تنظيم أفضل مصلحة (ثنائية) التعريف

جدول المحتويات

• ما هي اللائحة مصلحة أفضل
• تنظيم BI الخلفية
• القاعدة الائتمانية DOL
• نقد اللائحة BI
• تفاصيل اللائحة BI

ما هي اللوائح ذات الاهتمام الأفضل (BI)؟

لائحة أفضل مصلحة (BI) هي قاعدة لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) لعام 2019 التي تتطلب من الوسطاء التجاريين التوصية فقط بالمنتجات المالية لعملائهم والتي هي في مصلحة عملائهم ، ولتحديد أي تضارب محتمل في المصالح والحوافز المالية بوضوح قد يكون لدى الوسيط تاجر مع هذه المنتجات. يرتبط ارتباطًا وثيقًا بالقاعدة الائتمانية للعمال.

تخضع القاعدة التنظيمية BI لقانون الأوراق المالية والبورصات لعام 1934 وتضع معيارًا لسلوك الوسطاء التجاريين عند التوصية بأي معاملة أوراق مالية أو إستراتيجية استثمار.

الماخذ الرئيسية

• Regulation Best Interest (BI) هي لائحة المجلس الأعلى للتعليم والتي تحاول تحسين الضمانات للمستثمرين وتوحيد سلوك الوسطاء التجاريين والمستشارين الماليين. مماثلة للقاعدة الائتمانية المقترحة ، تنص BI على أن المتخصصين الماليين يقدمون توصيات استثمارية تخدم العميل أولاً وقبل كل شيء. سابقًا ، كان الوسطاء ملتزمون "بمعايير الملاءمة" فقط. وهذا يعني أنه عندما ينصح الوسطاء عملائهم ، يجب عليهم فقط التوصية باستثمارات مناسبة ، ولكن ليس بالضرورة لمصلحة عملائهم.

تنظيم BI الخلفية

تمت الموافقة على اللائحة BI من قبل المجلس الأعلى للتعليم في تصويت 3 إلى 1 في 5 يونيو 2019. تم اقتراح اللائحة لأول مرة في 18 أبريل 2018 ، وجمع المجلس الأعلى للتعليم التعليقات وعقد جلسات استماع حول الاقتراح للأشهر الخمسة التالية. في بيان صحفي صادر عن لجنة الأوراق المالية والبورصات ، قالت اللجنة: "ستعمل اللوائح التنظيمية الأفضل على تعزيز معيار السلوك لدى وسيط وسيط وراء التزامات الملاءمة الحالية وتوضح أن الوسيط-الوسيط قد لا يضع مصالحه المالية في مقدمة اهتمامات عميل التجزئة عند تقديم توصيات ".

تحولت مسؤوليات الوسطاء على مدار العقدين الماضيين من مجرد تنفيذ صفقات العملاء للأسهم والأوراق المالية الأخرى إلى تقديم المشورة الاستثمارية على نطاق أوسع. على عكس المستشارين الماليين ، الذين يعملون كجهات ائتمانية لعملائهم ، لم يكن مطلوبًا من تجار السمسرة الكشف عن تضارب المصالح المحتمل عند التوصية باستثمار المنتجات أو الاستراتيجيات.

القاعدة الائتمانية DOL

في عام 2017 ، اقترحت إدارة العمل في الولايات المتحدة ما يعرف باسم القاعدة الائتمانية ، والتي كانت ستطلب من جميع المهنيين الماليين الذين يعملون في خطط التقاعد أو تقديم المشورة في تخطيط التقاعد - المستشارون ووكلاء الوساطة ووكلاء التأمين - التمسك بالمعايير الائتمانية ، ملزمة قانونيا وأخلاقيا لوضع مصالح عملائها أولا. كان سيمنع المهنيين الذين يقدمون مشورة التقاعد من إخفاء أي تضارب محتمل في المصالح ، وكان سيطلب منهم الكشف عن جميع الرسوم والعمولات بشروط الدولار البسيطة لعملائهم لضمان الشفافية الكاملة.

كان من المقرر أصلاً تنظيم FD ، كما أصبح معروفًا ، في الفترة من 10 أبريل 2017 إلى 1 يناير 2018 ، ولكن عارضته إدارة ترامب وجاي كلايتون ، رئيس المجلس الأعلى للتعليم. في 21 يونيو 2018 ، ألغت محكمة الاستئناف بالدائرة الخامسة بالولايات المتحدة الأمريكية القاعدة رسميًا ، وقتلتها فعليًا.

نقد اللائحة BI

يرى بعض النقاد أن اللائحة B كبديل ضعيف للائحة FD. وقال جون شتاين ، مؤسس ومدير تنفيذي لشركة بترومنت ، المستشار الرقمي: "من المحتمل أن تؤذي اللوائح التنظيمية" أفضل مصلحة "مستثمري التجزئة الذين يحتاجون إلى مشورة جيدة تضع مصالحهم في المرتبة الأولى. لسوء الحظ ، فإن هذه القاعدة التي تحمل عنوانًا مضللاً قد تخدم بشكل أفضل المصالح التسويقية للشركات المالية الكبرى على حساب المستثمرين الأفراد. إنها هدية من ملابس الأغنام إلى ذئاب وول ستريت ".

