بعد فترة طويلة عند أدنى مستوياتها القريبة من التاريخ ، يزداد تقلب سوق الأوراق المالية ، مما يجعل بعض الناس ذوي الذكريات الطويلة عصبيين بعض الشيء. وهو الآن عضو منتدب في UBS Financial Services ، فضلاً عن حاكم الطابق التنفيذي لبورصة نيويورك ، عمل Art Cashin في صناعة الأوراق المالية منذ عام 1959. وكما قال لـ CNBC: "إنها صفقة جيدة أكثر تقلبًا من أي شيء تقريبًا تقريبًا إنه لسوء الحظ يذكرنا ببعض التقلبات التي رأيناها في '87 '. وفي الوقت نفسه ، كما قال كريستوفر ستانتون ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة صنرايز كابيتال ذ.م.م ومقرها كاليفورنيا لصحيفة وول ستريت جورنال: "الملاذ الآمن الجديد هو التقلب. إنه الشيء الوحيد المضمون إلى حد كبير."
الفلاش باك الى 1987
في حين أن حركة السوق الأخيرة تثير ذكريات انهيار سوق الأوراق المالية عام 1987 لصالح Cashin ، فإن عمليات السحب التي شهدتها حتى الآن في عام 2018 كانت متواضعة بالمقارنة. في 19 أكتوبر 1987 ، وسرعان ما أطلق عليها اسم الاثنين الأسود ، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بنسبة 25.3 ٪ لالتقاط الأنفاس من الإغلاق السابق ، وارتفع في نهاية المطاف إلى نهاية اليوم عند 22.6 ٪ خسارة. وبالمقارنة ، كان أكبر انخفاض في يوم واحد في مؤشر داو جونز حتى الآن في عام 2018 هو انخفاض بنسبة 6.2 ٪ في التعاملات اليومية خلال يوم 5 فبراير ، وأنهى في نهاية المطاف اليوم بانخفاض بنسبة 4.6 ٪ عن إغلاق جلسة التداول السابقة.
لم يكن مؤشر تقلب CBOE (VIX) ، الذي يُطلق عليه غالبًا مقياس الخوف للسوق ، موجودًا في عام 1987. لكن تداول البرامج المدفوعة بالكمبيوتر كان عاملاً رئيسيًا في خلق سيل من طلبات البيع التي اجتاحت السوق. يوجد اليوم اسم مختلف ، تداول حسابي ، لنفس المفهوم. لكن التقدم في سرعة الحوسبة والقوة جعلها أكثر خطورة. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: هل يمكن أن تتسبب Algo Trading في حدوث أعطال أكبر من عام 1987؟ )
الربح من التقلبات
ارتفع VIX بنسبة 95٪ منذ بداية العام وحتى نهاية يوم 6 أبريل ، لكل Yahoo المالية. تم الوصول إلى قمة 2018 في التداول اليومي في 6 فبراير ، بزيادة 356 ٪ عن إغلاق عام 2017.
يعتبر Stanton of Sunrise Capital ، لكل المجلة ، من بين الذين يشترون العقود المستقبلية المرتبطة بـ VIX ، حيث يراهنون على زيادة التقلبات التي سترفع قيمهم. وهو من بين عدد متزايد من صناديق التحوط ومديري الأصول الآخرين الذين كانوا يفعلون نفس الشيء في الأسبوعين الماضيين ، وفقًا لبيانات CFTC التي استشهد بها مركز وول ستريت جورنال. علاوة على ذلك ، بما أن مؤشر VIX يرتفع عادةً عندما تنخفض الأسهم ، فإن هذه الاستراتيجية يمكن أن تكون بمثابة حماية ضد الانخفاض المفاجئ في أسعار الأسهم. وكمثال على المكاسب التي حققتها هذه الاستراتيجية مؤخرًا ، ارتفع مؤشر ETF الخاص بتتبع VIX للعقود الآجلة بنسبة 68٪ على أساس سنوي حتى 5 أبريل ، وفقًا لبيانات FactSet Research Systems التي أشارت إليها WSJ.
لا "تنزف بعيدا المال"
لكن ، حذرت "Journal" ، "يجب على المستثمرين ضبط وقت الرهانات بدقة ، وعلى نفس القدر من المهارة في صرف الأموال في الوقت المناسب". علاوة على ذلك ، قد يكون شراء التقلبات مكلفًا. وفقًا لـ Salil Aggarwal ، محلل مشتقات الأسهم في "دويتشه بنك": "من الصعب للغاية كسب المال بسبب تقلبات طويلة بشكل منهجي. بمرور الوقت ، ستقوم بإزالة الأموال."
