ماذا يعني خمر؟
Vintage هو مصطلح عام يستخدم من قبل متداولي الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) والمستثمرين للإشارة إلى MBS المحنك على مدار فترة زمنية معينة. عادةً ما يكون تاريخ استحقاق MBS حوالي 30 عامًا ، وتعرض "عتيقة" إصدار معين لحامله مبلغًا أقل من الدفع المسبق ومخاطر التخلف عن السداد ، على الرغم من أن هذا الخطر المنخفض يحد أيضًا من ارتفاع الأسعار.
وأوضح خمر
القروض الأساسية لبعض MBS خمر لها خصائص فريدة ، مثل الإرهاق ، التي تجعل التجارة عتيقة بسعر ممتاز. هذه الخصائص الفريدة هي نتيجة لكيفية تجميع الأصول الأساسية في MBS. تجمع معظم MBS الأصول الأساسية في مناطق جغرافية معينة بشروط مماثلة للاستحقاق وأسعار الفائدة. هذا يجعل التنبؤ بخطط الدفع أكثر قابلية للتنبؤ.
MBS هي أداة استثمارية تصدر في الغالب من قبل مؤسسة ترعاها الحكومة الأمريكية (GSE). تتألف الاستثمارات من التزامات الديون المرتبطة بمجموعات قروض الرهن العقاري ، وهي في الغالب قروض عقارية سكنية. يتم إصدار الضمان ، الذي يمثل مطالبة معينة ضد مدفوعات رأس المال والفوائد المستحقة على المقترضين ، من قبل الكيان المنشئ.
خمر كما هو مطبق على MBS
يتعلق المصطلح "خمر" بعمر عنصر ما فيما يتعلق بالعام الذي تم إنشاؤه فيه. إذا تم إنشاء عنصر في عام 2012 ، فسيتم تحديد السنة القديمة في عام 2012 ، ويمكن تحديد عمرها بطرح السنة القديمة من السنة الحالية. قد يمثل التباين في ميزات بعض MBS مستويات مختلفة من المخاطر للمستثمرين. مع أزمة الرهن العقاري عالي المخاطر في الولايات المتحدة التي بدأت في عام 2007 ، على سبيل المثال ، بدأ المقرضون في إنشاء أعداد كبيرة من القروض العقارية عالية المخاطر من عام 2004 إلى عام 2007. عرضت القروض من تلك السنوات العتيقة معدلات أعلى من العجز عن السداد ، وبالتالي كانت أكثر خطورة ، من القروض المقدمة من قبل و بعد.
عوامل أخرى لتحديد المخاطر
على الرغم من أن الخمول قد يكون أحد العوامل المستخدمة لتحديد المخاطر الكامنة في بعض MBS ، إلا أن هناك عوامل أخرى تم أخذها في الاعتبار. في هذه الحالة ، قد يكون لدى اثنين من MBS مع نفس النمط مستويات مختلفة من المخاطرة المفترضة ، وبالتالي ، قد يكون لهما قيم مختلفة متصورة. بعض العوامل الإضافية تشمل القيمة المتبقية لتجمع الرهن العقاري ، والقيمة السوقية الحالية للخصائص التي تدعم الرهون العقارية والفائدة المستحقة.
جدول الدفع MBS
يختلف جدول دفعات MBS من العديد من أدوات الاستثمار الأخرى. في حين أن السندات قد تدفع نصف سنوية أو سنوية أو في تاريخ استحقاق متفق عليه مسبقًا ، فإن سندات MBS تدفع للمستثمرين على أساس شهري. على الرغم من أن دفعة السندات قد تشمل فقط الفوائد المكتسبة حتى تاريخ الاستحقاق ، حيث يتم إرجاع مبلغ مقطوع من الأصل الأصلي ، توفر MBS مدفوعات شهرية لكل من الفائدة وجزء من أصل الدين. يرتبط الدفع الشهري المطلوب بجدول الدفع التقليدي لمدينين الرهن العقاري.
