حتى في الوقت الذي تكتسب فيه عملات البيتكوين قوة في مجتمع الاستثمار ، فإن صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة لا تزال حلماً بعيد المنال. وفي الوقت نفسه ، حققت صناديق الاستثمار المتداولة blockchain بالفعل ظهورها في الأسواق الرئيسية. في اللغة السائدة وتقارير الأخبار ، يتم استخدام مصطلحي bitcoin و blockchain بالتبادل. نتيجة لذلك ، غالبًا ما يخلط العديد من المستثمرين بين صناديق ETF blockchain الخاصة بصناديق ETF بيتكوين.
لفهم الفرق بين ETFs bitcoin و ETFs blockchain ، من المهم معرفة الفرق بين الأدوات التي تتبعها. Bitcoin هي عملة مشفرة و blockchain هي التكنولوجيا الأساسية. يصبح هذا التمييز مهمًا عند النظر إليه في سياق أدوات الاستثمار.
على الرغم من أن عقود البيتكوين المستقبلية معروضة بالفعل في البورصتين الرائدين في البلاد ، إلا أن الوضع التنظيمي للعملة المشفرة لا يزال غير واضح في معظم الولايات القضائية. إنها متورطة في معارك تنظيمية متعددة وتخضع للتدقيق لدورها في تسهيل الأنشطة الإجرامية مثل غسل الأموال.
من ناحية أخرى ، تمت مباركة بلوكشين من قبل أمثال جيمي ديمون ، الرئيس التنفيذي لشركة JP Morgan ، ويتم تبنيه من قبل مجموعة واسعة من الصناعة. لا يحظر ولا يخضع للتدقيق من قبل الهيئات التنظيمية.
يوجد بالفعل أربعة صناديق متداولة ETF تتداول في أسواق منظمة. تم إطلاق الأربعة جميعًا في عام 2018 ولديها أصول مجمعة بقيمة 278 مليون دولار تحت الإدارة ، حتى كتابة هذه السطور. وتتراوح نسب نفقاتها من 0.70 ٪ إلى 0.65 ٪.
وفقًا لتقرير وول ستريت جورنال ، قام المستثمرون بوضع 180 مليون دولار في صناديق الاستثمار المتداولة في سلسلة المفاتيح خلال الأسبوعين الأولين من إطلاقها. كانت أحجام التداول في صناديق الاستثمار المتداولة ETF أعلى أيضًا مقارنة بالأدوات المماثلة الأخرى التي تم إطلاقها منذ أكتوبر 2017.
كيف تختلف صناديق ETF في Blockchain عن ETFs في Bitcoin؟
تقوم ETFs Blockchain بتتبع أسعار أسواق الأسهم للشركات التي استثمرت في تكنولوجيا blockchain في صناديقها. لأن blockchain هي تقنية ، فهي غير مرتبطة بشركة أو منتج معين.
وقال كريستيان ماجون ، الرئيس التنفيذي لـ Amplify ETFs ، أكبر صناديق الاستثمار المتداولة ETF التي تركز على blockchain: "تحتاج Bitcoin إلى blockchain لكن blockchain لا تحتاج إلى bitcoin".
إن عالم blockchain للاستثمارات كبير ولا يقتصر على قطاع معين. على سبيل المثال ، أقامت شركة IBM شراكة مع خط الشحن Maersk لتنفيذ blockchain في صناعة الشحن. وبالمثل ، فإن شركة التجارة الإلكترونية Overstock لديها استثمارات في blockchain من خلال Medici Ventures و tzero للعملة المعدنية. بطبيعة الحال ، هذه الشركات هي المفضلة لدى ETFs blockchain. على سبيل المثال ، لقد قامت ETF (BLOK) ومشاركة Reality Sharing Nasdaq Nexgen Economy (BLCN) بتضمين الشركتين في صناديق ETF الخاصة بهما.
اقترحت معظم طلبات ETF من bitcoin قبل SEC تتبع سعر البيتكوين من خلال العقود المستقبلية التي يتم تداولها في Cboe و CME. في هذا النموذج ، تتتبع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة سعر البيتكوين من خلال ملكية العقود المستقبلية.
ومع ذلك ، أشارت لجنة الأوراق المالية والبورصة إلى مشكلات "السيولة والتقييم" في مقترحات مؤسسة التدريب الأوروبية ورفضتها. تحتوي عقود بيتكوين المستقبلية حاليًا على كميات تداول منخفضة وسيولة. نتيجة لذلك ، تتبع العقود الآجلة أسعار الصرف الفورية ، والتي تتسم بالتقلب ، بدلاً من قيادة هذه العملات.
في شكلها الحالي ، تعتبر صناديق ETF المتداولة في البورصة أقل تقلبًا نسبيًا مقارنةً بـ ETFs من bitcoin. هذا لأنهم لا يتعرضون لتقلب تقلبات أسعار البيتكوين البرية.
ومع ذلك ، تعتبر blockchain تقنية حديثة ولا تشكل حاليًا سوقًا كبيرًا. على هذا النحو ، فإن أسعار أسهم الشركات التي تتعقبها مؤسسة التدريب الأوروبية تكون أكثر عرضة للعوامل التي لا تهم أو تؤثر على تقنية بلوكشين. عندما يتم إطلاقها ، ستتأثر صناديق بيتكوين المتداولة بشكل مباشر بسياسات الوكالات التنظيمية فيما يتعلق بتكوين عملة البيتكوين والعملات المشفرة.
هل ستتوفر صناديق بيتكوين ETFs في وقت لاحق من هذا العام؟
أشارت عدة تقارير في نهاية عام 2017 إلى إدخال صناديق بيتكوين ETFs في وقت لاحق من هذا العام. تراوحت الأطر الزمنية للمقدمة من نهاية هذا الربع إلى هذا الصيف. لكن الطريق المؤدي إلى صناديق بيتكوين ETFs هو طريق صخري. كما ذكرنا سابقًا ، رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصة بالفعل العديد من المقترحات المتعلقة بصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة.
في قمة الحكومة العالمية مؤخرًا ، قالت أدينا فريدمان ، المدير التنفيذي لبورصة ناسداك ، إنه قد يكون "من المبكر جدًا" بالنسبة إلى صناديق بيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة. وفقًا لها ، فإن الأسواق الأساسية التي تحدد سعر البيتكوين غير منظمة وقد لا تكون بالضرورة عادلة لجميع المشاركين. "وهذا يعني أنه قد يكون هناك تشويه في الأسعار" ، قالت.
قد يؤدي هذا التشويه في الأسعار إلى سلة أسعار غير موثوق بها لمؤسسة التدريب الأوروبية. لم يقدم فريدمان جدولاً زمنياً لإطلاق صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة في السوق الأمريكية وقال إنه "من الحكمة بالنسبة للأسواق التنظيمية أن تتخذ وضعية" مراقبة "وأن تتعلم قدر الإمكان."
