أساس ضيق

ما هو الأساس الضيق

يشير الأساس الضيق إلى تقارب السعر الفوري والسعر السلعي لعقد العقود الآجلة ويعني وجود سوق سائل فعال. الأساس الضيق هو فرق ضئيل نسبياً في السعر بين السعر الفوري للسلعة وعقد العقود الآجلة قصيرة الأجل.

كسر أسفل الأساس الضيق

أساس يحمل العديد من المعاني المختلفة في عالم الاستثمار. عند استخدامه في سوق العقود الآجلة ، يشير الأساس إلى الفرق بين سعر التسليم المفصل في العقد الآجل والسعر الفوري لسلعة معينة. يمكن تحديد الأساس بالصيغة التالية:

• الأساس = سعر العقد الآجل - سعر التسليم الفوري

يُلزم العقد المستقبلي المشتري والبائع باتفاق لتبادل كمية ودرجة معينة من السلعة. البورصة بسعر متفق عليه ويتم تحديد التسليم في وقت مستقبلي معين. في سوق يتسم بالكفاءة ، حيث يلبي العرض الطلب تمامًا ويتوقع أن يفعل ذلك في المستقبل ، ينبغي أن يقترب السعر الفوري للسلعة من تكلفة العقد الآجل بثبات. يجب أن يتقارب السعران ، ويكونا متساوين في تاريخ انتهاء صلاحية الاتفاقية. في ظل هذه الظروف ، تتقلص قيمة المستقبل لكل من البائع والمشتري إلى الصفر. بمعنى آخر ، لا يدفع المشتري للعقود الآجلة سعرًا أقل مقابل السلعة المتداولة أكثر مما يجب أن ينفقه في السوق المفتوحة في ذلك اليوم. وبالمثل ، لا يحصل بائع السلعة على المزيد من الأرباح إذا تم بيعها في السوق المفتوحة.

في العالم غير الكامل ، يتأثر الأساس بعوامل خارجة عن سيطرة المشاركين في السوق. يمكن أن تزيد تكاليف النقل والعقد والفائدة من نفقات المنتج نفسه. تمثل الظروف الجوية غير المتوقعة تهديدًا ثابتًا لاستقرار أي سوق. بالنسبة للمنتجات الزراعية ، قد يكون للقرب من الحصاد تأثير كبير على تداول العقود الآجلة. في ظل هذه الظروف غير المؤكدة ، ليس هناك ما يضمن وجود قاعدة ضيقة ، وقد توجد فرص تحكيم للتاجر في العقود المستقبلية. التحكيم هو شراء وبيع أحد الأصول في وقت واحد للاستفادة من خلل في السعر. إنها تجارة تجني الأرباح من خلال استغلال فروق أسعار الأدوات المالية المماثلة أو المماثلة في أسواق مختلفة أو بأشكال مختلفة.

مثال على أساس ضيق

يتم تداول بوشل من فول الصويا في السوق الفورية في يناير 2018 مقابل دولار واحد. عقود فول الصويا لشهر يناير 2019 متاحة مقابل 1.25 دولار. يشير سعر العقود الآجلة إلى أن التجار يتوقعون ارتفاع أسعار فول الصويا بشكل طفيف على مدار العام. قد تكون هذه الزيادة بسبب الزيادة المتوقعة في الطلب بالنسبة للعرض ، أو الجفاف المتوقع ، أو أي سبب آخر. في حالة حدوث هذه الظروف كما هو متوقع ، يجب أن يقترب السعر الفوري من 1.25 دولار لكل سعر للبوشل مع تقدم 2018. إغلاق الفجوة بين الأسعار هو أساس ضيق.

عندما يضيق الأساس من الأسفل ، حيث ينتقل من 0.25 دولار إلى 0.10 دولار ، على سبيل المثال ، يزداد قوة. هذه القوة مفيدة للمتداول الذي يحتفظ بمركز تحوط طويل. أساس الضعف هو حركة من الأعلى إلى الأدنى ويفضل على حامل التحوط القصير ، وعادة ما يكون منتج السلعة التي تحمي من انخفاض السعر.