ما هو محاولة مطاردة الحصان؟
عرض المطاردة هو عرض مبدئي على أصول الشركة المفلسة. ستختار الشركة المفلسة كيانًا من مجموعة من مقدمي العروض الذين سيقدمون العطاء الأول على الأصول المتبقية للشركة. يعين الحصان المطارد شريط عروض الأسعار المنخفضة بحيث لا يستطيع مقدمو العروض الآخرون تخفيض سعر الشراء. ينشأ مصطلح "الحصان المطارد" من صياد يحاول إخفاء نفسه خلف حصان حقيقي أو مزيف.
الماخذ الرئيسية
- إن عرض حصان المطاردة هو عرض أولي على أصول الشركة المفلسة ، حيث يقوم بتعيين شريط العطاء المنخفض بحيث لا يستطيع مقدمو العروض الآخرون تخفيض سعر الشراء. يمكن للمشترين الآخرين تقديم عروض منافسة في أعقاب محاولة مطاردة الخيل. يمنح مزايد الخيل المطارد حوافز متنوعة ، مثل تسديد النفقات ورسوم التعطل.
كيف يعمل مطاردة الخيول
تتيح طريقة المزايدة على الخيول المطاردة للشركة المتعثرة تجنب تلقي عطاءات منخفضة حيث تبيع أصولها النهائية. بمجرد تقديم مزايد الخيل المطارد عرضه ، يجوز للمشترين المحتملين الآخرين تقديم عطاءات منافسة لأصول الشركة.
من خلال تحديد الحد الأدنى لنطاق المزايدة ، تأمل الشركة المفلسة في تحقيق ربح أعلى على أصولها. إجراءات الإفلاس علنية. تسمح الطبيعة العامة بالإفصاح عن مزيد من المعلومات حول الصفقة والمشتري عما قد يكون متاحًا في صفقة خاصة.
يمكن لمقدمي العطاءات المطاردة عمومًا التفاوض بشأن الأصول والخصوم المحددة التي يأملون في الحصول عليها.
مزايا وعيوب محاولة مطاردة الحصان
نظرًا لأن حصان المطاردة هو العرض الافتتاحي للموجودات أو الشركة ، تمنح الشركة المفلسة عادةً لمزاد الخيول المطاردة العديد من الحوافز. تشمل الحوافز سداد المصروفات ورسوم التعطل والحصرية لفترة محددة.
يتلقى العارض الذي يطارد الخيل فوائد لجهوده. قد يتفاوض على شروط الشراء ويمكنه اختيار الأصول والخصوم التي يرغب في الحصول عليها. الأهم من ذلك ، يمكن لمزاد الخيول المطارد التفاوض على خيارات العطاءات التي لا تشجع المنافسين على المزايدة.
سيبذل العارض الملاحق جهدًا كبيرًا لاكتساب مزايا كونه العارض الأول. نظرًا لأن هذا هو العرض الافتتاحي ، يجب على مزايد الخيول المطاردة إجراء العناية الواجبة (DD) عند تحديد سعر العرض والقيمة العادلة للأصول المتبقية. يجب على العارض المطارد أن يستثمر الوقت والموارد للقيام بهذا البحث. ومع ذلك ، يبقى المخاطرة أنه حتى مع العناية الواجبة ، قد يكون عرض السعر أكثر من قيمة الأصول.
بالإضافة إلى ذلك ، هناك خطر مرتبط بأن يكون عرض مطاردة الخيل عامًا. يمكن لطرف آخر فقط إعداد وتقديم عرض أعلى قليلاً. وبهذه الطريقة ، تستفيد الشركة الثانية من الاجتهاد اللازم للحصان. أيضًا ، قد يقضي العارض الذي يطارد الخيل وقتًا طويلاً في التفاوض على شروط الصفقة ، مما يزيد من التكاليف العامة.
مثال على الحصان المطارد
قدمت Valeant Pharmaceuticals International Inc NYSE: VRX عرضًا للمطاردة للحصول على أصول معينة من Dendreon المفلسة. كان العرض الأولي 296 مليون دولار نقدًا في 29 يناير 2015. ومع ذلك ، بسبب عروض تنافسية أخرى ، ارتفع السعر إلى 400 مليون دولار بعد أسبوع.
في جلسة إفلاس ، وافقت المحكمة رسمياً على دور فاليانت كعارض للخيول. كان يحق للشركة الحصول على رسوم تفريغ واسترداد النفقات إذا كان عرضها غير ناجح. حددت المحكمة أيضًا موعدًا نهائيًا لتقديم عطاءات إضافية. في النهاية ، وافق قاضي الإفلاس على البيع لشركة Valeant مقابل 495 مليون دولار ، مع صفقة جديدة تشمل أصول أخرى.
