يتم تعريف معدل العائد المطلوب على أنه العائد ، معبراً عنه كنسبة مئوية ، يحتاج المستثمر إلى تلقيها على استثمار لشراء ورقة مالية أساسية. على سبيل المثال ، إذا كان المستثمر يبحث عن عائد بنسبة 7 في المائة على استثمار ، فسوف تكون على استعداد للاستثمار ، على سبيل المثال ، في فاتورة T تدفع عائدًا بنسبة 7 في المائة أو أعلى.
ولكن ماذا يحدث عندما يرتفع معدل العائد المطلوب للمستثمر ، من 7 إلى 9 في المائة؟ لن يكون المستثمر مستعدًا بعد الآن للاستثمار في T-bill مع عائد 7 في المائة وسيضطر إلى الاستثمار في شيء آخر ، مثل السندات ذات العائد 9 في المائة. ولكن فيما يتعلق بنموذج الخصم الموزع (المعروف أيضًا باسم نموذج النمو في Gordon) ، ماذا يفعل معدل العائد المطلوب لسعر الورقة المالية؟
المعدل المطلوب للعودة
كيف يؤثر معدل العائد المطلوب على أسعار الأمن
سيقوم معدل العائد المطلوب بضبط السعر الذي يرغب المستثمر في دفعه مقابل ورقة مالية معينة.
على سبيل المثال ، لنفترض ما يلي: لدى المستثمر معدل عائد مطلوب قدره 10 في المائة ؛ معدل النمو المفترض لتوزيعات الأرباح للشركة هو 3 بالمائة لأجل غير مسمى (افتراض كبير للغاية بحد ذاته) ، ومدفوعات الأرباح الحالية 2.50 دولار في السنة. وفقًا لنموذج Gordon للنمو ، فإن الحد الأقصى للسعر الذي يجب على المستثمر دفعه هو 35.71 دولار (2.50 دولار / (0.1 - 0.03)).
عندما يغير المستثمر معدل العائد المطلوب ، سيتغير الحد الأقصى للسعر الذي ترغب في دفعه مقابل ورقة مالية. على سبيل المثال ، إذا افترضنا نفس البيانات كما كان من قبل ولكننا قمنا بتغيير معدل العائد المطلوب إلى 8 في المائة فقط ، فإن الحد الأقصى للسعر الذي سيدفعه المستثمر في هذا السيناريو هو 50 دولارًا (2.50 دولار / (0.08 - 0.03)).
هذا المثال ينظر إلى تصرفات مستثمر واحد. ماذا سيحدث لأسعار الأسهم إذا غير جميع المستثمرين معدلات العائد المطلوبة؟
أي تغيير على مستوى السوق في معدل العائد المطلوب قد يشعل تغييرات في سعر الورقة المالية. خذ المثال الثاني الوارد أعلاه (التخفيض إلى معدل العائد المطلوب 8٪) ؛ إذا قام جميع المستثمرين في السوق بتخفيض معدل العائد المطلوب ، فسيكونون على استعداد لدفع المزيد مقابل ورقة مالية أكثر من السابق. في مثل هذا السيناريو ، سيتم رفع أسعار الأوراق المالية للأعلى حتى يصبح السعر مرتفعًا للغاية بالنسبة للمستثمرين الباقين لشراء السندات. في حالة زيادة معدل العائد المطلوب بدلاً من الانخفاض ، فإن العكس سيكون صحيحًا.
