ما هي الأسهم المفضلة؟
يشير مصطلح "الأسهم" إلى الملكية أو حقوق الملكية في الشركة. هناك نوعان من الأسهم - الأسهم العادية والأسهم المفضلة. يمتلك حملة الأسهم الممتازة مطالبة أعلى بتوزيعات الأرباح أو توزيع الأصول مقارنة بالمساهمين العاديين. تعتمد تفاصيل كل سهم مفضل على المشكلة.
ما هو الفرق بين الأسهم المفضلة والأسهم العادية؟
فهم الأسهم المفضلة
يتمتع المساهمون المفضلون بالأولوية على المساهمين العاديين عندما يتعلق الأمر بتوزيعات الأرباح ، والتي عادة ما تحقق عائدات أكثر من الأسهم العادية ويمكن دفعها شهريًا أو ربع سنوي. يمكن تحديد أرباح الأسهم هذه أو تحديدها وفقًا لسعر الفائدة القياسي مثل سعر الفائدة. وغالبًا ما يتم نقلها كنسبة مئوية في وصف الإصدار. تحدد الأسهم ذات السعر القابل للتعديل بعض العوامل التي تؤثر على عائد توزيعات الأرباح ، ويمكن للأسهم المشاركة أن تدفع توزيعات أرباح إضافية محسوبة من حيث توزيعات الأسهم العادية أو أرباح الشركة. يكون قرار دفع الأرباح بناءً على تقدير مجلس إدارة الشركة.
على عكس المساهمين العاديين ، يتمتع المساهمون المفضلون بحقوق محدودة لا تتضمن عادة التصويت. يجمع السهم المفضل بين ميزات الدين ، حيث أنه يدفع أرباحًا ثابتة ، وحقوق ملكية ، حيث أنه من المحتمل أن يرتفع سعره. هذا يناشد المستثمرين الباحثين عن الاستقرار في التدفقات النقدية المستقبلية المحتملة.
الماخذ الرئيسية
- المساهمين المفضلين لديهم مطالبة أعلى على التوزيعات (على سبيل المثال توزيعات الأرباح) من المساهمين العاديين. عادةً لا يتمتع المساهمون المفضلون بحقوق تصويت محدودة أو محدودة في حوكمة الشركات. في حالة التصفية ، تكون مطالبة المساهمين المفضلين على الأصول أكبر من المساهمين العاديين ولكنها أقل من حاملي السندات.السهم المفضل له خصائص كل من السندات والأسهم العادية مما يعزز جاذبيته لبعض المستثمرين.
الشركات في محنة
إذا كانت الشركة تكافح واضطررت إلى تعليق أرباحها ، فقد يكون للمساهمين المفضلين الحق في تلقي المدفوعات المتأخرة قبل أن يتم استئناف الأرباح الموزعة للمساهمين المشتركين. تُعرف الأسهم التي تحتوي على هذا الترتيب باسم التراكمي. إذا كانت لدى الشركة عدة إصدارات متزامنة من الأسهم الممتازة ، فقد يتم ترتيبها بدورها من حيث الأولوية. يسمى أعلى ترتيب قبل ، تليها التفضيل الأول ، التفضيل الثاني ، الخ.
المساهمون المفضلون لديهم مطالبة سابقة بأصول الشركة إذا تمت تصفيتها ، على الرغم من أنها تظل تابعة لحملة السندات. الأسهم الممتازة هي حقوق ملكية ، ولكنها بطرق عديدة أصول هجينة تقع بين الأسهم والسندات. أنها توفر دخل أكثر قابلية للتنبؤ من الأسهم العادية ويتم تصنيفها من قبل وكالات التصنيف الائتماني الرئيسية. على عكس حاملي السندات ، فإن عدم دفع أرباح للمساهمين المفضلين لا يعني أن الشركة في حالة تقصير. نظرًا لأن المساهمين المفضلين لا يتمتعون بنفس الضمانات التي يتمتع بها الدائنون ، فإن التصنيفات على الأسهم الممتازة تكون أقل عمومًا من سندات المصدر نفسه ، مع ارتفاع العوائد وفقًا لذلك.
