تتعارض فرضية السوق الفعالة (EMH) مع التحليل الأساسي بسبب افتراضاته حول توفر المعلومات وعقلانية السوق.
يتطلب التحليل الأساسي إجراء تقييم شامل للوضع المالي للشركة وتوقعاتها. استنادًا إلى مزيج من المهارات والوصول إلى البيانات ، يجب أن يكون المستثمر قادرًا على الحصول على تقييم لكل استثمار محتمل مع التركيز على شراء الأسهم التي يتم تقييمها بأقل من قيمتها في السوق.
تفترض EMH ثلاثة أشياء: جميع المعلومات متاحة للسوق ، وجميع المستثمرين عقلانيين وأن الأسهم تتبع مسارًا عشوائيًا. يأتي الافتراض حول المعلومات بثلاثة نكهات مع مقاييس متفاوتة للقوة.
تحت شكل قوي من EMH ، يتم مشاركة المعلومات عالميا وينعكس على الفور في أسعار الأسهم. في هذه الحالة ، لا يوجد تمييز بين المعلومات الخاصة غير العامة والمعلومات العامة ، وسعر السهم هو انعكاس دقيق تمامًا للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة للشركة. في هذه الحالة ، فإن التحليل الأساسي لا طائل منه لأن الجمع بين المعلومات المثالية والمستثمرين العقلانيين يعني أن سعر السهم يعكس دائمًا السعر الجوهري.
تحت شكل شبه قوي من EMH ، من المفترض أن تدمج جميع المعلومات العامة في سعر السهم على الفور تقريبا. في هذه الحالة ، من المحتمل أن تكون أسعار الأسهم غير دقيقة أو قديمة بسبب المعلومات الخاصة التي لم تتم مشاركتها بعد. إن المعنى الضمني هو أن هناك إمكانية محدودة للتحليل الأساسي للعمل عندما يعتمد على الوصول إلى معلومات خاصة أكثر دقة.
بموجب النموذج الضعيف لـ EMH ، يُفترض فقط تضمين معلومات السوق العامة في سعر السهم. إذا كانت هناك أخبار عاجلة عن الشركة ، فإن EMH الضعيف يفترض أن السوق يهضمها بسرعة وأن التغير في السعر يعكس بدقة تداعيات تلك الأخبار. لا يُفترض أن تكون المعلومات العامة والخاصة الأخرى جزءًا من السعر ، مما يعني أن هناك إمكانية أكبر للتحليل الأساسي للعمل عندما يعتمد على ميزة معلوماتية.
وفقًا لجميع أشكال EMH ، يُفترض أن يكون المستثمرون عقلانيًا تمامًا ، ويُفترض أن يكون تقييم سهم معين دقيقًا استنادًا إلى المعلومات المتاحة. عند إعطاء نفس المعلومات ، يجب أن يكون لكل محلل أو مستثمر نفس التقييم. من بين الإضرابات الكبرى التي واجهت شركة EMH أن بعض المستثمرين تغلبوا بشكل روتيني على السوق ، خاصةً وارن بافيت.
المعنى الضمني هو إما أن بعض الناس لديهم معلومات أفضل من الآخرين أو أن بعض الناس أفضل في تفسير المعلومات من الآخرين. يتم دعم هذه الفكرة من خلال البحث في تحركات السوق والتمويل السلوكي ، اللذين يظهران أن أسعار الأسهم لا تعكس دائمًا القيمة الاقتصادية. بينما لا تزال EMH فرضية مهمة في الأدبيات المالية ، فقد فقدت جاذبية مؤخرًا.
