جدول المحتويات
- توقعات المحللين
- مشاهدة تلك التقديرات
- لا ترتاح بسهولة مع التقديرات
- انظر إلى ما وراء الإجماع
- النظر إلى ما بعد البيع
- الخط السفلي
يعتبر موسم الأرباح أحد أكثر النقاط المتوقعة خلال السنة المالية للسوق. يشير إلى الأشهر التي يتم فيها إصدار التقارير الفصلية — عمومًا في يناير وأبريل ويوليو وأكتوبر. ومع ضجيج الموسم يأتي عدد كبير من توقعات المحللين وتوقعاتهم ونتائجهم التي تغلبت على تحليلات الخبراء تلك أو تفوتها.
الماخذ الرئيسية
- عادة ما تبلغ الشركات المتداولة في البورصة عن أرباحها أربع مرات في السنة ، على أساس ربع سنوي. هذه التقارير الفصلية متوقعة بدرجة كبيرة ويمكن أن تتسبب في رفع أسعار الأسهم للسهم أو تراجعها اعتمادًا على كيفية ارتفاع الأرقام. يتم استخدام تقديرات إرشادات الشركة الخاصة لوضع معيار لتقييم نتائج الأرباح الفعلية. يجب أن يعرف المستثمرون ما يمكن توقعه ، ولكنهم يشاركون أيضًا في تحليلاتهم الخاصة لإيجاد فرص حول موسم الأرباح.
توقعات المحللين
يستخدم المحللون نماذج التنبؤ والإرشادات والأساسيات الأخرى من أجل التوصل إلى تقدير ربحية السهم (EPS). يستخدم السوق هذه التقديرات لتحديد كيفية أداء الشركة عند إصدار الأرباح.
للأفضل أو للأسوأ ، يتم الحكم على الشركات من خلال قدرتها على التغلب على توقعات السوق - كل الأنظار تدور حول ما إذا كانت الشركات "بلغت أعدادها". بمعنى آخر ، يتم الحكم عليهم فيما إذا كان بإمكانهم مطابقة تقديرات إجماع المحللين في وول ستريت. معرفة أهمية هذه التقديرات يمكن أن تساعد المستثمرين على إدارة نتائج الأرباح الفصلية.
لكن ضع في اعتبارك أن هذه تقديرات ، لذلك قد لا تكون متسقة من محلل إلى آخر. ذلك لأن أحد المحللين قد يستخدم مقاييس مختلفة للتوصل إلى تقديراته مقارنة بالتقديرات الأخرى. لذا ، في حين لا ينبغي أن تُثقل قراراتك الاستثمارية بشكل كبير على ما إذا كانت الشركات تفي بالتوقعات ، أو تفوتها ، أو تفوقها ، فمن الجدير بمراقبة كيف تتراكم أرقام أرباحها مقابل التقديرات الفصلية.
تابع القراءة لتتعلم بعض النصائح للبقاء على قيد الحياة وأنت تتصفح توقعات المحللين وتقديراتهم خلال موسم الأرباح.
مشاهدة تلك التقديرات
تعد قدرة الشركة على تحقيق تقديرات الأرباح مهمة لسعر سهمها. إذا تجاوزت الشركة التوقعات ، فعادة ما يتم مكافأتها بارتفاع سعر سهمها. إذا كانت الشركة لا ترقى إلى مستوى التوقعات ، أو حتى إذا كانت تفي بالتوقعات ، يمكن أن يتراجع سعر السهم.
ضرب تقديرات الأرباح يقول شيئا عن الرفاه العام للسهم. الشركة التي تفوق التوقعات بشكل روتيني ربعًا بعد ربع العام ربما تفعل شيئًا صحيحًا. ضع في اعتبارك أداء Cisco Systems في التسعينيات. لمدة 43 ربعًا متتاليًا ، فاق لاعب أجهزة الإنترنت توقعات وول ستريت بتحقيق أرباح أعلى. طوال الوقت ، شهد سعر سهمها زيادة كبيرة بين عامي 1990 و 2000. كقاعدة عامة ، فإن الشركات ذات الأرباح المتوقعة أسهل في التقييم وغالبًا ما تكون استثمارات أفضل.
وعلى العكس من ذلك ، فإن الشركة التي تفشل باستمرار في التقديرات لعدة أرباع متتالية من المحتمل أن تواجه مشاكل. مثال واحد هو لوسنت تكنولوجيز. بين عامي 2000 و 2001 ، أخطأت عملاق التكنولوجيا مرارًا تقديرات الأرباح - في كثير من الحالات بهوامش واسعة. اتضح أن لوسنت لم تكن قادرة على تحمل تقلص المبيعات وارتفاع المخزونات والنفقات النقدية المتضخمة وغيرها من المشاكل التي دفعت قيمة أسهمها إلى الانخفاض من 80 إلى 75 سنتًا في غضون عامين. كما يشير هذا المثال ، غالبًا ما يتبع أخبار الأرباح المخيبة للآمال المزيد من خيبات الأمل في الأرباح.
لا ترتاح بسهولة مع التقديرات
كن حذرًا من التعامل مع التقديرات من محللي وول ستريت كتدبير شامل لتقييم الأسهم. في حين أنه من الحكمة مشاهدة التقديرات ، إلا أنه من المهم أيضًا عدم منحهم المزيد من الاحترام أكثر مما يستحقون. كما قلنا أعلاه ، هذه مجرد تقديرات ويجب أن تؤخذ على هذا النحو.
