ما هي إعادة الرسملة؟
إعادة الرسملة هي عملية إعادة هيكلة ديون الشركة وخليط الأسهم ، وغالبًا ما تجعل هيكل رأس مال الشركة أكثر استقرارًا.
تتضمن العملية أساسًا تبادل شكل من أشكال التمويل لآخر ، مثل إزالة الأسهم المفضلة من هيكل رأس مال الشركة واستبدالها بالسندات.
فهم إعادة الرسملة
إعادة الرسملة هي في الأساس الإستراتيجية التي تستخدمها الشركة لتحسين استقرارها المالي أو إصلاح هيكلها المالي. من أجل تحقيق ذلك ، يجب على الشركة تغيير نسبة الدين إلى حقوق الملكية. يتم ذلك عن طريق إضافة المزيد من الديون أو المزيد من الأسهم إلى رأس مالها.
هناك العديد من الأسباب التي تجعل أي شركة تفكر في الخضوع لإعادة الرسملة ، بما في ذلك:
- عندما تنخفض أسعار الأسهم لحماية نفسها من محاولة استحواذ عدائية لتقليل الالتزامات المالية وتقليل الضرائب إلى الحد الأدنى لتزويد أصحاب رأس المال الاستثماري باستراتيجية خروج.
عندما تنخفض ديون الشركة بما يتناسب مع حقوق الملكية الخاصة بها ، يكون لها نفوذ أقل. يجب أن تنخفض أرباحها للسهم الواحد (EPS) بعد التغيير. لكن أسهمها ستكون أقل خطورة بشكل متزايد لأن الشركة لديها التزامات ديون أقل ، والتي تتطلب مدفوعات الفائدة وعائد رأس المال عند الاستحقاق. بدون متطلبات الدين ، يمكن للشركة إعادة المزيد من أرباحها ونقدها إلى المساهمين.
إعادة رسملة
أسباب للنظر في إعادة الرسملة
هناك العديد من الأسباب التي تحفز الشركة على إعادة الرسملة. قد تقرر الشركة استخدامها كاستراتيجية للدفاع عن نفسها ضد الاستيلاء العدائي. قد تقرر إدارة الشركة المستهدفة إصدار المزيد من الديون لجعلها أقل جاذبية للمشتري المحتمل.
سبب آخر قد يكون لخفض التزاماتها المالية. مستويات الدين الأعلى مقارنة بالأسهم تعني مدفوعات فائدة أعلى. من خلال التداول في الديون مقابل حقوق الملكية ، تكون الشركة قادرة على خفض مستوى الدين ، وبالتالي مقدار الفائدة التي تدفعها إلى دائنيها. وهذا بدوره يحسن الوضع المالي العام للشركة.
علاوة على ذلك ، إنها استراتيجية قابلة للتطبيق للمساعدة في الحفاظ على انخفاض أسعار الأسهم. إذا وجدت شركة أن قيمة أسهمها آخذة في الانخفاض ، فقد تقرر استبدال الأسهم بالديون لدفع سعر السهم للأعلى.
قد تستخدم بعض الشركات أيضًا إعادة الرسملة كوسيلة لتقليل مدفوعاتها الضريبية إلى الحد الأدنى ، أو لتنفيذ إستراتيجية خروج لرأسماليي المشاريع ، أو لإعادة تنظيم أنفسهم أثناء الإفلاس. غالبًا ما تستخدم الشركات هذا كوسيلة لتنويع نسبة الدين إلى حقوق الملكية لتحسين السيولة.
الماخذ الرئيسية
- إعادة الرسملة هي إعادة هيكلة نسبة ديون الشركة وحقوق الملكية. الغرض من إعادة الرسملة هو تثبيت هيكل رأس مال الشركة. تتضمن بعض الأسباب التي قد تفكر بها شركة ما في إعادة الرسملة انخفاضًا في أسعار أسهمها أو الدفاع ضد الاستحواذ العدائي أو الإفلاس.
أنواع إعادة الرسملة
يمكن للشركات مقايضة الديون بحقوق الملكية أو العكس لعدة أسباب. ومن الأمثلة الجيدة على استبدال الديون في هيكل رأس المال الأسهم عندما تصدر الشركة الأسهم من أجل إعادة شراء سندات الدين ، وزيادة نسبة رأس مالها مقارنة برأس مالها. هذا يزيد من نسبة رأس مال الأسهم مقارنة برأس مال الديون. وهذا ما يسمى إعادة رسملة الأسهم.
يطلب مستثمرو الديون مدفوعات روتينية وعودة رأس المال عند الاستحقاق ، لذا فإن مبادلة الديون بحقوق الملكية تساعد الشركة على الاحتفاظ بنقودها واستخدام النقد المتولد من العمليات لأغراض تجارية أو إعادة الاستثمار أو عوائد رأس المال لأصحاب الأسهم.
من ناحية أخرى ، يجوز للشركة إصدار الديون واستخدام النقد لإعادة شراء الأسهم و / أو إصدار أرباح الأسهم ، وإعادة رسملة الشركة بشكل فعال عن طريق زيادة نسبة الدين في هيكل رأس المال. فائدة أخرى من تحمل المزيد من الديون هي أن مدفوعات الفائدة معفاة من الضرائب ، في حين أن أرباح الأسهم ليست كذلك. من خلال دفع الفائدة على سندات الدين ، يمكن للشركة تخفيض فاتورتها الضريبية وزيادة مقدار رأس المال المرتجع في المجموع إلى كل من مستثمري الديون والأسهم.
تشارك الحكومات أيضًا في إعادة الرسملة الجماعية للقطاعات المصرفية في بلدانها خلال أوقات الأزمات المالية وعندما تتعرض ملاءة السيولة لدى البنوك والنظام المالي الأكبر. على سبيل المثال ، قامت حكومة الولايات المتحدة بإعادة رسملة القطاع المصرفي في البلاد بأشكال مختلفة من الأسهم من أجل إبقاء البنوك والنظام المالي مذابين والحفاظ على السيولة من خلال برنامج الإغاثة في الأصول المتعثرة (TARP) في عام 2008.