حقوق التصويت والاتصال والقابلية للتحويل
عادةً لا تحمل الأسهم المفضلة حقوق التصويت ، على الرغم من أنه بموجب بعض الاتفاقيات قد تعود هذه الحقوق إلى المساهمين الذين لم يتلقوا أرباحهم. الأسهم المفضلة لديها قدرة أقل على التقدير في السعر مقارنة بالسهم العادي ، وعادة ما تتداول في حدود بضعة دولارات من سعر الإصدار ، والأكثر شيوعًا 25 دولارًا. ما إذا كانت تتاجر بسعر مخفض أو علاوة على سعر الإصدار يعتمد على الجدارة الائتمانية للشركة وخصائص القضية: على سبيل المثال ، ما إذا كانت الأسهم تراكمية ، وأولويتها بالنسبة إلى قضايا أخرى ، وما إذا كانت قابلة للاستدعاء.
إذا كانت الأسهم قابلة للاستدعاء ، يمكن للمصدر شرائها مرة أخرى بالقيمة الاسمية بعد تاريخ محدد. إذا انخفضت أسعار الفائدة ، على سبيل المثال ، وليس من الضروري أن تكون عائد توزيعات الأرباح عالية بحيث تكون جذابة ، فقد تقوم الشركة باستدعاء أسهمها وإصدار سلسلة أخرى ذات عائد أقل. يمكن أن تستمر الأسهم في التداول بعد تاريخ الاستدعاء إذا كانت الشركة لا تمارس هذا الخيار.
بعض الأسهم المفضلة قابلة للتحويل ، مما يعني أنه يمكن استبدالها بعدد معين من الأسهم الشائعة في ظل ظروف معينة. قد يصوت مجلس الإدارة لتحويل الأسهم ، أو قد يكون للمستثمر خيار التحويل ، أو قد يكون للسهم تاريخ محدد يتم فيه تحويله تلقائيًا. ما إذا كان هذا مفيدًا للمستثمر يعتمد على سعر السوق للسهم العادي.
المشترون النموذجيون للسهم المفضل
الأسهم المفضلة تأتي في مجموعة متنوعة من الأشكال ويتم شراؤها بشكل عام من خلال سماسرة البورصة عبر الإنترنت من قبل المستثمرين الأفراد. الميزات الموضحة أعلاه ليست سوى أمثلة أكثر شيوعًا ، ويتم دمجها كثيرًا بعدة طرق. يمكن للشركة إصدار أسهم مفضلة بموجب أي مجموعة من الشروط تقريبًا ، على افتراض أنها لا تتعارض مع القوانين أو اللوائح. معظم القضايا المفضلة ليس لها تواريخ استحقاق أو تواريخ بعيدة جدًا.
المؤسسات عادة ما تكون أكثر المشترين شيوعًا للسهم المفضل. هذا يرجع إلى بعض المزايا الضريبية المتاحة لهم والتي ليست للمستثمرين الأفراد. نظرًا لأن هذه المؤسسات تشتري بكميات كبيرة ، تعد المشكلات المفضلة طريقة بسيطة نسبيًا لجمع كميات كبيرة من رأس المال. الشركات الخاصة أو ما قبل العامة تصدر الأسهم الممتازة لهذا السبب.
يميل المصدرون المفضلون للأسهم إلى التجمع بالقرب من الحدود العليا والدنيا لطيف الجدارة الائتمانية. تصدر بعض الأسهم الممتازة لأن اللوائح تمنعها من تحمل أي دين آخر أو لأنها تخاطر بالتخفيض. في حين أن الأسهم المفضلة هي حقوق ملكية تقنيًا ، إلا أنها تتشابه في نواح كثيرة مع إصدار السندات. يمكن أن يعمل نوع واحد ، يُعرف باسم الأسهم المفضلة الموثوق بها ، كدين من منظور ضريبي وأسهم عادية في الميزانية العمومية. من ناحية أخرى ، فإن العديد من الأسماء المعروفة مثل شركة جنرال إلكتريك وبنك أوف أمريكا وجورجيا باور تفضلت بتمويل المشاريع.
