إن IPO ETF هو صندوق تداول يتم تداوله (ETF) يتتبع عروض الأسهم العامة الأولية للعديد من الشركات. ينجذب العديد من المستثمرين إلى صناديق الاستثمار في الاكتتاب العام لأنها تتبع مجموعة كبيرة من العروض العامة الأولية ، بدلاً من تعريض المستثمر لشركة أو لشركات قليلة محددة. تخدم هذه العملية غرضين رئيسيين:
- لخلق مزيد من السهولة والألفة مع الاستثمار الاكتتاب. للسماح بدرجة أكبر من التنويع ضد سوق الاكتتاب متقلبة وغير متوقعة تقليديا.
SEE: الصناديق المتداولة في البورصة
أصول صناديق الاستثمار المتداولة في الاكتتاب العام كانت أول مؤسسة ترست للأوراق المالية IPOX-100 (ARCA: FPX) أول إصدار متاح للاكتتاب العام ، تم إطلاقه في أوائل عام 2006. يتبع IPOX-100 السوق في الولايات المتحدة للاكتتابات العامة بناءً على مؤشر الولايات المتحدة الأمريكية IPOX-100 - مثل أسعار الأسهم المرتفعة بعد الاكتتاب العام (ناسداك: GOOG) في عام 2004.
يعد إنشاء صناديق الاستثمار المتداولة في الاكتتاب العام نتيجة مباشرة للعديد من الاكتتابات الناجحة التي تم تقديمها بين عامي 2004 و 2005. إن جاذبية الاستثمار في شركة في الاكتتاب العام الأولي الخاص بها هي أن المستثمر يمكنه الدخول في الطابق الأرضي لشركة أحدث ذات مستوى مرتفع إمكانات النمو. في الماضي ، حصل المستثمرون على مكاسب كبيرة من الاكتتابات الناجحة ، مثل الاكتتاب العام 2006 في Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) ، حيث تضاعف سعر السهم في اليوم الأول كشركة عامة. تضافرت هذه السيارة في وقت كانت فيه شعبية صناديق الاستثمار المتداولة في ارتفاع ، وتذكر الكثير من المستثمرين بوضوح خسائر الاستثمار التي تحققت من قبل أولئك الذين خاطروا بالاستثمار في الأوراق المالية ذات الاكتتاب العام لمرة واحدة في أواخر التسعينيات.
IPOX: غير شامل
ومع ذلك ، يحتوي مؤشر IPOX على شروط محددة تمنعه من تضمين الاكتتابات العامة ، مثل Chipotle. لا يشمل IPOX Composite الشركات التي حققت ربحًا يزيد عن 50٪ في اليوم الأول من التداول ؛ تم وضع هذا في مكان لتجنب تلك الأوراق المالية التي تم تداولها بشكل ضعيف أو متقلبة بشكل مفرط. من المعروف أن العديد من الاكتتابات العامة بدأت في المزايدة خلال الأسابيع أو الأشهر الأولى ، فقط لتراجع الأسعار الأصلية (أو أقل) بحلول نهاية عامها الأول في السوق.
يستبعد المؤشر أيضًا الشركات المصدرة لمجموعة متنوعة من الأسباب الأخرى. يتم قبول الشركات الأمريكية فقط ، ويتم استبعاد عدد من أدوات الاستثمار ، مثل صناديق الاستثمار العقاري والصناديق المقفلة وإيصالات الإيداع الأمريكية من الشركات غير الأمريكية وإيصالات الإيداع الأمريكية من الشركات الأجنبية وكذلك وحدات صناديق الاستثمار الشركاء المحدودين.