لا تنسى الماضي القريب
في وقت سابق من هذا العام ، كان الرهان المفترض أنه لا يمكن تفويته هو عكس ذلك تمامًا ، حيث استمر التقلبات المنخفضة تاريخياً التي سادت طوال عام 2017. وتسبب المضاربون الذين لعبوا تلك اللعبة في نهاية المطاف في خسائر فادحة ، محي المكاسب السابقة. الصناديق والأوراق المالية المعقدة المبنية على هذه الفرضية قد تحطمت من حيث القيمة ، مع تحقيق الكثير منها خسائر فعلية في النهاية. (للمزيد ، انظر أيضًا: 6 قوى قد تدفع البورصة إلى الانخفاض ).
رسائل مختلطة
تقلب منخفض قلق بعض المراقبين. بناءً على فرضية أن القيم المنخفضة لل VIX تشير إلى مستويات منخفضة من الخوف بين المستثمرين ، حذر هؤلاء الخبراء من الرضا عن النفس الخطير الذي شجع على المخاطرة المفرطة. قالوا إن هذا سيؤدي في النهاية إلى انهيار السوق. خلال تصحيح البورصة في أوائل فبراير ، عبر فرانشيسكو فييليا ، الرئيس التنفيذي لشركة فاسانارا كابيتال ليمتد ومقرها لندن ، عن مثل هذه الآراء. (للمزيد ، انظر أيضًا: انخفاض معدل التذبذب قد يؤدي إلى تحطم سوق الأسهم: Filia .)
ومع ذلك ، تدعي Filia أيضًا أن التقلب المتزايد يمثل علامة حمراء للأسهم. يحتوي موقع فاسانارا كابيتال حاليًا على صندوق بعنوان "آخر تعليق: صدمة تقلب VIX هي إشارة إنذار مبكر بأن الأسواق تقترب من نقطة التحول الحاسمة" ، والتي تحتوي على مقطع CNBC Europe الذي يقوم فيه بتصريح معارضة. لا شك في أنه يوضّح أوجه القصور والغموض في VIX كأداة للتنبؤ.
ماذا أفعل
للحصول على نصائح أكثر غموضًا ، قد يتطلع المرء إلى إتقان المستثمر وارن بافيت. وهو يعتقد أن التقلبات عبارة عن ضوضاء قصيرة الأجل لا ينبغي أن تهم المستثمر على المدى الطويل والموجهة نحو القيمة على الإطلاق. مرددًا على بافيت ، نصحت المجلة المستثمرين بالاحتفاظ بالتنوع والحد من مخاطر الهبوط ، مع إدراك أن التقلب أمر طبيعي ، وأن تجنبه مكلف ، ويوفر فرصًا للعثور على صفقات. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: الاستراتيجيات الخاصة بتقلب محفظة الأوراق المالية الخاصة بك. )
يحذر بافيت أيضًا من شراء الأسهم على الهامش ، وهي وجهة نظر ذات أهمية خاصة في أوقات التقلبات العالية. يمكن أن تؤدي الانخفاضات في السوق إلى استدعاءات بالهامش تجبرك على بيع استثمارات جذابة طويلة الأجل قبل الأوان. (للمزيد ، انظر أيضًا: بوفيت يحذر المستثمرين من تجنب اقتراض الأموال لشراء الأسهم .)
يقترح مدير البحث في خدمة تصنيف صناديق الاستثمار المشتركة Morningstar Inc. أن يتفاعل المستثمرون مع زيادة التقلبات من خلال تركيز محافظهم على الأسهم ذات القيمة الصغيرة ودافعي الأرباح. كما يوصي باتخاذ تدابير تهدف إلى حماية التضخم والحد من المخاطر. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: استراتيجيات الأسهم لسوق شديدة التقلب .)
كان للكاتب المالي مارك هولبرت مهنة طويلة في التدقيق في سجلات سجلات النشرات الإخبارية الاستشارية للاستثمار ، وصلاحية دراسات البحوث الاستثمارية. يستشهد بالبحوث التي تشير إلى أن المخزونات منخفضة التقلبات غالباً ما تحقق عائدات أعلى على المدى الطويل. (للمزيد ، انظر أيضًا: 10 أسهم منخفضة التقلب للأسواق البرية .)
