البيع على المكشوف محفوف بالمخاطر ولكن يمكن أن يكون مجزيا

جدول المحتويات

• ما هو البيع على المكشوف؟
• كيف يعمل البيع على المكشوف؟
• البيع على المكشوف من أجل الربح
• البيع على المكشوف لخسارة
• البيع على المكشوف كتحوط
• إيجابيات وسلبيات البيع على المكشوف
• مخاطر إضافية لعمليات البيع على المكشوف
• تكاليف البيع على المكشوف
• مقاييس البيع على المكشوف
• الظروف المثالية لبيع قصيرة
• سمعة البيع على المكشوف
• مثال على البيع على المكشوف

ما هو البيع على المكشوف؟

البيع على المكشوف هو إستراتيجية استثمار أو تداول تتكهن بانخفاض سعر السهم أو الأوراق المالية الأخرى. إنها استراتيجية متقدمة يجب أن يتم تنفيذها فقط من قبل التجار والمستثمرين ذوي الخبرة.

قد يستخدم التجار البيع على المكشوف ، وقد يستخدمه المستثمرون أو مدراء المحافظون كغطاء ضد مخاطر الجانب السلبي المتمثلة في مركز طويل في نفس الورقة المالية أو ورقة مالية ذات صلة. تحمل المضاربة احتمالية المخاطرة الكبيرة وهي طريقة تداول متقدمة. التحوط عبارة عن معاملة أكثر شيوعًا تتضمن وضع مركز موازنة للحد من التعرض للمخاطر.

في البيع على المكشوف ، يتم فتح مركز عن طريق اقتراض أسهم من الأسهم أو الأصول الأخرى التي يعتقد المستثمر أنها ستنخفض في القيمة بحلول تاريخ مستقبلي محدد - تاريخ انتهاء الصلاحية. يبيع المستثمر هذه الأسهم المقترضة للمشترين المستعدين لدفع سعر السوق. قبل أن تتم إعادة الأسهم المقترضة ، يراهن المتداول على أن السعر سوف يستمر في الانخفاض ويمكنه شراؤها بتكلفة أقل. إن خطر الخسارة في البيع على المكشوف غير محدود نظريًا لأن سعر أي أصل يمكن أن يرتفع إلى ما لا نهاية.

الماخذ الرئيسية

• يحدث البيع على المكشوف عندما يقترض المستثمر ورقة مالية ويبيعها في السوق المفتوحة ، ويعتزم شرائها لاحقًا مقابل أقل من المال. يراهن بائعو المتاجر الصغيرة على انخفاض في سعر الورقة المالية. نسبة المكافآت: يمكن أن تقدم أرباحًا كبيرة ، لكن الخسائر يمكن أن تتصاعد بسرعة وبلا حدود.

بيع قصيرة

كيف يعمل البيع على المكشوف؟

وكان Wimpy من شريط بوباي الهزلي الشهير بائع مثالي قصير. كانت الشخصية الهزلية مشهورة بقولها إنه "سيدفع بكل سرور يوم الثلاثاء المقبل من أجل الهامبرغر اليوم". في البيع على المكشوف ، يفتح البائع مركزًا عن طريق اقتراض الأسهم ، وعادة من تاجر وسيط. سيحاولون الاستفادة من استخدام هذه الأسهم قبل أن يعيدوها إلى المقرض.

لفتح مركز قصير ، يجب أن يكون للمتداول حساب هامش وسيضطر عادةً إلى دفع فائدة على قيمة الأسهم المقترضة أثناء فتح المركز. أيضًا ، قامت هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) ، التي تطبق القواعد واللوائح التي تحكم الوسطاء المسجلين وشركات الوساطة التجارية في الولايات المتحدة وبورصة نيويورك (NYSE) والاحتياطي الفيدرالي بتحديد الحد الأدنى من القيم بالنسبة للمبلغ الذي يجب أن يحتفظ به حساب الهامش ، والمعروف باسم هامش الصيانة. إذا انخفضت قيمة حساب المستثمر عن هامش الصيانة ، فستكون هناك حاجة إلى مزيد من الأموال ، أو قد يتم بيع المركز من قبل الوسيط.