تحتاج الشركات التي تفي بمتطلبات IPOX Composite أيضًا إلى أن تبلغ قيمتها السوقية 50 مليون دولار أو أكثر. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن يوفر الاكتتاب ما لا يقل عن 15 ٪ من إجمالي الأسهم القائمة. هناك طريقة أخرى لا يسمح بها صندوق مؤشر IPOX-100 بإدراج مكاسب هائلة في اليوم الأول (مثل Chipotle) ضمن الحافظة من خلال الاستثمار فقط في الأوراق المالية بعد أن كانت موجودة بالفعل في السوق لمدة سبعة أيام.. بالإضافة إلى الحاجة للتداول العام في هذه الفترة ، تتم إزالة الأوراق المالية من الصندوق في يومها الأول من التداول ، مما يعني أن المؤشر قد يعاني عند إزالة المؤدي الرئيسي.
قواعد الصندوق تعد Google مثالًا جيدًا على كيفية تأثر هذا الحد البالغ 1000 يوم بالفهرس. كانت Google الشركة الأفضل أداءً في مؤشر IPOX-100 عندما تم إطلاق IPOX-100 ETF ، لكنها تجاوزت الحد المسموح به وهو 1000 يوم في عام 2009. يشير الانخفاض في أداء مؤشر IPO لعام 2008 إلى أن صناديق IPO ETF معرضة بشكل خاص للاقتصاد تراجع. مؤشر الاكتتاب العام الذي تتبعه IPOX-100 ETF يكافح من أجل الأداء خلال الفترات الاقتصادية الصعبة. أيضًا ، توضح القابلية للتأثر بشركة رئيسية واحدة في المؤشر الخطر الكامن في صناديق الاستثمار المتداولة في الاكتتاب.
انظر: 5 نصائح للاستثمار في الاكتتابات العامة
وهناك قاعدة أخرى تستند إلى توقيت الصندوق هو أن تتم إضافة الشركات أو إزالتها من المؤشر على أساس ربع سنوي ، مما قد يحد من عائدات صناديق الاستثمار المتداولة IPOX-100. على سبيل المثال ، إذا بلغت الشركة ذروتها خلال الربع السابق لإضافتها ، فقد تضيع فرصة استثمار مثالية.
ETFs الاكتتاب تحت النار بعض النقاد يتهمون أن الاستثمار في ETF الاكتتاب محفوف بالمخاطر. غالبًا ما يرتبط خطر الاستثمار في الشركات التي يتم طرح أسهمها للاكتتاب العام بـ "فقاعة الدوت كوم" للشركات الناشئة. في أواخر التسعينيات من القرن الماضي ، كانت قيمة العديد من الشركات عالية بشكل غير عادي ، مما خلق ضجة عامة حول الاكتتابات العامة الأولية. ومع ذلك ، فقد انهارت العديد من هذه الشركات بعد وقت قصير من الاكتتاب العام ، وخسر المستثمرون مبالغ كبيرة من المال. في السنوات الأخيرة ، يبدو أن شركات التأمين قد تكيفت مع أسعار أكثر دقة للاكتتابات العامة ، وبالتالي كان مؤشر الاكتتاب العام أكثر استقرارًا ويمكن التنبؤ به. هناك مشكلة أخرى محتملة بالنسبة إلى صناديق الاستثمار في الاكتتاب العام وهي أن شركات الاكتتاب العام ، عادة الشركات الصغيرة نسبيًا ، ستكون أكثر عرضة للفشل في سوق متدنية أكثر من الشركات الراسخة.
خلاصة القول إنه لم يتضح بعد ما إذا كانت هذه الطريقة الفريدة لاكتساب التعرض للاكتتاب العام ستنمو ، لكنها بالتأكيد فريدة من نوعها. في حين أن هناك بعض القواعد التي تجعل صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة محفوفة بالمخاطر ومحدودة في العوائد (أي أنها تستثمر وتطرح على أساس فصلي ؛ ولديها قاعدة شراء مدتها سبعة أيام ، وقاعدة بيع مدتها 1000 يوم) ، فإن الصناديق أصبحت أكثر موثوقية ومستقرة لأن السوق يصبح أكثر راحة معهم.
