ما هو تبادل LIBOR في المتأخرات؟
يشبه تبادل LIBOR-in-متأخرات مقايضة عادية أو مبادلة الفانيليا ولكن يتم تعيين جانب معدل العائمة في نهاية فترة إعادة التعيين بدلاً من البداية. ثم يتم تطبيق هذا المعدل بأثر رجعي.
التعريف السريع هو أن مقايضة الفانيليا تحدد السعر مقدمًا وتدفع لاحقًا (متأخرة) ، بينما تحدد مقايضات المتأخرات وتدفع لاحقًا (متأخرة).
تحتوي هذه المقايضة على العديد من الأسماء الأخرى بما في ذلك: مبادلة المتأخرات ، وإعادة ضبط المبادلة ، والمقايضة المحددة للخلف ، ومبادلة إعادة التعيين المتأخرة.
فهم مقايضة ليبور في المتأخرات
تم تقديم هيكل LIBOR-in-متأخرات في منتصف الثمانينات من القرن الماضي لتمكين المستثمرين من الاستفادة من انخفاض أسعار الفائدة. إنها استراتيجية يستخدمها المستثمرون والمقترضون الذين هم اتجاهي بشأن أسعار الفائدة والذين يعتقدون أنهم سينخفضون.
تبادل معاملات المقايضة التدفقات النقدية للاستثمارات ذات السعر الثابت لتلك الاستثمارات ذات السعر العائم. عادة ما يعتمد السعر العائم على مؤشر ، مثل سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR) بالإضافة إلى مبلغ محدد مسبقًا. LIBOR هو سعر الفائدة الذي يمكن للبنوك من خلاله اقتراض الأموال من البنوك الأخرى في سوق العملة الأوروبية. عادة ، يتم تحديد جميع الأسعار في بداية المبادلة ، وعند الاقتضاء ، في بداية فترات إعادة التعيين اللاحقة حتى تنضج عملية المبادلة.
تعريف "المتأخرات" هو المال المستحق ويجب سداده في وقت مبكر. في حالة مقايضة LIBOR-in-متأخرات ، يميل التعريف أكثر نحو حساب الدفع ، بدلاً من الدفع نفسه.
في مقايضة الفانيليا العادية أو العادية ، يتم تحديد السعر العائم في بداية فترة إعادة التعيين ودفعه في نهاية تلك الفترة. بالنسبة لمبادلة المتأخرات ، يكون الفارق الرئيسي هو عندما يقوم عقد المبادلة باختيار معدل LIBOR وتحديد ما يجب أن يكون الدفع. في مقايضة الفانيليا ، يكون سعر LIBOR في بداية فترة إعادة التعيين هو السعر الأساسي. في مقايضة المتأخرات ، يكون سعر LIBOR في نهاية فترة إعادة التعيين هو السعر الأساسي.
باستخدام LIBOR-In-Arrears Swap
تتم إعادة تعيين جانب السعر العائم لمبادلة الفانيليا ، في هذه الحالة LIBOR ، في كل تاريخ إعادة التعيين. إذا كان سعر ليبور لمدة ثلاثة أشهر هو السعر الأساسي ، فإن دفع سعر الفائدة العائم بموجب عملية التبادل سيحدث في ثلاثة أشهر ، ثم يحدد سعر ليبور لمدة ثلاثة أشهر في ذلك الوقت المعدل للفترة المقبلة. لمبادلة المتأخرات ، يحدد سعر الفترة الحالية في ثلاثة أشهر ، لتغطية الفترة المنتهية للتو. يحدد معدل فترة الثلاثة أشهر الثانية ستة أشهر من العقد وما إلى ذلك.
إذا كان المستثمر يعتقد أن سعر ليبور سينخفض خلال السنوات القليلة المقبلة ويريد فقط استغلال هذا الاحتمال ، فإنه يتوقع أن يكون أقل في نهاية كل فترة إعادة تعيين عما كان عليه في البداية. يمكن للمستثمر إبرام اتفاقية مبادلة لاستلام LIBOR ودفع متأخرات LIBOR على مدى فترة العقد. لاحظ أن كلا المعدلين يتحركان في هذه الحالة.
