إذا كان ستيف جوبز لا يزال على قيد الحياة ، فمن السهل أن يتخيل أنه لن يكون سعيدًا بالأخبار الأخيرة من Apple. يعرف هو ، إلى جانب وارن بافيت ومايكل ديل وعقول الأعمال الأخرى الشديدة ، أن دفع الأرباح ليس أفضل طريقة لإضافة قيمة إلى أسهم المساهمين ، ولكن هذا ما فعلته شركة أبل. عند سعر السهم الحالي ، فإن توزيعات الأرباح الفصلية البالغة 2.65 دولار تساوي عائدًا قدره 1.7٪ ، لا شيء من شأنه أن يجعل مستثمري الدخل من ذوي الأصول الأساسية يضعون أبل على رأس قائمتهم ، ولكن قد يكون هناك أكثر من سبب يجعل ستيف جوبز قد يرمي واحدًا من نوبات الغضب الشهيرة له إذا كان لا يزال هنا اليوم.
الضرائب! الأرباح تجعلنا جميعا نشعر بالراحة. يطلق عليهم الغداء المجاني الوحيد في عالم الاستثمار ، ولكن إذا تلقيت لك وجبة غداء مجانية شريطة أن تدفع 15 ٪ من الشيك ، هل ما زلت ستطلق عليها مجانًا؟ جنبا إلى جنب مع أرباح الأسهم تأتي ضريبة الأرباح. في معظم الأرباح النقدية ، يكون معدل الضريبة 15٪ ، لذلك إذا كنت تحتفظ بشركة Apple في حسابك المؤجل غير الضريبي ، فأنت تدفع هذه الضريبة كل عام.
إذا لم يكن ذلك سيئًا بما يكفي ، ما لم يتصرف الكونغرس لتغيير الأشياء ، يتم تعيين معدل ضريبة الأرباح إلى ثلاثة أضعاف. الآن غداءك المجاني مجاني فقط بعد دفع ما يصل إلى 45 ٪ من الفاتورة. إن كبار المديرين التنفيذيين الذين لم يلتزموا بالضغوط العامة يفهمون أنه من خلال دفع أرباح ، فإنهم يمنحون الحكومة الفيدرالية 15٪ من أموالهم النقدية وربما أكثر بكثير في العام المقبل. في اقتصاد يصعب فيه الحصول على النقد ويقيس المستثمرون قيمة الشركة بمبلغ النقود التي لديهم في ميزانيتها العمومية ، لماذا تتخلى عنها؟ في حالة شركة آبل ، كانت كومة النقدية مرتفعة للغاية ، مما تسبب في غضب المستثمرين ، ولكن هل هناك طرق أفضل لوضع هذه الأموال في العمل؟
لماذا فعلوا ذلك؟ طرحت شائعات حول وول ستريت تفيد بأن مكاسب شركة آبل بنسبة 74٪ تقريبًا في العام الماضي ترجع إلى حد كبير إلى الشائعات بأن شركة آبل ستبدأ توزيع أرباح. هل يمكن أن يكون هذا هو السبب في اليوم الذي تم الإعلان فيه عن توزيع الأرباح ، قوبل السهم برد فاتر من المستثمرين؟ منذ الإعلان ، ارتفع سهم Apple بنسبة تزيد قليلاً عن 1٪ ، مما يجعل المستثمرين يعتقدون أن توزيعات الأرباح قد تم تسعيرها بالفعل.
مشاركة إعادة الشراء عازمًا على السؤال "ما الذي سيفعله ستيف؟" يبدو أن Apple حصلت على إجابتها ، وهي إجابة جيدة إذا اشتركت في طرق Warren Buffett لإدارة أسهمك. جنبا إلى جنب مع الإعلان عن توزيع الأرباح ، أطلقت شركة آبل 10 مليارات دولار لإعادة شراء الأسهم التي ستبدأ في أكتوبر وتستمر لمدة ثلاث سنوات ، وفقا لإعلان 19 مارس. عن طريق خفض كمية الأسهم القائمة ، ترتفع قيمة تلك الأسهم ، لكن المستثمر لا يتحمل أي عبء ضريبي. حتى أن شركة وارن بافيت ، بيركشاير هاثاواي ، ذهبت إلى حد الإعلان عن الحد الأقصى للسعر الذي ستدفعه مقابل كل سهم في برنامج إعادة الشراء ، مما يوفر دفعة فورية في القيمة.
هل هذا يغير شيئا؟ وجد استطلاع أجرته CNBC مؤخرًا أن أكثر من 50٪ من جميع الأسر الأمريكية لديها منتج Apple ، ومع قيام iPad الجديد بوضع جولة جديدة من سجلات المبيعات ، لا يوجد أدنى شك في أن Apple لا تزال تمثل قوة دفع. قام مورجان ستانلي مؤخراً برفع السعر المستهدف لشركة أبل إلى 720 دولارًا ووصل إلى حد القول أننا قد نرى 960 دولارًا في وقت ما من العام المقبل.
في ظل هذه الأسعار ، سينخفض العائد بنسبة 1.7٪ إلى 1.1٪ ، مما يتسبب في مطالبة المستثمرين شركة Apple بزيادة أرباحها وربما تسريع عملية إعادة شراء حصتها ، ولكن هل تتحول شركة Apple إلى سهم دخل؟
لا تزال Apple Bottom Line هي أكثر الأسهم شعبية في العالم ، ليس فقط بسبب صعودها بالأرصاد الجوية ، ولكن لأنها غيرت الطريقة التي نستخدم بها التكنولوجيا. ربما شهدت التقنية القديمة تجددًا مؤخرًا ، ولكن لا يوجد اسم تقني قريب من جودة Apple - على الأقل ليس الآن.
