ما الذي يحدد الخصم في التمويل؟

ما هو الخصم

في التمويل والاستثمار ، يشير الخصم إلى موقف عندما يتم تداول السند بأقل من القيمة الاسمية أو الاسمية. يساوي الخصم الفرق بين السعر المدفوع للأوراق المالية والقيمة الاسمية للأوراق المالية. عادة ما تكون السندات ذات دخل ثابت أو سندات دين تستخدم عندما تقوم شركة ما بجمع أموال لمشروع أو توسع. قد يتم تداول السندات بسعر مخفض بسبب مشاكل في الشركة الأساسية أو المنتج الذي يقدم سعر فائدة أو شروط أقل من السندات المماثلة الأخرى.

فهم خصومات القيمة الاسمية

غالبًا ما يتم تعيين القيمة الاسمية للسند على 100 دولار أو 1000 دولار. يمثل هذا أقل مبلغ يمكن للمستثمر تقديمه للاستثمار في المنتج. القيمة الاسمية للسند هي ، بوجه عام ، نفس القيمة الاسمية لسهم معين. تشير القيمة الاسمية إلى ما سيدفعه المصدر إلى المستثمر عند استحقاق ضمان الدين.

سبب تداول السند بسعر مخفض هو إذا كان سعر الفائدة أو القسيمة أقل من سعر الفائدة السائد في الاقتصاد. نظرًا لأن الجهة المصدرة لا تدفع نسبة عالية من الفائدة لحامل السندات ، فيجب بيع الدين بسعر أقل ليكون قادرًا على المنافسة ، وإلا فلن يقوم أحد بشرائه. يتم دفع معدل الفائدة هذا - المعروف باسم القسيمة - بشكل عام على أساس نصف سنوي. ومع ذلك ، هناك سندات تدفع قسيمة سنوية وشهرية ، وبعضها يدفع عند الاسترداد.

على سبيل المثال ، إذا تم بيع سندات بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار حاليًا مقابل 990 دولارًا ، فسيتم بيعها بسعر مخفض قدره 1٪ أو 10 دولارات (1000 دولار / 990 دولار = 1).

يأتي مصطلح الكوبون من أيام شهادات السندات الفعلية - على عكس الشهادات الإلكترونية - عندما يكون لبعض السندات كوبونات مرتبطة بها. بعض الأمثلة على السندات التي يتم تداولها بسعر مخفض تشمل سندات الادخار الأمريكية وسندات الخزينة.

وبالمثل ، يمكن بيع الأسهم والأوراق المالية الأخرى بخصم. ومع ذلك ، هذا الخصم ليس بسبب أسعار الفائدة. بدلاً من ذلك ، عادةً ما يتم تطبيق الخصم في سوق الأسهم لتوليد ضجة حول سهم معين. بالإضافة إلى ذلك ، تحدد القيمة الاسمية للسهم فقط الحد الأدنى للسعر الذي يمكن بيع الأوراق المالية عند دخوله الأولي في السوق.

خصومات عميقة وأدوات خصم نقية

نوع واحد من السندات الخصم هو أداة خصم نقية. هذا السند أو الورقة المالية لا تدفع شيئًا حتى الاستحقاق. يباع السند بسعر مخفض ، ولكن عندما يصل إلى تاريخ الاستحقاق ، فإنه يدفع لحامل السند القيمة الاسمية الكاملة. على سبيل المثال ، إذا قمت بشراء أداة خصم خالصة بقيمة 900 دولار وكانت القيمة الاسمية هي 1000 دولار ، فستتلقى 1000 دولار عندما يصل السند إلى تاريخ الاستحقاق.

لا يتلقى المستثمرون مدفوعات دخل فوائد منتظمة من سندات الخصم الخالصة. ومع ذلك ، فإن عائد الاستثمار يقاس بارتفاع سعر السند. كلما زاد خصم السند في وقت الشراء ، ارتفع معدل عائد المستثمر في وقت الاستحقاق.

مثال على سند خصم خالص هو سند بدون كوبون ، والذي لا يدفع فائدة ولكن يتم بيعه بخصم كبير. يساوي مبلغ الخصم المبلغ المفقود بسبب نقص مدفوعات الفائدة. تميل أسعار السندات ذات القسيمة الصفرية إلى التذبذب أكثر من السندات ذات القسائم.

لا ينطبق مصطلح الخصم العميق على سندات ذات قسيمة صفرية فقط. يمكن تطبيقه على أي سند يتم تداوله بنسبة 20٪ أو أكثر دون القيمة السوقية.

خصومات مقابل الأقساط

الخصم هو عكس العلاوة. عندما يتم بيع السند بأكثر من القيمة الاسمية ، فإنه يبيع بسعر أعلى. يحدث القسط إذا تم بيع السند ، على سبيل المثال ، بمبلغ 1100 دولار بدلاً من القيمة الاسمية لـ 1000 دولار. على العكس من الخصم ، يحدث القسط عندما يكون للسند معدل فائدة أعلى من السوق أو تاريخ شركة أفضل.