في البداية ، كان تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر فبراير ، والذي يشار إليه عادة باسم "تقرير الوظائف" الشهري ، أضعف بكثير من أي توقعات. ذكرت وزارة العمل الجمعة أنه تم إضافة 20.000 وظيفة فقط الشهر الماضي. وكان الاقتصاديون يتوقعون 180،000.
بالإضافة إلى ذلك ، انخفض معدل البطالة إلى 3.8 ٪ في حين نما متوسط الأجور بالساعة بمعدل سنوي قدره 3.4 ٪. أرقام قوية ، للتأكد. ومع ذلك ، فإن الرقم الرئيسي - وهو أن الاقتصاد الأمريكي أضاف فقط 20000 وظيفة - هو ما يحظى بأكبر قدر من الاهتمام. لكنها قد تفوت هذه النقطة.
المنظور مطلوب
حساب التقرير لعدد الوظائف المضافة في شهر معين هو فوضوي لتبدأ. تستند البيانات إلى مسح شمل حوالي 150،000 شركة ووكالة حكومية من قبل قسم العمل ، والذي يسأل عن توظيفهم خلال الشهر الماضي. ثم تستنتج الإدارة من هذه البيانات رقم العنوان لإجمالي الوظائف المضافة. ليس بالضبط بأي حال من الأحوال. يتم مراجعتها أيضًا مرة واحدة على الأقل ، مرتين في كثير من الأحيان ، في الأشهر التالية حيث يقوم مكتب إحصاءات العمل بتجميع المزيد من البيانات.
يمكن أن يختلف عدد الوظائف المضافة بشكل كبير من شهر لآخر. في يناير ، على سبيل المثال ، أضاف الاقتصاد الأمريكي 304،000 وظيفة. في المتوسط لمدة ثلاثة أشهر ، نمت كشوف الوظائف بمقدار 186000 ، وهو أمر قوي للغاية بالنسبة لاقتصاد قوي ، ولكن تباطؤ. الموسمية لها علاقة معها أيضًا. كان هناك عدد أقل بكثير من وظائف الترفيه والبناء والضيافة التي تمت إضافتها في فبراير ، وهذا أمر منطقي بالنظر إلى أن عددًا أقل من الناس يسافرون بعد العطلات ويؤدي الطقس الشتوي دائمًا إلى تباطؤ في بناء المنازل. كان لدينا أيضًا إغلاق جزئي لمدة 35 يومًا للحكومة الفيدرالية ، والذي لا يؤثر فقط على موظفي الحكومة ، ولكن أيضًا على الشركات التي تدعمهم وعائلاتهم.
التركيز على نمو الأجور
نمو الأجور ، الذي كان بطيئا بعناد على مدى العقود القليلة الماضية ، آخذ في التحسن. من الواضح أن هذا جيد للعمال ، لكنه أيضًا إيجابي لثقة المستهلك. نما متوسط الأرباح السنوية بنسبة 0.4 ٪ من يناير إلى فبراير و 3.4 ٪ على أساس سنوي.
كان نمو الأجور في قطاعات التجزئة والمعلومات والترفيه والضيافة قوياً بشكل خاص. في هذا السياق ، يبدو سوق العمل الإجمالي قويًا ، وفقًا لجون لينش ، كبير استراتيجيي الاستثمار في LPL Research. "بينما تباطأ نمو الرواتب ، كانت مكاسب الوظائف خلال الأشهر القليلة الماضية قوية بشكل غير متوقع… لا تزال قوة سوق العمل نقطة مضيئة في الاقتصاد الأمريكي ، والأجور تنمو بوتيرة صحية". النمو القوي في مؤشر جيد سيكون هناك دعم لطلب المستهلكين هذا العام ، مما سيساعد الاقتصاد على النمو بمعدل ثابت ، وإن كان أبطأ.
ماذا يأتي بعد ذلك؟
مجلس الاحتياطي الاتحادي قلق بشأن صحة سوق العمل وانخفاض التضخم. في الوقت الذي وعد فيه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بالصبر وتراجع عن رفع أسعار الفائدة في عام 2019 ، هناك الآن نقاش حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى النظر في خفض سعر الفائدة في عام 2019.
في حين أن أسعار الفائدة منخفضة تاريخيا ، يحاول البنك المركزي منع الاقتصاد من الانزلاق إلى تباطؤ طويل أو ركود. ساهم ارتفاع أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2018 في تصحيح في أسواق الأسهم الأمريكية الكبرى ، والتي انعكست على الفور حيث تراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خطط لرفع الأسعار في المستقبل. وفقًا لأداة FedWatch التابعة لـ CME ، توجد الآن فرصة بنسبة 19.7٪ بأن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بنهاية العام.
