أوضح ستان وينشتاين مبادئ تحليل المسرح في كتابه لعام 1988 "أسرار الربح في أسواق الثيران والدب". فتح هذا النص الكلاسيكي الباب أمام العديد من غير المحترفين لتنفيذ أول صفقات البيع على المكشوف لأن وصفه التفصيلي للتوقيتات الأكثر ملاءمة لهذه الاستراتيجية تغلب على الانزعاج الطبيعي للبيع أولاً وشراء المركز الثاني.
لكن مفاهيمه الخالدة تتجاوز مجرد مبادئ البيع على المكشوف. ينظم الكتاب حركة السوق إلى شرائح تقوم بتقييم ديناميات الأسعار داخل دورة مستمرة من القيعان ، الاختراقات ، الترند الصاعد ، القمم ، الأعطال والانخفاضات. كل مرحلة من هذه المراحل تولد مجموعة متنوعة من الفرص التجارية والاستثمارية التي تستفيد من الظروف الحالية.
يميل الجمهور إلى التركيز بشكل حصري على المرحلة 2 ، أو على مرحلة الاتجاه الصعودي ، حيث يتطلع إلى شراء مرتفع وبيع أعلى. يشعر الناس بالارتباك عند تغير الظروف ، ولم يعودوا يفضلون الاستراتيجيات الطويلة المدى التي قاموا بتكييفها من الكتب أو المواقع الشعبية. إن التثقيف الموجز حول مبدأ وينشتاين يقلل من المخاطر المرتبطة بقصر النظر هذا ، مما يمكّن المتداولين من اتخاذ قرارات مستنيرة عندما تنقلب الأسواق على مواقعهم ، كما يفعلون خلال النطاقات والتصحيحات واتجاهات الهبوط.
دعنا نتفحص المراحل ، ونحدد السمات ونحدد أنواع المواضع التي تعمل بشكل أفضل في كل مرحلة من مراحل السوق. ضع في اعتبارك أن هذه المفاهيم مستقلة عن الإطار الزمني ، مما يعني أنها تعمل جيدًا بشكل متساوٍ على المخططات الزمنية اليومية واليومية والأسبوعية والشهرية ، مما يجعلها أدوات داعمة ممتازة للمتداولين وتوقيت السوق والمستثمرين على المدى الطويل.
المرحلة 1: القيعان
تبدأ المرحلة الأولى في نهاية الاتجاه الهبوطي ، عندما يدخل الأمن في عملية بناء القاعدة. يمكن أن تكون هذه القيعان بسيطة أو معقدة ، لكن يوجد بينها شيء واحد مشترك: استبدال المساهمين الجدد بالحارس القديم ، وبدلاً من ذلك يتم استبدال الخوف بأمل يتحول في النهاية إلى جشع. الشراء في وقت مبكر من بنائه لا يعمل بشكل جيد لأن ديناميكيات استبدال الحشود يمكن أن تؤدي إلى اختبارات معقدة وأدنى مستويات جديدة قبل إنشاء الدعم.
يميل التراكم إلى التسارع بالقرب من نهاية النموذج ، مما يؤدي إلى مجموعة من طفرات في الحجم أعلى من المتوسط والتي تظهر اهتمام شراء متحمس. حجم التداول (OBV) وأدوات توزيع التراكم الأخرى من أسفل إلى أسفل مع السعر وتحول إلى أعلى ، مما يعكس التوقعات الفنية الصعودية حديثا. راقب عن كثب عندما تظهر هذه المؤشرات رأسًا على عقب أكبر من حركة السعر داخل القاعدة ، لأن هذا قد يشير إلى اختراق وشيك يبدأ بالمرحلة الثانية.
غالبًا ما تؤدي الاختراقات القاعدية إلى حدوث ثغرات كبيرة في حجم التداول الكبير الذي لا يزال شاغراً لفترة طويلة ، مما يجبر صفقات الشراء على الدخول في صفقات ضمن نمط تماسك عالٍ بدلاً من انسحاب يختبر الدعم الجديد. عندما يحدث ذلك ، تقدم تجارة التراجع مكافأة رائعة: المخاطرة لأن الانتقال إلى المرحلة الثانية يميل إلى العمل بموثوقية ، مع عدد قليل من الاختراقات الفاشلة ، مما يسمح بالتوقفات بإحكام.
المرحلة 2: اتجاهات صاعدة
يشير الاتجاه الصعودي إلى بداية المرحلة الثانية ، وهي فترة يستطيع فيها المشاركون في السوق الشراء بقوة ، لا سيما في المراحل المبكرة. تميل اتجاهات الصعود الجديدة إلى جذب مجموعة صغيرة من المشترين الملتزمين في البداية ومجموعة كبيرة من المطاردين والتابعين الضعفاء الأقرب إلى النهاية. في المقابل ، تميل المرحلة المبكرة من الاتجاه الصعودي إلى إثارة حركة سعر جيدة التنظيم من خلال سلسلة رشيقة من القمم المرتفعة والقيعان الأعلى ، بينما يميل الاتجاه الصعودي في المرحلة المتأخرة إلى بصق جميع أنواع الفخاخ وتقلبات التوقف والفشل. يحدث هذا لأن المطلعين في السوق يلاحظون الاتجاه الصعودي النامي ويستخدمون مهاراتهم الخاصة في التخلص من الأيدي الضعيفة والمحولات المتأخرة.