لإغلاق مركز قصير ، يقوم المتداول بشراء الأسهم مرة أخرى في السوق - على أمل بسعر أقل مما اقترضه الأصل - وإعادته إلى المقرض أو الوسيط. يجب على المتداولين حساب أي فائدة يفرضها الوسيط أو العمولات التي يتم فرضها على التداولات.

تتم معالجة عملية تحديد الأسهم التي يمكن اقتراضها وإعادتها في نهاية الصفقة من وراء الكواليس بواسطة الوسيط. يمكن إجراء فتح وإغلاق الصفقة من خلال منصات التداول العادية مع معظم الوسطاء. ومع ذلك ، سيكون لكل وسيط مؤهلات يجب أن يفي بها حساب التداول قبل السماح بتداول الهامش.

كما ذكرنا سابقًا ، فإن أحد الأسباب الرئيسية للدخول في عمليات البيع على المكشوف هو المضاربة. يمكن تصنيف الاستراتيجيات الطويلة التقليدية (يتم شراء الأسهم) كاستثمار أو تكهنات ، اعتمادًا على معلمتين - (أ) درجة المخاطرة المتداولة في التجارة ، و (ب) الأفق الزمني للتداول. الاستثمار يميل إلى أن يكون أقل خطورة ولديه عادة أفق زمني طويل الأجل يمتد لسنوات أو عقود. تعتبر المضاربة نشاطًا عالي المخاطرة بدرجة كبيرة وعادة ما يكون لها أفق زمني قصير الأجل.

البيع على المكشوف من أجل الربح

تخيل تاجرًا يعتقد أن سهم XYZ - المتداول حاليًا عند 50 دولارًا - سينخفض ​​في السعر في الأشهر الثلاثة المقبلة. يستعيرون 100 سهم ويبيعونها لمستثمر آخر. أصبح المتداول الآن "قصير" 100 سهم منذ أن باعوا شيئًا لم يمتلكه ولكنهم اقترضوه. تم إجراء البيع على المكشوف فقط عن طريق اقتراض الأسهم ، والتي قد لا تكون متاحة دائمًا إذا كان هناك نقص كبير بالفعل في الأسهم من قبل المتداولين الآخرين.

بعد أسبوع ، أعلنت الشركة التي قلصت أسهمها عن نتائج مالية سيئة للربع ، وهبط السهم إلى 40 دولارًا. يقرر المتداول إغلاق المركز قصيرًا ويشتري 100 سهم مقابل 40 دولارًا في السوق المفتوحة لاستبدال الأسهم المقترضة. ربح المتداول على البيع على المكشوف ، باستثناء العمولات والفوائد على حساب الهامش ، هو 1000 دولار: (50 دولار - 40 دولار = 10 دولارات × 100 سهم = 1000 دولار).

البيع على المكشوف لخسارة

باستخدام السيناريو أعلاه ، فلنفترض الآن أن المتداول لم يغلق المركز القصير عند 40 دولارًا ولكنه قرر تركه مفتوحًا للاستفادة من المزيد من انخفاض الأسعار. ومع ذلك ، يتنافس منافس للحصول على الشركة مع عرض استحواذ بقيمة 65 دولار للسهم الواحد والسهم يرتفع. إذا قرر المتداول إغلاق المركز قصيرًا عند 65 دولارًا ، فستكون الخسارة الناتجة عن البيع على المكشوف 1500 دولار: (50 دولارًا - 65 دولارًا = 15 دولارًا سالبًا سهلاً = 1500 دولار خسارة). هنا ، كان على المتداول إعادة شراء الأسهم بسعر أعلى بكثير لتغطية مركزه.

