ما هي تكلفة وكالة الديون
تعد تكلفة الوكالة للديون مشكلة ناشئة عن تضارب المصالح الناتج عن فصل الإدارة عن الملكية (حملة الأسهم) في شركة مملوكة ملكية عامة. تستخدم آليات حوكمة الشركات ، مثل مجالس الإدارة وإصدار الديون ، في محاولة للحد من تضارب المصالح هذا. ومع ذلك ، فإن إدخال الدين في الصورة يخلق تضارباً محتملاً آخر في المصالح لأن هناك ثلاثة أطراف معنية: المالكون والمديرون والمقرضون (حملة السندات) ، ولكل منها أهداف مختلفة.
تكاليف الوكالات
كسر أسفل وكالة تكلفة الدين
على سبيل المثال ، قد يرغب المديرون في الانخراط في إجراءات محفوفة بالمخاطر يأملون أن تعود بالنفع على المساهمين ، الذين يبحثون عن معدل عائد مرتفع. قد يرغب حملة السندات ، الذين يهتمون عادةً باستثمار أكثر أمانًا ، في فرض قيود على استخدام أموالهم لتقليل المخاطر. تُعرف التكاليف الناتجة عن هذه الصراعات باسم تكلفة وكالة الديون.
مع سيطرة المديرين على أموالهم ، فإن فرص وجود مشكلات الوكيل الرئيسي مرتفعة للغاية. تتعامل هذه المشكلات مع عدم وجود تناسق بين رغبات المدير (المساهمين) والوكيل (الإدارة). قد تتخذ الإدارة قرارات استراتيجية تكون في مصلحتها الخاصة بدلاً من المساهمين أو حاملي السندات.
يسمح تنفيذ عهود الديون للمقرضين بحماية أنفسهم من تخلف المقترضين عن الوفاء بالتزاماتهم بسبب الإجراءات المالية الضارة بأنفسهم أو بالأعمال التجارية. غالبًا ما يتم تمثيل العهود من حيث النسب المالية الرئيسية المطلوبة للحفاظ عليها ، مثل الحد الأقصى لنسبة الدين إلى الأصول. يمكنهم تغطية مستويات رأس المال العامل أو حتى الاحتفاظ بالموظفين الرئيسيين. إذا تم كسر العهد ، فإن المقرض عادة ما يكون له الحق في استعادة التزام الديون من المقترض.
هناك عدد من اللوائح والقوانين التي تحدد العلاقة بين الموكل والوكيل التي تهدف إلى تقليل آثار تضارب المصالح. تتحمل الشركات أيضًا تكاليف كبيرة لدفع المراجعين الخارجيين لتقييم البيانات المالية للشركة للتأكد من دقتها والامتثال القانوني لها.
تقليل تكاليف الوكالة
بالإضافة إلى ذلك ، قد يساعد اتخاذ خطوات لتحفيز الوكيل على التصرف بما يحقق مصلحة المدير في تقليل المشكلات المحيطة بتكاليف الوكالة. على سبيل المثال ، قد تؤدي المكافآت المستندة إلى الأداء مثل مشاركة الأرباح أو خيارات الأسهم ، أو حتى مجموعة متنوعة من الحوافز غير النقدية إلى تحفيز الإدارة على التصرف بشكل أفضل بما يحقق المصالح العليا للمدراء.
على الرغم من أن هذه الحوافز هي في الواقع تكاليف وكالة ، إلا أنها تهدف إلى المساعدة في توفير فوائد إضافية للمساهمين والمقرضين تتجاوز تكاليف التنفيذ.