غالبًا ما يطبع منتصف المرحلة 2 فجوة استمرارية كبيرة الحجم تمثل نقطة منتصف الاتجاه الصعودي. يشير هذا الارتفاع إلى الارتفاع أيضًا إلى الإدخال الرسمي للأيدي الأضعف في التجارة. يجب على المحولات المبكرة أن تشد التوقف عندما تظهر اتجاهات الصعود هذه الشدة العاطفية ، لأن حركة السعر من المرجح أن تصبح أكثر تشويشًا ، على الرغم من أن اتجاهات الصعود المتأخرة يمكن أن تنتج أكثر حركة سعرية عمودية وبناء ربح سريع لأي شريحة ضمن المرحلة الثانية.
المرحلة 3: قمم
لا يحدث الانتقال من المرحلة 2 إلى المرحلة 3 في شريط سعر واحد لأن المرحلة الأولى من نمط القمة تتضمن المرحلة الأخيرة من الترند الصاعد ، مع بلوغ قمة الارتفاع المستوى الأول للمقاومة ضمن النطاق المتطور. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تؤدي عمليات الدمج داخل اتجاهات الصعود إلى ارتفاع الأسعار ، لذلك لا يمكن تأكيد نمط القمة حتى بداية المرحلة 4. ومع ذلك ، تعرض القمم خصائص مماثلة تسمح للتجار ومؤقتات السوق بإصدار أحكام مستنيرة بشأن اتجاه الأمان.
تُظهر أنماط الصدارة الشرعية التوزيع النشط لأن الأيدي القوية تجني الأرباح وتعود إلى الخطوط الجانبية. كما هو الحال مع القيعان ، تقيس OBV وأدوات توزيع التراكم الأخرى هذه العملية بدقة كبيرة ، خاصة عندما يؤدي نشاط الحجم الهابط إلى انخفاض السعر. ومع ذلك ، لا يوجد إطار زمني مثالي لاستكمال القمة ، مما يجعل من السهل الوقوع في سيناريوهات مخاطرة ضعيفة للمكافآت ، خاصة مع وجود مبيعات قصيرة تتطلع إلى الربح من أي انهيار.
تميل القمة الناضجة إلى فقد المرونة ، مع فشل أشرطة الأسعار في الوصول إلى النصف العلوي من النطاق. إن حركة السعر العرج هذه تكشف عن تراجع الاهتمام من قِبل عدد قليل من المشترين المتحمسين المتبقين في النظام ، مما يسمح بدوره للسيطرة على الجاذبية. تبدأ المتوسطات المتحركة المتوسطة في التواؤم مع مستويات الدعم الرئيسية ، مما يضيف طاقة إلى الانهيار التالي ، الذي ينطلق حلقة تغذية مرتدة إيجابية. تقع الدومينو الفنية ، واحدة تلو الأخرى ، في حين يتم إجبار المساهمين المحاصرين على الاستسلام.
المرحلة 4: اتجاهات الهبوط
يمثل الانهيار بداية الاتجاه الهبوطي للمرحلة 4 ، عندما يتحكم البائعون في حركة السعر ، وغالبًا ما يسقطون الأوراق المالية إلى مستويات منخفضة لا يتوقعها الثيران المتفائلون. خيبة الأمل وفقدان الإيمان تميز هذه الفترة غير المريحة ، والتي يمكن أن تستغرق وقتا طويلا للعمل من خلال النظام. تبدأ المرحلة غالبًا بتذبذب شديد ولكنها تنتهي بتذبذب منخفض لأن اللامبالاة وعدم الاهتمام قد تسببت في خسائر ، مما أدى إلى انخفاض مستوى الأمان إلى أدنى مستوياته الدورية.
تحمل صفقات البيع في وقت مبكر في اتجاه هبوطي مخاطرة أعلى ومكافأة أعلى من وقت متأخر من الانخفاض. الشعور الصعودي على قيد الحياة وبصحة جيدة في بداية المرحلة الرابعة ، مما يشجع المشترين على الدخول في صفقات بينما الخوارزميات المفترسة تفجر ضغوطًا عمودية لأن الانهيار يجذب الهواة بمهارات البيع على المكشوف الضعيفة. ومع ذلك ، فإن التقلبات المرتفعة تجبر الأوراق المالية على الهبوط بسرعة أكبر بكثير مما ارتفعت ، مما يسمح للمراكز القصيرة ذات التوقيت المناسب لجني الأرباح المفاجئة.
يمكن أن تتحول اتجاهات الهبوط المتأخرة في المراحل إلى حروب استنزاف ، مع انتقال المشاركين إلى فرص أخرى. ومن المفارقات أن المبيعات القصيرة التي يتم إجراؤها في هذا الوقت تظهر موثوقية ممتازة لأن الأمان ينخفض من ثقله ، ولم يعد هذا الجانب من السوق مزدحمًا بالهواة. ومع ذلك ، تُظهر هذه المشكلات أيضًا قابلية أكبر للتأثر بصدمات الأخبار الإيجابية التي أيقظت حماسة صعودية وتتيح بدء عملية بناء القواعد من جديد.
الخط السفلي
يوفر تحليل مرحلة ستان وينشتين للمشاركين في السوق أداة قوية لتحديد ظروف السوق الحالية وإجراء تعديلات سريعة على الاستراتيجيات وممارسات إدارة المخاطر.
