في كثير من الأحيان ، يقول "خبير" جيد النية إن على المستثمرين على المدى الطويل استثمار 100٪ من محافظهم في الأسهم. ليس من المستغرب أن يتم نشر هذه الفكرة على نطاق واسع بالقرب من نهاية اتجاه صعودي طويل في سوق الأسهم الأمريكي. سنقوم أدناه بتوجيه ضربة وقائية ضد هذه الفكرة الجذابة ، لكن يحتمل أن تكون خطرة.
القضية بالنسبة للأسهم 100 ٪
الحجة الرئيسية التي يطرحها مؤيدو استراتيجية الأسهم بنسبة 100 ٪ بسيطة ومباشرة: على المدى الطويل ، تتفوق الأسهم على السندات والنقد. لذلك ، سيؤدي تخصيص محفظتك بالكامل للأسهم إلى زيادة عوائدك.
يستشهد مؤيدو هذا الرأي بالبيانات التاريخية المستخدمة على نطاق واسع في Ibbotson Associates ، والتي "تثبت" أن الأسهم حققت عائدات أكبر من السندات ، والتي بدورها حققت عوائد أعلى من النقد. يقبل العديد من المستثمرين - من المهنيين ذوي الخبرة إلى الهواة الساذجين - هذه التأكيدات دون مزيد من التفكير.
في حين أن مثل هذه البيانات ونقاط البيانات التاريخية قد تكون صحيحة إلى حد ما ، يجب على المستثمرين أن يتعمقوا قليلاً في الأساس المنطقي وراء واستراتيجية تداعيات الأسهم بنسبة 100 ٪.
الماخذ الرئيسية
- يدافع بعض الناس عن وضع كل محفظتك في الأسهم ، والتي ، على الرغم من أنها أكثر خطورة من السندات ، تتفوق على السندات على المدى الطويل. وتتجاهل هذه الحجة سيكولوجية المستثمر ، مما يؤدي بالكثير من الناس إلى بيع الأسهم في أسوأ وقت - عندما تكون الأسهم منخفضة بشكل حاد. هم أيضا أكثر عرضة للتضخم والانكماش من الأصول الأخرى.
المشكلة مع 100 ٪ الأسهم
بيانات Ibbotson المستشهد بها كثيرًا ليست قوية جدًا. إنه لا يغطي سوى فترة زمنية واحدة (1926 إلى يومنا هذا) في دولة واحدة — الولايات المتحدة عبر التاريخ ، شهدت البلدان الأخرى الأقل حظًا أسواق الأسهم العامة بالكامل تقريبًا ، مما تسبب في خسائر 100٪ للمستثمرين مع تخصيصات الأسهم بنسبة 100٪. حتى لو حقق المستقبل عوائد كبيرة في نهاية المطاف ، فإن النمو المضاعف عند 0 دولار لا يرقى إلى حد كبير.
على الرغم من أنه من غير الحكمة أن تبني إستراتيجيتك الاستثمارية على سيناريو يوم القيامة. لذلك دعونا نفترض أن المستقبل سوف يشبه إلى حد ما الماضي الحميد نسبيا. لا تزال وصفة الأسهم بنسبة 100٪ تمثل مشكلة لأنه على الرغم من أن الأسهم قد تتفوق على السندات والنقد على المدى الطويل ، إلا أنه من الممكن أن تتعطل في المدى القريب.
تحطم السوق
على سبيل المثال ، لنفترض أنك طبقت هذه الاستراتيجية في أواخر عام 1972 وأدخلت مدخراتك بالكامل في سوق الأسهم. على مدار العامين القادمين ، فقدت سوق الأسهم الأمريكية حوالي 40٪ من قيمتها. خلال ذلك الوقت ، قد يكون من الصعب سحب حتى 5٪ متواضعة سنويًا من مدخراتك لرعاية المصاريف الشائعة نسبيًا ، مثل شراء سيارة أو تغطية نفقات غير متوقعة أو دفع جزء من الرسوم الدراسية لطفلك.
ذلك لأن مدخرات حياتك كانت تقطع إلى النصف تقريبًا خلال عامين فقط. هذه نتيجة غير مقبولة بالنسبة لمعظم المستثمرين ، والتي سيكون من الصعب للغاية ارتدادها. ضع في اعتبارك أن الانهيار بين عامي 1973 و 1974 لم يكن الأكثر حدة ، بالنظر إلى ما عاشه المستثمرون بين عامي 1929 و 1932 ، ولكن من غير المرجح أن يحدث انهيار بهذا الحجم مرة أخرى.
