ما هو سندات الإيرادات المدعومة بالرهن العقاري
سندات الإيرادات المدعومة برهن عقاري هي سندات دين تستخدم لتمويل القروض العقارية. مدفوعات الرهن العقاري التي تم جمعها من القروض الممولة توفر مدفوعات كوبون السند.
فهم الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري
كسر سندات الرهن العقاري المدعومة
سندات الإيرادات المدعومة بالقروض العقارية هي نوع من سندات الدين التي تم إصدارها للحصول على تمويل للقروض العقارية منخفضة الفائدة. في جوهرها ، تقوم الجهة التي تصدر القرض بتمويل الرهن العقاري إلى حاملي السندات ، والذين يحصلون على قسيمة بناءً على سعر الفائدة على الرهن. عادة ما تصدر البلديات هذه الأنواع من السندات من خلال وكالات تمويل الإسكان.
تشير سندات الإيرادات عمومًا إلى مجموعة فرعية من السندات البلدية حيث تذهب الأموال المقترضة نحو مشروع مدر للدخل أو استثمار. الإيرادات الناتجة عن الاستثمار ، بدورها ، تسدد المدفوعات لحملة السندات. ولأن سدادها يرتبط بتيار دخل محدد ، فإن سندات الإيرادات تحمل مخاطر أكبر من سندات الالتزام العامة ، والتي تسددها البلديات من خلال مجموعة من المصادر ، بما في ذلك إيرادات الضرائب. من الناحية النظرية ، يجب أن توفر هذه المخاطر الإضافية للمستثمرين عائدًا أفضل من سند الإيرادات مقابل سند الالتزام العام.
في حالة سندات الإيرادات المدعومة بالرهن العقاري التي تصدرها وكالة تمويل الإسكان ، والمعروفة أيضًا باسم سندات الإسكان ، يحصل المستثمرون عادة على فوائد معفاة من الضرائب. تسمح هذه المعاملة ذات الضريبة للسندات بالبقاء جذابة ، على الرغم من إعادة معدلات الفائدة المنخفضة بما يتماشى مع القروض العقارية التي تدعمها.
تجد البلديات أن سندات الإيرادات المدعومة برهن عقاري جذابة لأنها توفر عمومًا مزايا اجتماعية داخل المجتمع. من خلال دعم إصدار الرهون العقارية ذات معدلات الفائدة المنخفضة ، على سبيل المثال ، يمكن للبلديات تقديم المساعدة إلى مشتري المنازل لأول مرة ذوي الدخل المنخفض الذين قد لا يكونون قادرين على تحمل المدفوعات الشهرية المرتبطة بالرهن العقاري القياسي. يمكن أن تذهب عائدات السندات أيضًا إلى تمويل أنواع أخرى من التطوير العقاري ، مثل الإسكان الإيجاري الميسور التكلفة. في تلك الحالات ، يقوم المطور بدفع مدفوعات الفائدة الممولة من الإيجار المحصل على العقار.
اعتبارات الاستثمار
كما هو الحال مع أي سند عائدات ، يجب على المستثمرين الحرص لضمان حصولهم على تعويض مناسب للمخاطر التي يتعرضون لها عند شراء الاستثمار. تظل احتمالية التخلف عن سداد قروض الرهن العقاري تشكل خطراً على أي سند مدعوم بالعقارات ، حتى عندما تقل القروض عن سعر السوق. تكتسب جودة الاكتتاب أهمية عند الاستثمار في سند عائدات مدعوم برهن عقاري. وبالمثل ، قد تختلف مدة السند. تغطي معظمها على المدى القصير ، مما يقلل من مخاطر التخلف عن السداد التي تنطوي عليها أي إصدار معين ، والحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة نسبيا.
يمكن أن تعوض المزايا الضريبية التي توفرها سندات الإسكان المخاطر التي تنطوي عليها. من وجهة نظر المستثمر ، تستمد قيمة الفائدة المعفاة من الضرائب من المبلغ الفعلي للضريبة المدخر مقارنة باستثمار مماثل. لذلك ، ترتفع قيمة الفائدة المعفاة من الضرائب إلى جانب معدل الضريبة الهامشية للمستثمر.