في 10 سبتمبر 2019 ، قام مايكل كيتسيس وألان مور ، المؤسسان المشاركان لشبكة XY للتخطيط للمستشارين المستقلين ، برفع دعوى قضائية ضد المجلس الأعلى للتعليم في محكمة المقاطعة الأمريكية للمنطقة الجنوبية من نيويورك ، على أمل منع اللائحة BI.

"نأمل في أن تدرك المحاكم أنه عندما أنشأ الكونغرس قانون مستشاري الاستثمار لعام 1940 ، قاموا بإنشاء خط واضح ومشرق بين مندوبي مبيعات الوساطة في مجال بيع المنتجات ، ومستشاري الاستثمار في مجال تقديم المشورة المالية وقال Kitces لـ Investopedia ، وأن Reg BI من SEC حاول بشكل غير صحيح إعادة تعريف هذا الفصل المشرق.

تم رفع تلك الدعوى بعد يوم واحد من سبع ولايات ورفعت مقاطعة كولومبيا دعوى قضائية مماثلة ضد المجلس الأعلى للتعليم في نفس المحكمة على أمل عرقلة تنفيذ القاعدة. تجادل تلك الولايات ، مثل XY Planning Network ، بأن Regulation Best Interest تهرب من الإرشادات التي حددها قانون Dodd-Frank لقاعدة سلوك الوسيط.

على الجانب الآخر ، دافعت SIFMA ، رابطة الأسواق المالية لصناعة الأوراق المالية ، والتي تمثل صناعة الوساطة ، عن اللائحة BI ، مصرة على أنها تقدم أحكامًا أقوى من القاعدة الائتمانية. في بيان صحفي ، قال الرئيس والمدير التنفيذي لـ SIFMA ، كينيث إ. بنتسن ، الابن: "لا يشمل ما يسمى بالمعيار الائتماني بموجب قانون مستشاري الاستثمار الالتزام بالقضاء على النزاعات أو تخفيفها. لا يمكن إنكار أن هذه القاعدة ستنشر مباشرةً تعزيز حماية المستثمرين والمساهمة في زيادة الاحتراف بين مقدمي الخدمات المالية ،"

تفاصيل اللائحة BI

وفقًا لـ SEC ، فيما يلي التفاصيل الرئيسية للائحة BI:

الالتزام بالإفصاح: يجب على تجار الوساطة الإفصاح عن حقائق جوهرية حول العلاقة والتوصيات الخاصة بالمنتجات والخدمات التي يقدمونها.

التزام العناية: يجب أن يمارس الوسيط تاجر العناية والاهتمام المعقولين عند تقديم توصية إلى عميل تجزئة. يجب أن يفهم الوسيط تاجر المخاطر المحتملة والمكافآت والتكاليف المرتبطة بالتوصية.

التزام تضارب المصالح: يجب على الوسيط - الوسيط وضع سياسات وإجراءات مكتوبة وصيانتها وإنفاذها المصممة بشكل معقول لتحديد و- على الأقل- الكشف عن أو تضارب المصالح. يجب أن تكون السياسات والإجراءات:

• تخفيف النزاعات التي تخلق حافزًا للمهنيين الماليين في الشركة لوضع اهتماماتهم أو مصالح الشركة قبل مصلحة عميل التجزئة ؛ ومنع القيود المادية على العروض - مثل قائمة المنتجات المحدودة أو تقديم منتجات خاصة فقط - من التسبب الشركة أو أخصائيها الماليين أن يضعوا مصلحتهم أو مصالح الشركة قبل مصلحة عميل التجزئة ؛ - إلغاء مسابقات المبيعات وحصص المبيعات والمكافآت والتعويضات غير النقدية التي تستند إلى بيع أوراق مالية محددة أو أنواع محددة من الأوراق المالية في غضون فترة زمنية محدودة.

الالتزام بالامتثال: في التحسين المقدم من الاقتراح الأصلي ، يجب على وسطاء الوساطة وضع السياسات والإجراءات والمحافظة عليها وإنفاذها المصممة بشكل معقول لتحقيق الامتثال للوائح التنظيمية ذات المصلحة العليا ككل.

بحلول 30 حزيران (يونيو) 2020 ، يجب أن يبدأ جميع الوسطاء المسجلين في الامتثال للوائح التنظيمية ذات الاهتمام الأفضل. سيُطلب من جميع الوسطاء والمستشارين الاستثماريين المسجلين لدى المجلس الأعلى للتعليم "إعداد وتسليم لمستثمري التجزئة وتقديم ملخص للعلاقة" يتضمن أي تضارب محتمل في المصالح والإفصاحات المتعلقة بالمنتجات التي يبيعونها ويوصيون بعملائهم. يجب أن يشتمل النموذج على "ما إذا كان للشركة أو لمحترفيها الماليين تاريخًا تأديبيًا" أم لا ، واتباع تنسيق أسئلة وأجوبة موحدة.