ما هي خيارات OTC؟
خيارات OTC هي خيارات غريبة يتم تداولها في السوق خارج البورصة بدلاً من البورصة الرسمية مثل عقود خيارات التبادل المتداولة.
الماخذ الرئيسية
- خيارات OTC هي خيارات غريبة يتم تداولها في السوق خارج البورصة بدلاً من البورصة الرسمية مثل عقود خيار التبادل المتداولة. خيارات OC هي نتيجة لمعاملة خاصة بين المشتري والبائع. أسعار إضراب خيار OOT وتواريخ انتهاء الصلاحية ليست موحدة ، مما يسمح للمشاركين بتحديد شروطهم الخاصة ، ولا يوجد سوق ثانوي.
فهم خيارات OTC
يلجأ المستثمرون إلى خيارات OTC عندما لا تلبي الخيارات المدرجة احتياجاتهم. مرونة هذه الخيارات جذابة للعديد من المستثمرين. لا يوجد توحيد لأسعار الإضراب وتواريخ انتهاء الصلاحية ، لذلك يحدد المشاركون شروطهم الأساسية ولا يوجد سوق ثانوي. كما هو الحال مع أسواق OTC الأخرى ، فإن هذه الخيارات تتعامل مباشرة بين المشتري والبائع. ومع ذلك ، عادة ما يتم تنظيم السماسرة وصانعي السوق المشاركين في أسواق خيارات OTC من قبل بعض الوكالات الحكومية ، مثل FINRA في الولايات المتحدة
باستخدام خيارات OTC ، يتجنب كل من المتحوطين والمضاربين القيود المفروضة على الخيارات المدرجة في البورصات الخاصة بهم. تتيح هذه المرونة للمشاركين الوصول إلى موضعهم المطلوب بشكل أكثر دقة وفعالية من حيث التكلفة.
بصرف النظر عن مكان التداول ، تختلف خيارات OTC عن الخيارات المدرجة لأنها ناتجة عن معاملة خاصة بين المشتري والبائع. في التبادل ، يجب مسح الخيارات من خلال غرفة المقاصة. هذه الخطوة غرفة المقاصة يضع أساسا تبادل كوسيط. يحدد السوق أيضًا شروطًا محددة لأسعار الإضراب ، مثل كل خمس نقاط ، وتواريخ انتهاء الصلاحية ، كما هو الحال في يوم معين من كل شهر.
نظرًا لأن المشترين والبائعين يتعاملون مباشرة مع بعضهم البعض للحصول على خيارات OTC ، فيمكنهم تعيين مجموعة من الإضراب وانتهاء الصلاحية لتلبية احتياجاتهم الفردية. على الرغم من أنها ليست نموذجية ، فقد تشمل الشروط أي شرط تقريبًا ، بما في ذلك بعض الشروط من خارج مجال التداول والأسواق العادية. لا توجد متطلبات إفصاح ، مما يمثل مخاطرة بعدم وفاء الأطراف المقابلة بالتزاماتها بموجب عقد الخيارات. أيضًا ، لا تتمتع هذه الصفقات بنفس الحماية التي توفرها البورصة أو غرفة المقاصة.
أخيرًا ، نظرًا لعدم وجود سوق ثانوي ، فإن الطريقة الوحيدة لإغلاق مركز خيارات OTC هي إنشاء معاملة مقاصة. ستؤدي المعاملة المقاصة إلى إلغاء آثار التجارة الأصلية بشكل فعال. هذا في تناقض صارخ مع خيار مدرج في البورصة حيث يتعين على صاحب هذا الخيار مجرد العودة إلى البورصة لبيع مركزه.
خيار OTC الافتراضي للمخاطر
يمكن أن تنتشر الافتراضات خارج البورصة بسرعة في جميع أنحاء السوق. على الرغم من أن مخاطر خيارات OTC لم تنشأ خلال الأزمة المالية في عام 2008 ، فإن فشل بنك ليمان براذرز الاستثماري يقدم مثالاً ممتازًا على صعوبة تقييم المخاطر الفعلية مع خيارات OTC وغيرها من المشتقات. كان ليمان طرفًا مقابلًا في العديد من معاملات OTC. عندما فشل البنك ، تُركت الأطراف المقابلة في معاملاتها معرضة لظروف السوق دون تحوطات ولم تتمكن بدورها من الوفاء بالتزاماتها تجاه الأطراف الأخرى المقابلة لها. لذلك ، حدث سلسلة من ردود الفعل ، مما أثر على الأطراف المقابلة بعيدًا عن تجارة ليمان خارج البورصة. لم يكن لدى العديد من الأطراف الثانوية والثالثة المتأثرة أي تعاملات مباشرة مع البنك ، لكن التأثير المتتالي من الحدث الأصلي أضر بهم أيضًا. هذا هو أحد الأسباب الرئيسية التي أدت إلى شدة الأزمة ، والتي انتهت إلى إلحاق ضرر واسع النطاق بالاقتصاد العالمي.
