لم تبدأ أسهم Alibaba Group Holdings (BABA) بداية قوية حتى عام 2018 ، ولم يكن للأسهم بداية قوية بحلول عام 2018 ، مع ارتفاع الأسهم بحوالي 4 بالمائة ، بينما ارتفعت أسهم Amazon.com Inc. (AMZN) تقريبًا 30 في المئة.
يبحث المحللون عن نمو كبير في الإيرادات والأرباح لكلتا الشركتين خلال السنوات القليلة المقبلة. ومع ارتفاع سهم Alibaba بنسبة 73 بالمائة تقريبًا إلى ارتفاع Amazon بنسبة 78 بالمائة على مدار 52 أسبوعًا ، على المرء أن يتساءل عن سبب توقف Alibaba في عام 2018 ، في حين أن Amazon قد انطلقت.
تكمن مشكلة بابا على الأرجح في هوامشها المتدهورة ، ومن المحتمل أن ينبع نجاح أمازون من تحسن هوامشها. إذا أصبح هذا الاتجاه الأخير طويل الأجل ، فقد يشير ذلك أيضًا إلى أن سهم أمازون سيتفوق على بابا في السنوات المقبلة.
بابا البيانات التي YCharts
هامش التآكل
إن هوامش علي بابا الإجمالية آخذة في الانخفاض منذ عام 2014 ، عندما بلغت حوالي 77 في المائة. لقد تراجعت إلى 57 في المئة من نتائجها الفصلية الأخيرة ، بانخفاض قدره 20 نقطة مئوية.
على النقيض من ذلك ، فإن هوامش إجمالي شركة أمازون آخذة في التحسن المطرد على الرغم من انخفاضها عن بابا. بالنسبة للربع الأول من ديسمبر 2017 ، أعلنت أمازون عن هوامش إجمالية تبلغ حوالي 36 في المائة. لكن هذه الهوامش كانت ترتفع باطراد ، حيث ارتفعت بحوالي 10 نقاط مئوية منذ عام 2014 ، عندما كانت 26 في المائة.
تحسين هوامش الأمازون هو طريق لتحسين الربحية حتى لو انخفضت وتيرة الإيرادات. بالنسبة إلى Alibaba ، فهذا يعني أن نمو الأرباح إما سينخفض بشكل مطرد أو سيتعين عليه إيجاد طرق جديدة لزيادة الإيرادات بوتيرة أسرع. (انظر أكثر: ما الفرق بين إجمالي الربح والهامش الإجمالي؟)
BABA هامش الربح الإجمالي (ربع سنوي) البيانات من قبل YCharts
بابا نمو الأرباح البطيئة
عند النظر عن كثب في تقديرات المحللين ، نرى أن إيرادات "علي بابا" من المتوقع أن تقفز بنسبة 70 في المائة في السنة المالية 2018 إلى 39.09 مليار دولار بينما ترتفع إلى 70.20 مليار دولار بحلول عام 2020.
هذا هو معدل نمو سنوي مركب (CAGR) من 45 في المئة. وفي الوقت نفسه ، يبحث المحللون عن نمو الأرباح بمعدل سنوي مركب يبلغ 36.5 في المائة تقريبًا ، إلى 8.65 دولار على مدار فترة الثلاث سنوات التي تبدأ في عام 2017. ومع ارتفاع توقعات الإيرادات بوتيرة أسرع بكثير من الأرباح ، يبدو أن المحللين يأخذون في الحسبان بالفعل المزيد تآكل الهامش في السنوات القادمة.
بيانات بابا الإيرادات (TTM) من قبل YCharts
نمو أرباح الأمازون أسرع
أما أمازون فهي عكس ذلك ، حيث من المتوقع أن ترتفع الأرباح من 4.55 دولار في عام 2017 إلى 27.98 دولار في عام 2020 ، بمعدل سنوي مركب نسبته 83 في المائة. وفي الوقت نفسه ، من المتوقع أن تقفز الإيرادات من 177.87 مليار في عام 2017 إلى 339.93 مليار دولار في عام 2020 ، بمعدل سنوي مركب نسبته 24 في المائة فقط. في هذه الحالة ، يراعي المحللون هوامش أفضل على الطريق نحو أمازون.
BABA السنوي EPS تقديرات البيانات من قبل YCharts
إذا تمكنت Alibaba من إظهار للمستثمرين أنه بإمكانها رفع الهوامش إلى أعلى ، فربما يمكن للسهم لعب لعبة اللحاق بركب الأمازون. وبالمثل ، بالنسبة لأمازون ، من المحتمل أن تضر علامات تآكل الهامش بأداء السهم.
في ظل وتيرتها الحالية للنمو ، من المرجح أن يواصل كلاهما أداءهما الجيد ؛ انها مجرد أن الأمازون قد أداء أفضل.