البيع على المكشوف كتحوط

بصرف النظر عن المضاربة ، فإن البيع على المكشوف له غرض آخر مفيد - التحوط - غالبًا ما يُنظر إليه على أنه تجسيد أقل خطورة وأكثر احترامًا للتخلص من البيع. الهدف الأساسي من التحوط هو الحماية ، بدلاً من دافع الربح الخالص للمضاربة. يتم التحوط لحماية المكاسب أو التخفيف من الخسائر في محفظة ما ، ولكن نظرًا لأنها تأتي بتكلفة كبيرة ، فإن الغالبية العظمى من مستثمري التجزئة لا يعتبرونها خلال الأوقات العادية.

تكاليف التحوط ذات شقين. هناك التكلفة الفعلية لوضع التحوط ، مثل النفقات المرتبطة بمبيعات قصيرة ، أو الأقساط المدفوعة مقابل عقود الخيارات الوقائية. أيضًا ، هناك تكلفة الفرصة البديلة لتحديد الاتجاه الصعودي للمحفظة إذا استمرت الأسواق في الارتفاع. كمثال بسيط ، إذا تم التحوط بنسبة 50٪ من محفظة لها ارتباط وثيق مع مؤشر S&P 500 (S&P 500) ، وارتفع المؤشر بنسبة 15٪ على مدار الـ 12 شهرًا التالية ، فإن المحفظة لن تسجل سوى نصف ذلك كسب أو 7.5 ٪.

إيجابيات وسلبيات البيع على المكشوف

البيع على المكشوف قد يكون مكلفًا إذا كان البائع خاطئًا بشأن حركة السعر. يمكن للمتداول الذي اشترى الأسهم أن يفقد 100٪ فقط من نفقاته إذا تحرك السهم إلى الصفر.

ومع ذلك ، يمكن للتاجر الذي قلص الأسهم أن يفقد أكثر من 100٪ من استثماراته الأصلية. يكمن الخطر في عدم وجود سقف لسعر السهم ، ويمكن أن يرتفع إلى ما لا نهاية وما بعده - لصياغة عبارة من شخصية هزلية أخرى ، Buzz Lightyear. أيضًا ، بينما كانت الأسهم محفوظة ، كان على المتداول تمويل حساب الهامش. حتى لو سارت الأمور على ما يرام ، يجب على المتداولين تحديد تكلفة هامش الفائدة عند حساب أرباحهم.

الايجابيات

• إمكانية أرباح عالية

• رأس المال الأولي القليل المطلوب

• الاستثمارات المدعومة ممكن

• التحوط ضد الممتلكات الأخرى

سلبيات

• خسائر غير محدودة محتملة

• حساب الهامش ضروري

• هامش الفائدة المتكبدة

• عصرات قصيرة

عندما يحين الوقت لإغلاق مركز ما ، قد يواجه البائع المختص مشكلة في العثور على عدد كافٍ من الأسهم للشراء - إذا كان هناك الكثير من المتداولين الآخرين يقومون بتقصير الأسهم أو إذا كان تداول الأسهم ضعيفًا. على العكس من ذلك ، يمكن للبائعين الوقوع في حلقة ضغط قصيرة إذا بدأ السوق ، أو سهم معين ، في الارتفاع.

من ناحية أخرى ، فإن الاستراتيجيات التي تقدم مخاطر عالية تقدم أيضًا مكافأة عالية العائد. البيع على المكشوف ليست استثناء. إذا توقع البائع أن يتحرك السعر بشكل صحيح ، فيمكنه تحقيق عائد مرتب على الاستثمار (ROI) ، في المقام الأول إذا استخدم الهامش لبدء التجارة. استخدام الهامش يوفر رافعة مالية ، مما يعني أن المتداول لم يكن بحاجة إلى طرح جزء كبير من رأس ماله كاستثمار أولي. إذا تم البيع بعناية ، يمكن أن يكون البيع على المكشوف وسيلة غير مكلفة للتحوط ، مما يوفر موازنة لحيازات المحافظ الأخرى.

مخاطر إضافية لعمليات البيع على المكشوف

إلى جانب الخطر المذكور سابقًا المتمثل في فقدان المال في التداول من ارتفاع سعر السهم ، فإن البيع على المكشوف ينطوي على مخاطر إضافية يجب على المستثمرين مراعاتها.

