ما هو دوران محفظة؟
معدل دوران الحافظة هو مقياس لمدى تكرار شراء الأصول داخل الصندوق وبيعها بواسطة المديرين. يتم حساب معدل دوران الحافظة عن طريق أخذ المبلغ الإجمالي للأوراق المالية المشتراة أو عدد الأوراق المالية المباعة (أيهما أقل) خلال فترة معينة ، مقسومًا على إجمالي صافي قيمة الأصول (NAV) للصندوق. يتم الإبلاغ عن القياس عادة لفترة زمنية مدتها 12 شهرًا.
الماخذ الرئيسية
- معدل دوران الحافظة هو مقياس لمدى سرعة شراء أو بيع الأوراق المالية في الصندوق من قبل مديري الصندوق ، على مدى فترة زمنية معينة. معدل الدوران مهم للمستثمرين المحتملين للنظر ، حيث أن الصناديق ذات المعدل المرتفع ستقوم أيضًا رسوم أعلى ، لتعكس تكاليف المبيعات. عادة ما تتحمل الصناديق ذات المعدل المرتفع ضرائب على أرباح رأس المال ، والتي يتم توزيعها بعد ذلك على المستثمرين ، الذين قد يضطرون إلى دفع ضرائب على هذه الأرباح الرأسمالية. صناديق الاستثمار المشتركة وأي صناديق استثمار نشطة تميل المدارة إلى أن يكون لها معدل دوران أعلى من الأموال السلبية. وهناك بعض السيناريوهات التي يترجم فيها معدل دوران أعلى إلى عوائد أعلى بشكل عام ، مما يقلل من تأثير الرسوم الإضافية.
ما هو دوران محفظة؟
فهم محفظة دوران
ينبغي أن ينظر المستثمر في قياس حجم دوران المحفظة قبل أن يقرر شراء صندوق مشترك معين أو أداة مالية مماثلة. بعد كل شيء ، فإن الشركة ذات معدل الدوران المرتفع ستتكبد تكاليف معاملات أكثر من الصندوق ذي السعر الأقل. ما لم يقدم اختيار الأصول المتفوق مزايا تعوض تكاليف المعاملات المضافة التي تسببها ، فإن وضع التداول الأقل نشاطًا قد يولد عائدات أعلى للصندوق.
بالإضافة إلى ذلك ، يجب على مستثمري الصناديق المهتمين بالتكلفة أن يأخذوا في الاعتبار أن تكاليف رسوم وساطة المعاملات غير مشمولة في حساب نسبة مصروفات التشغيل للصندوق ، وبالتالي تمثل ما يمكن أن يكون ، في المحافظ عالية التداول ، مصروفات إضافية مهمة تقلل من عائد الاستثمار.
100٪
معدل الدوران الذي يمكن أن يحققه الصندوق الذي تتم إدارته بفعالية كبيرة ، مما يعكس حقيقة أن حيازات الصندوق تختلف بنسبة 100٪ عما كانت عليه قبل عام.
الصناديق المدارة مقابل الصناديق غير المدارة
يستمر النقاش بين دعاة الصناديق غير المدارة مثل صناديق المؤشرات والصناديق المدارة. كشفت دراسة أجرتها مؤسسة Morningstar عام 2015 أن صناديق المؤشرات فاقت أداء صناديق نمو الشركات الكبرى بنحو 68٪ من الوقت في فترة السنوات العشر المنتهية في 31 ديسمبر 2014. أما الصناديق غير المدارة فعادة ما يكون حجم تداولها منخفضًا. تعكس الصناديق ، مثل صندوق Vanguard 500 Index الذي تبلغ قيمته 410.4 مليار دولار ، حيازات S&P 500 التي تتم فيها إزالة المكونات بشكل غير منتظم. يتحول الصندوق بمعدل سنوي قدره 3.1 ٪ ، مما يساعد على إبقاء نسب النفقات منخفضة نتيجة الحد الأدنى من رسوم التداول والمعاملات.
على الرغم من أن بعض المستثمرين يتجنبون الأموال عالية التكلفة بأي ثمن ، إلا أنه من المحتمل أن يفقد الفرد عوائد عالية تفوق أداء صناديق المؤشرات باستمرار. من بين مديري الصناديق المحنكين الذين تغلبوا باستمرار على مؤشر S&P 500 القياسي أب نيكولاس البالغ من العمر 85 عامًا. بلغ متوسط معدل دوران الصندوق في نطاق 19.47 ٪ في السنة المنتهية في 30 سبتمبر 2017. على الرغم من زيادة عمليات البيع والشراء ، فقد تجاوز الصندوق مؤشر S&P 500 في كل عام من عام 2008 وحتى عام 2015.
يتم تحديد معدل دوران الحافظة عن طريق أخذ ما قام الصندوق ببيعه أو شراؤه - أيهما أعلى - وتقسيمه على متوسط الأصول الشهرية للصندوق لهذا العام.
الضرائب والدوران
الحوافظ المالية التي تتحول بمعدلات عالية تولد توزيعات أرباح كبيرة. قد يتأثر المستثمرون الذين يركزون على عائدات ما بعد الضريبة سلبًا بالضرائب المفروضة على المكاسب المحققة. النظر في مستثمر يدفع باستمرار معدل الضريبة السنوية بنسبة 30 ٪ على التوزيعات التي تتم من صندوق مشترك كسب 10 ٪ سنويا. الفرد يتخلى عن دولارات الاستثمار التي يمكن الاحتفاظ بها من المشاركة في صناديق المعاملات منخفضة مع معدل دوران منخفض. يقوم المستثمر في صندوق غير مدار يشهد عائدات سنوية متطابقة بنسبة 10 ٪ ، وذلك إلى حد كبير من التقدير غير المحقق.
لا ينبغي أن يكون لصناديق المؤشر معدل دوران أعلى من 20٪ إلى 30٪ نظرًا لأن الأوراق المالية يجب إضافتها أو إزالتها فقط من الصندوق عندما يحدث المؤشر الأساسي تغييراً في مقتنياته ؛ معدل أعلى من 30 ٪ يشير إلى أن الصندوق يدار بشكل سيء.
مثال على دوران الحافظة
إذا بدأت الحافظة سنة واحدة بمبلغ 10،000 دولار وتنتهي السنة بمبلغ 12،000 دولار ، فحدد متوسط الأصول الشهرية عن طريق إضافة الاثنين معاً وتقسيمهما على 2 للحصول على 11000 دولار. بعد ذلك ، افترض أن إجمالي المشتريات المختلفة بلغ 1000 دولار ، وبلغ إجمالي المبيعات المختلفة 500 دولار. أخيرًا ، اقسم المبلغ الأصغر - الشراء أو البيع - على متوسط كمية الحافظة. في هذا المثال ، تمثل المبيعات كمية أقل. لذلك ، قسّم مبلغ المبيعات بقيمة 500 دولار على 11000 دولار للحصول على معدل دوران الحافظة. في هذه الحالة ، يبلغ حجم أعمال المحفظة 4.54٪.