علاوة على ذلك ، فإن الحقيقة هي أن الأرباح يصعب التنبؤ بها بفظاعة. قد تكون تقديرات أرباح شركات الوساطة في بعض الحالات أكثر بقليل من التخمينات المتعلمة. بعد كل شيء ، الشركات نفسها غالبا ما تكون غير قادرة على التنبؤ بمستقبلها بدقة. لماذا يجب أن يكون مراقبو وول ستريت أكثر استنارة؟
لمجرد أن الشركة تفتقد التقديرات لا يعني أنها لا تملك إمكانات نمو كبيرة. وعلى نفس المنوال ، فإن الشركة التي تتجاوز التوقعات قد تواجه صعوبات في النمو.
قبل أن تكون متحمسًا جدًا عندما تنجح شركة ما في تلبية التوقعات أو تجاوزها ، ضع في اعتبارك أن الشركات تأخذ مجهودًا كبيرًا للتأكد من أن أعدادها في الهدف. ما ينسى المستثمرون في كثير من الأحيان هو أن الشركات "تدير" أرباحها في بعض الأحيان لتحقيق توقعات المحللين.
على سبيل المثال ، قد تحاول شركة ما زيادة الأرباح عن طريق تسجيل الإيرادات في الربع الحالي مع تأخير التعرف على التكاليف المرتبطة بالربع المقبل. أو قد تلبي التقديرات الفصلية عن طريق بيع المنتجات بسعر أقل في نهاية الربع. المشكلة هي أن الأرباح المدارة من هذا النوع لا تعكس بالضرورة اتجاهات الأداء الحقيقية. يجب على المستثمرين محاولة اكتشاف هذه الأنواع من الحيل عند تقييم كيفية مطابقة الأرقام الفصلية مع التقديرات.
انظر إلى ما وراء الإجماع
التعرف على أوجه القصور في تقديرات الإجماع ، يمكنك استخدامها لصالحك خلال موسم الإبلاغ عن الأرباح.
تقديرات الإجماع هي في الأساس مجموع جميع التقديرات المتاحة مقسومة على عدد التقديرات. لذلك عندما تقرأ في الصحافة المالية أنه من المتوقع أن تكسب الشركة 4 سنتات للسهم ، فإن هذا الرقم هو ببساطة المتوسط المأخوذ من مجموعة من التوقعات الفردية. قد يرى محللان مختلفان أن الشركة تكسب 2 سنت لكل سهم و 6 سنت لكل سهم على التوالي.
الإجماع قد لا يستوعب ما يفكر فيه المحللون حول آفاق الشركة. يميل عدد قليل من المحللين إلى وضع توقعات دقيقة للأرباح في حين يمكن للآخرين تفويتها بأميال. لذلك ، من الحكمة بالنسبة للمستثمرين أن يجدوا أي المحللين لديهم أفضل سجل حافل وأن يستخدموا توقعاتهم بدلاً من الإجماع.
عندما يكون هناك الكثير من الخلاف بين المحللين ، فإن التوقعات المتعلقة بشركة ما ستنشر على نطاق واسع حول تقدير متوسط الإجماع. في مثل هذه الحالات ، قد يكون السهم صفقة بناءً على التقدير الأكثر تفاؤلاً ، ولكن ليس على رقم الإجماع. يمكن للمستثمرين الربح إذا اتضح أن المحلل الذي يتمتع بتقدير أعلى من المتوسط أصبح مستهدفًا.
مع الدقة المحدودة للإجماع في الاعتبار ، قد لا يكون هناك ما يبرر تقلبات قيمة الأسهم المصاحبة للأرباح التي تفوق أو تفوت التقديرات. في الواقع ، فإن انخفاض سعر السهم الناتج عن ظهور أرقام قد يخلق فرصة شراء. وبالمثل ، فإن النتائج الأفضل من المتوقع ليست بالضرورة أخبارًا جيدة أيضًا ويمكن أن تقدم فرصة جيدة لجني الأرباح.
النظر إلى ما بعد البيع
في حين أن بعض المستثمرين يبيعون على الفور إذا فقدت الشركة ، فمن المحتمل أن يكون من الحكمة النظر عن كثب في السبب وراء عدم تحقيق الهدف. هل تزيد الشركة أرباحها كل ثلاثة أشهر؟ إذا لم يكن الأمر كذلك ، فإن المحللين يخفضون توقعاتهم بشأن مقدار الربح الذي يمكن أن تحققه الشركة ، فمن المحتمل أن ينخفض سعر السهم. من ناحية أخرى ، ربما تكون ملكة جمال الشركة دالة على التقدير أكثر من أدائها المؤسسي. لا يشعر المستثمرون الأذكياء بالراحة مع التقديرات ؛ ينظرون إلى ما وراء أرقام الإجماع.
الخط السفلي
يبذل المحللون جهودًا كبيرة للوصول إلى تقديراتهم للأرباح ، وذلك باستخدام عدد من الأدوات المختلفة بما في ذلك التوجيه الإداري والأداء السابق وصافي الدخل. ولكن هذه تقديرات ويجب أن تؤخذ على هذا النحو - وليس القرارات النهائية والاستثمارية الخاصة بك بسبب العوامل المختلفة التي يمكن أن تؤثر على أداء الشركة وأسهمها.