يستخدم التقليل من المال المقترض

يُعرف البيع على المكشوف بتداول الهامش. عند البيع على المكشوف ، تقوم بفتح حساب الهامش ، والذي يسمح لك باقتراض الأموال من شركة الوساطة باستخدام استثماراتك كضمان. كما هو الحال عندما تشتري طويلًا على الهامش ، فمن السهل أن تتفقد الخسائر لأنك يجب أن تفي بمتطلبات الصيانة الدنيا البالغة 25٪. إذا انزلق حسابك إلى ما دون ذلك ، فستخضع لنداء بالهامش وتُجبر على وضع المزيد من النقود أو تسييل مركزك.

توقيت خاطئ

على الرغم من أن قيمة الشركة مبالغ فيها ، إلا أنها قد تستغرق بعض الوقت حتى ينخفض ​​سعر سهمها. في هذه الأثناء ، تكون عرضة للاهتمامات ومكالمات الهامش ويتم استدعائها.

الضغط القصير

إذا كان هناك نقص كبير في الأسهم مع تعويم قصير مرتفع ونسبة تغطية أيام ، فإنه يكون أيضًا عرضة لضغط قصير. يحدث الضغط القصير عندما يبدأ السهم في الارتفاع ، ويغطي البائعون على المكشوف صفقاتهم عن طريق شراء صفقاتهم مرة أخرى. هذا الشراء يمكن أن يتحول إلى حلقة ردود الفعل. يجذب الطلب على الأسهم المزيد من المشترين ، مما يدفع بالسهم إلى الأعلى ، مما يتسبب في قيام المزيد من البائعين على المكشوف بإعادة الشراء أو تغطية مراكزهم.

المخاطر التنظيمية

قد تفرض الهيئات التنظيمية في بعض الأحيان حظراً على البيع على المكشوف في قطاع معين أو حتى في السوق الواسعة لتجنب الذعر وضغوط البيع غير المبررة. مثل هذه الإجراءات يمكن أن تتسبب في ارتفاع مفاجئ في أسعار الأسهم ، مما يضطر البائع على المكشوف إلى تغطية صفقات بيع بخسائر كبيرة.

الذهاب ضد الاتجاه

لقد أظهر التاريخ أنه ، بشكل عام ، الأسهم لها انجراف تصاعدي. على المدى الطويل ، فإن معظم الأسهم ترتفع في السعر. لهذه المسألة ، حتى لو كانت الشركة بالكاد تتحسن على مر السنين ، فإن التضخم أو معدل زيادة الأسعار في الاقتصاد يجب أن يدفع سعر سهمها للأعلى بعض الشيء. ما يعنيه هذا هو أن البيع هو المراهنة ضد الاتجاه العام للسوق.

تكاليف البيع على المكشوف

على عكس شراء أو الاحتفاظ بالأسهم أو الاستثمارات ، فإن البيع على المكشوف ينطوي على تكاليف كبيرة ، بالإضافة إلى عمولات التداول المعتادة التي يتعين دفعها للوسطاء. بعض التكاليف تشمل:

مصلحة الهامش

يمكن أن تكون الفائدة على الهامش بمثابة حساب كبير عند تداول الأسهم على الهامش. نظرًا لأنه لا يمكن إجراء عمليات البيع على المكشوف إلا عن طريق حسابات الهامش ، فإن الفائدة المستحقة على الصفقات القصيرة يمكن أن تزيد مع مرور الوقت ، خاصةً إذا ظلت المراكز القصيرة مفتوحة لفترة ممتدة.

تكاليف اقتراض الأسهم

الأسهم التي يصعب اقتراضها - بسبب ارتفاع الفائدة قصيرة الأجل ، أو تعويم محدود ، أو لأي سبب آخر - لها رسوم "يصعب اقتراضها" يمكن أن تكون كبيرة للغاية. تعتمد الرسوم على معدل سنوي يمكن أن يتراوح بين جزء صغير من نسبة مئوية إلى أكثر من 100٪ من قيمة الصفقة القصيرة ويتم احتسابه على أساس عدد الأيام المفتوحة للتداول القصير. نظرًا لأن سعر الفائدة الذي يصعب اقتراضه يمكن أن يتقلب بشكل كبير من يوم لآخر وحتى على أساس يومي ، فقد لا يتم تحديد المبلغ المحدد بالدولار للرسوم مقدمًا. عادة ما يتم تقييم الرسوم من قبل الوسيط لحساب العميل إما في نهاية الشهر أو عند إغلاق الصفقة القصيرة ، وإذا كانت كبيرة جدًا ، فيمكنها إحداث تأثير كبير في ربحية صفقة بيع قصيرة أو تفاقم الخسائر عليها.

