، و 18 مليار دولار المتبقية لشركة Microsoft. لاحظت المجلة أن الإنفاق المرتفع على إعادة الشراء من قبل هذه الشركات ، مجتمعة حوالي 3 أضعاف ما كانت عليه قبل عامين ، قد لا يكون مستدامًا.
لا تزال حيازات شركة Apple النقدية ضخمة ، حيث بلغت حوالي 225 مليار دولار ، لكن الشركة أضافت أكثر من 100 مليار دولار من الديون لتمويل عمليات إعادة شراء الأسهم في السنوات التي سبقت مشروع قانون الإصلاح الضريبي. الآن قد تكون آبل حريصة على سداد هذا الدين ، وكذلك الاستثمار أكثر في البحث والتطوير لتقليل اعتمادها على مبيعات iPhone ، التي تتباطأ.
نمت إيرادات شركة أوراكل بنسبة تقل عن 1٪ في آخر سنة مالية لها ، وكان الإنفاق على عمليات إعادة الشراء يبلغ ثلاثة أضعاف التدفق النقدي المجاني (FCF). أنفقت Cisco حوالي 150٪ من إف سي إف على إعادة شراء الأسهم. تجاوزت نفقات كوالكوم أكثر من 4 أضعاف متوسطها السنوي من 2013 إلى 2017 ، وكان الكثير من هذا العيب في نشاط إعادة الشراء محاولة لمرة واحدة لإرضاء المستثمرين بخيبة أمل بسبب محاولتهم الفاشلة لاقتناء NXP Semiconductors NV (NXPI).
أتطلع قدما
جعل العديد من المتنافسين على ترشيح الحزب الديمقراطي للرئاسة في عام 2020 إعادة شراء الأسهم قضية سياسية ، مدعيا أنهم سيئون للاقتصاد وبالنسبة لمعظم الأمريكيين ، وهو ادعاء عارضه جولدمان ساكس وكذلك الرئيسان التنفيذيان وارين بافيت وجيمي ديمون. ، من بين أمور أخرى. بالنظر إلى أن إعادة شراء الأسهم كانت المصدر الرئيسي للطلب على الأسهم الأمريكية في السوق الصاعدة الحالية ، فإن التحرك من جانب الحكومة للحد من عمليات إعادة الشراء أو حظرها ينطوي على آثار سلبية واسعة على جميع المستثمرين ، وليس فقط أولئك الذين يملكون أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى.