بطبيعة الحال ، يجادل أنصار جميع الأسهم بأنه إذا ظل المستثمرون ببساطة على المسار ، فسوف يستردون في النهاية هذه الخسائر ويكسبون أكثر بكثير مما لو دخلوا السوق وخرجوا منه. ومع ذلك ، فإن هذا يتجاهل السيكولوجية البشرية ، مما يؤدي إلى دخول معظم الناس إلى السوق والخروج منها في الوقت المحدد بالضبط ، حيث يبيعون بسعر منخفض ويشترون عالياً. إن الاستمرار في المساق يتطلب تجاهل "الحكمة" السائدة وعدم القيام بأي شيء استجابة لظروف السوق المتعثرة.
لنكن صادقين. قد يكون من الصعب للغاية بالنسبة لمعظم المستثمرين الحفاظ على استراتيجية غير مفضلة لمدة ستة أشهر ، ناهيك عن سنوات عديدة.
التضخم والانكماش
هناك مشكلة أخرى في استراتيجية الأسهم بنسبة 100 ٪ وهي أنها توفر حماية ضئيلة أو معدومة ضد أكبر تهديدين لأي مجموعة طويلة الأجل من المال: التضخم والانكماش.
التضخم هو ارتفاع في مستويات الأسعار العامة التي تؤدي إلى تآكل القوة الشرائية لمحفظتك. الانكماش هو عكس ذلك ، والذي يعرف بأنه انخفاض واسع في الأسعار وقيم الأصول ، وعادة ما يكون سبب الكساد أو الركود الحاد أو الاضطرابات الاقتصادية الرئيسية الأخرى.
أداء الأسهم بشكل عام ضعيف إذا كان الاقتصاد تحت الحصار من قبل أي من هذين الوحوش. حتى الرؤية المشاع يمكن أن تتسبب في أضرار كبيرة للأسهم. لذلك ، يقوم المستثمر الذكي بدمج الحماية - أو التحوط - في محفظته / حمايتها للحماية من هذين التهديدين.
هناك طرق للتخفيف من تأثير التضخم أو الانكماش ، وهي تنطوي على تخصيص الأصول بشكل صحيح. يمكن أن توفر الأصول الحقيقية - مثل العقارات (في بعض الحالات) ، والطاقة ، والبنية التحتية ، والسلع ، والسندات المرتبطة بالتضخم ، والذهب - حماية جيدة ضد التضخم. وبالمثل ، فإن تخصيص سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل وغير القابلة للاستدعاء يوفر أفضل وسيلة تحوط ضد الانكماش أو الركود أو الكساد.
كلمة أخيرة على استراتيجية الأسهم بنسبة 100 ٪. إذا كنت تدير أموالًا لشخص آخر غيرك ، فأنت تخضع لمعايير ائتمانية. إن ركيزة الرعاية الائتمانية والحكمة هي ممارسة التنويع لتقليل مخاطر الخسائر الكبيرة. في حالة عدم وجود ظروف استثنائية ، يلزم الأمر الائتماني للتنويع عبر فئات الأصول.
ينبغي تنويع محفظتك عبر العديد من فئات الأصول ، ولكن يجب أن تصبح أكثر تحفظًا كلما اقتربت من التقاعد.
الخط السفلي
لذلك إذا لم تكن الأسهم بنسبة 100٪ هي الحل الأمثل للمحفظة طويلة الأجل ، فما هو؟ تعتبر الحافظة التي تهيمن عليها الأسهم ، على الرغم من الحجج المضادة التحذيرية المذكورة أعلاه ، معقولة إذا افترضت أن الأسهم سوف تتفوق على السندات والنقد خلال معظم الفترات الطويلة الأجل.
ومع ذلك ، ينبغي تنويع محفظتك على نطاق واسع عبر فئات أصول متعددة: الأسهم الأمريكية ، سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل ، الأسهم الدولية ، ديون الأسواق الناشئة والأسهم ، الأصول الحقيقية ، وحتى السندات غير المرغوب فيها.
العمر مهم هنا أيضا. كلما اقتربت من التقاعد ، كلما قلصت مخصصاتك للموجودات ذات المخاطر العالية ودعم الأصول الأقل تقلبًا. بالنسبة لمعظم الناس ، هذا يعني الابتعاد التدريجي عن الأسهم واتجاه السندات. الصناديق ذات التاريخ المستهدف ستقوم بذلك نيابة عنك تلقائيًا.
يمكن توقع أن تؤدي هذه المحفظة الأكثر تنوعًا إلى الحد من التقلبات ، وتوفر بعض الحماية من التضخم والانكماش ، وتمكنك من الحفاظ على مجرايتك خلال بيئات السوق الصعبة - كل ذلك مع التضحية بالقليل في طريق العائدات.