أرباح الأسهم والمدفوعات الأخرى

البائع القصير هو المسؤول عن سداد توزيعات الأرباح على الأسهم المختصرة إلى الكيان الذي تم اقتراض السهم منه. البائع المختص هو الآخر في طور السداد لإجراء عمليات حساب على حساب الأحداث الأخرى المرتبطة بالسهم القصير الأجل ، مثل تقسيم الأسهم والفواصل العرضية وقضايا سهم المكافأة ، وكلها أحداث لا يمكن التنبؤ بها.

مقاييس البيع على المكشوف

مقياسين يستخدمان لتتبع نشاط البيع على الأسهم هما:

1. تقيس نسبة الفائدة القصيرة (SIR) - وتعرف أيضًا باسم التعويم القصير - نسبة الأسهم التي يتم بيعها في الوقت الحالي مقارنةً بعدد الأسهم المتاحة أو "العائمة" في السوق. ترتبط SIR عالية جدًا بالأسهم التي تتراجع أو الأسهم التي يبدو أنها مبالغ فيها. الفائدة قصيرة إلى نسبة حجم - المعروف أيضًا باسم الأيام لتغطية نسبة - إجمالي الأسهم التي عقدت قصيرة مقسومة على متوسط ​​حجم التداول اليومي للسهم. ارتفاع قيمة الأيام لتغطية نسبة هو أيضا مؤشر هبوطي للسهم.

كلا المقاييس قصيرة البيع تساعد المستثمرين على فهم ما إذا كانت المعنويات الإجمالية صعودية أو هبوطية للسهم.

على سبيل المثال ، بعد انخفاض أسعار النفط في عام 2014 ، بدأت أقسام الطاقة التابعة لشركة جنرال إلكتريك (GE) في التأثير على أداء الشركة بأكملها. قفزت نسبة الفائدة القصيرة من أقل من 1٪ إلى أكثر من 3.5٪ في أواخر عام 2015 ، حيث بدأ البائعون على المكشوف في توقع انخفاض الأسهم. بحلول منتصف عام 2016 ، كان سعر سهم GE قد ارتفع إلى 33 دولارًا للسهم وبدأ في الانخفاض. بحلول شباط (فبراير) 2019 ، كانت GE قد انخفضت إلى 10 دولارات للسهم ، الأمر الذي كان من شأنه أن يؤدي إلى ربح قدره 23 دولارًا للسهم لأي بائعين على المكشوف محظوظين بما يكفي لقص السهم بالقرب من القمة في يوليو 2016.

الظروف المثالية لبيع قصيرة

التوقيت أمر بالغ الأهمية عندما يتعلق الأمر بالبيع على المكشوف. عادة ما تنخفض الأسهم بشكل أسرع من تقدمها ، وقد يتم القضاء على مكسب كبير في الأسهم في غضون أيام أو أسابيع بسبب فقدان الأرباح أو أي تطور هبوطي آخر. وبالتالي فإن البائع على المكشوف يجب أن يحدد وقت البيع على مقربة من الكمال. قد يؤدي الدخول في التداول بعد فوات الأوان إلى تكبد فرصة فرصة ضخمة من حيث الأرباح المفقودة ، حيث قد يكون قد حدث بالفعل جزء كبير من انخفاض السهم. من ناحية أخرى ، فإن الدخول في الصفقة في وقت مبكر جدًا قد يجعل من الصعب التمسك بالمركز القصير في ضوء التكاليف المتضمنة والخسائر المحتملة ، والتي قد ترتفع بشكل كبير إذا زاد السهم بسرعة.

هناك أوقات تتحسن فيها احتمالات البيع على المكشوف الناجح ، مثل ما يلي:

خلال سوق الدب

الاتجاه السائد لسوق الأوراق المالية أو القطاع انخفض خلال السوق الهابطة. لذا فإن المتداولين الذين يعتقدون أن "الاتجاه هو صديقك" لديهم فرصة أفضل لإجراء صفقات بيع قصيرة مربحة خلال سوق هابطة راسخة أكثر مما كانوا عليه خلال مرحلة الثور القوية. يتجول البائعون على المكشوف في البيئات التي يكون فيها تراجع السوق سريعًا وعميقًا - مثل السوق العالمية للهبوط في الفترة 2008-2009 - لأنهم سيحققون أرباحًا هائلة خلال هذه الأوقات.

عندما الأسهم أو السوق أساسيات تدهور

يمكن أن تتدهور أساسيات السهم لأي سبب من الأسباب - إبطاء نمو الإيرادات أو الأرباح ، وزيادة التحديات التي تواجه الأعمال ، وارتفاع تكاليف المدخلات التي تضغط على الهوامش ، وما إلى ذلك. بالنسبة للسوق العريضة ، قد تعني التدهور في الأساسيات سلسلة من البيانات الأضعف التي تشير إلى تباطؤ اقتصادي محتمل ، أو تطورات جيوسياسية معاكسة مثل تهديد الحرب ، أو إشارات فنية هبوطية مثل الوصول إلى مستويات قياسية جديدة مع انخفاض الحجم ، وتدهور اتساع السوق. قد يفضل الباعة القصيرون ذوو الخبرة الانتظار حتى يتم تأكيد الاتجاه الهبوطي قبل الدخول في صفقات بيع ، بدلاً من القيام بذلك تحسباً لحركة هبوطية. هذا بسبب المخاطرة المتمثلة في ارتفاع الأسهم أو السوق لمدة أسابيع أو أشهر في مواجهة العوامل الأساسية المتدهورة ، كما هو الحال عادة في المراحل الأخيرة من السوق الصاعدة.

المؤشرات الفنية تؤكد الاتجاه الهابط

قد يكون للمبيعات على المكشوف احتمال أعلى للنجاح عندما يتم تأكيد الاتجاه الهبوطي من خلال العديد من المؤشرات الفنية. قد تتضمن هذه المؤشرات انهيارًا أدنى من مستوى الدعم طويل الأجل الرئيسي أو تقاطع المتوسط ​​المتحرك الهابط مثل "تقاطع الموت". مثال على ذلك ، يظهر التقاطع المتوسط ​​المتحرك الهابط عندما ينخفض ​​المتوسط ​​المتحرك للسهم لمدة 50 يومًا دون 200 يوم المتوسط ​​المتحرك. المتوسط ​​المتحرك هو مجرد متوسط ​​سعر السهم خلال فترة زمنية محددة. إذا كسر السعر الحالي المتوسط ​​، إما لأسفل أو لأعلى ، فيمكن أن يشير إلى اتجاه جديد في السعر.

التقييمات تصل إلى مستويات مرتفعة وسط تفاؤل متفائل

في بعض الأحيان ، قد تصل التقييمات لبعض القطاعات أو السوق ككل إلى مستويات مرتفعة للغاية وسط تفاؤل متفائل بشأن الآفاق طويلة الأجل لهذه القطاعات أو الاقتصاد الواسع. يطلق المحترفون في السوق على هذه المرحلة من دورة الاستثمار "السعر المثالي" ، لأن المستثمرين سيشعرون بخيبة أمل دائمًا في مرحلة ما عندما لا يتم تلبية توقعاتهم السامية. بدلاً من الاندفاع على الجانب القصير ، قد ينتظر الباعة المكشوفون ذوو الخبرة حتى يتداول السوق أو القطاع ويبدأ مرحلته الهبوطية.

كان جون ماينارد كينز خبيرًا اقتصاديًا بريطانيًا مؤثرًا حيث نظرياته الاقتصادية لا تزال قيد الاستخدام حتى اليوم. ومع ذلك ، فقد نقل عن كينز قوله: "يمكن للسوق أن يبقى غير عقلاني لفترة أطول مما يمكنك البقاء مذيبًا" ، وهو مناسب بشكل خاص لعمليات البيع على المكشوف. الوقت الأمثل لعمليات البيع على المكشوف هو عندما يكون هناك التقاء من العوامل المذكورة أعلاه.

سمعة البيع على المكشوف

في بعض الأحيان ، يتم انتقاد البيع على المكشوف ، ويُنظر إلى البائعين على المكشوف على أنهم مشغلون لا يرحمون لتدمير الشركات. ومع ذلك ، فإن الواقع هو أن البيع على المكشوف يوفر السيولة ، أي ما يكفي من البائعين والمشترين ، للأسواق ويمكن أن يساعد في منع الأسهم السيئة من الارتفاع بسبب الضجيج والإفراط في التفاؤل. يمكن رؤية دليل على هذه الفائدة في فقاعات الأصول التي تعطل السوق. الأصول التي تؤدي إلى فقاعات مثل سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري قبل الأزمة المالية في عام 2008 غالبا ما تكون صعبة أو يكاد يكون من المستحيل تقصيرها.

يعد البيع على المكشوف مصدرا مشروعا للمعلومات حول معنويات السوق والطلب على السهم. بدون هذه المعلومات ، قد يتأثر المستثمرون باتجاهات أساسية سلبية أو أخبار مفاجئة.

لسوء الحظ ، البيع على المكشوف يحصل على سمعة سيئة بسبب الممارسات التي يستخدمها المضاربون غير الأخلاقيين. استخدمت هذه الأنواع عديمي الضمير استراتيجيات البيع على المكشوف ومشتقاته لتقليص الأسعار بشكل مصطنع والقيام "بغارات الدب" على الأسهم الضعيفة. معظم أشكال التلاعب بالسوق مثل هذه غير قانونية في الولايات المتحدة ، لكنها لا تزال تحدث بشكل دوري.

العالم الحقيقي مثال على البيع على المكشوف

يمكن لأحداث الأخبار غير المتوقعة بدء ضغط قصير قد يجبر البائعين على البيع بأي سعر لتغطية متطلبات الهامش الخاصة بهم. على سبيل المثال ، في أكتوبر 2008 ، أصبحت فولكس واجن لفترة وجيزة الشركة الأكثر قيمة للتداول العام في العالم خلال عصر قصير ملحمي.

في عام 2008 ، عرف المستثمرون أن بورش كانت تحاول بناء مركز في فولكس واجن والسيطرة على الأغلبية. يتوقع البائعون على المكشوف أنه بمجرد سيطرة بورش على الشركة ، من المرجح أن يهبط السهم في القيمة ، لذلك قاموا بتخفيض سعر السهم بشدة. ومع ذلك ، في إعلان مفاجئ ، كشفت بورش أنها استحوذت سراً على أكثر من 70٪ من الشركة باستخدام المشتقات ، مما أدى إلى حلقة تغذية مرتدة هائلة من البائعين على المكشوف الذين يقومون بشراء الأسهم لإغلاق مركزهم.

كان البائعون على المكشوف في وضع غير موات لأن 20 ٪ من فولكس واجن كانت مملوكة لكيان حكومي غير مهتم بالبيع ، وكانت بورش تسيطر على 70 ٪ أخرى ، لذلك كان هناك عدد قليل جدا من الأسهم المتاحة في السوق - تعويم - لإعادة الشراء. في الأساس ، انفجرت نسبة الفائدة قصيرة وأيام تغطية أعلى بين عشية وضحاها ، مما تسبب في ارتفاع السهم من 200s € منخفضة إلى أكثر من 1000 يورو.

من الخصائص المميزة للضغط القصير أنها تميل إلى التلاشي بسرعة ، وخلال عدة أشهر ، انخفض سهم فولكس واجن إلى مداها الطبيعي.