بعد ما يقرب من سبع سنوات من الأزمة المالية في عام 2008 ، عاد العديد من الاقتصادات العالمية إلى حالة من الاستقرار والنمو المتواضع. في الواقع ، كان الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والاقتصادات الرائدة الأخرى قد توقع بحلول نهاية عام 2015 رفع أسعار الفائدة والتخلي عن التيسير الكمي. بصرف النظر عن اليونان ، حتى مناطق منطقة اليورو بدأت تظهر طفرات نمو قوية. ومع ذلك ، فإن ما يتوقعه كثيرون أن يكون مناخًا اقتصاديًا مثمرًا قد يتوقف ، لأن النمو في الصين ، ثاني أكبر اقتصاد في العالم ، قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ عام 2009.
بعد هبوطه في شهر تموز (يوليو) حول ما أطلق عليه "الجمعة السوداء" في الصين ، بدأ النقاد يدرسون كيف يمكن أن تؤثر الاضطرابات الاقتصادية في الصين على الاقتصاد الأمريكي والاقتصاديات العالمية. (لمزيد من المعلومات ، راجع: هل حان الوقت للأسهم الصينية؟ ) العلاقة بين الولايات المتحدة والصين مبنية على تجارة واسعة النطاق ، وفي أعقاب أزمة 2008 ، مولت الصين غالبية ديون الولايات المتحدة. من السابق لأوانه معرفة ما إذا كانت مشكلات الصين ستؤدي إلى تباطؤ عالمي جديد. ولكن إذا استمرت الأمور ، فقد يكون هناك تداعيات كبيرة للتجارة الخارجية والأسواق المالية والنمو الاقتصادي في الولايات المتحدة وحول العالم.
هل الصين تنهار؟
على مدار الثلاثين عامًا الماضية ، نمت الصين بمعدل 10٪ سنويًا ، وبلغت القمم السنوية 13٪. يعزى جزء كبير من النمو السريع للصين إلى الإصلاح الاقتصادي في سبعينيات القرن الماضي. في عام 1978 ، بعد سنوات من سيطرة الدولة على جميع الأصول الإنتاجية ، بدأت الصين في تقديم مبادئ السوق لتحفيز اقتصادها. على مدى العقود الثلاثة التالية ، شجعت الصين تشكيل المؤسسات الريفية والشركات الخاصة ، وتحرير التجارة الخارجية والاستثمار ، واستثمرت بكثافة في الإنتاج. على الرغم من أن الأصول الرأسمالية والتراكم أثرت بشدة على نمو البلاد ، إلا أن الصين حافظت أيضًا على مستوى عالٍ من الإنتاجية وكفاءة العمال ، والتي لا تزال القوة الدافعة لنجاحها الاقتصادي. ونتيجة لذلك ، تضاعف دخل الفرد في الصين أربعة أضعاف على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية.
ومع ذلك ، يبدو أنه حتى النمو السريع للصين لا يمكن أن يستمر إلى الأبد. على مدى السنوات الخمس الماضية ، تباطأ نموها إلى 7 ٪. ومع ذلك ، ولتوضيح هذا الأمر ، نما الاقتصاد الأمريكي بنسبة 3.7٪ في الربع الثاني من عام 2015 ، بينما يتوقع صندوق النقد الدولي نموًا عالميًا بنسبة 3.1٪ خلال عام 2015. وحتى مع معدل نمو أبطأ من السنوات السابقة ، لا تزال الصين تفوق الأغلبية من البلدان ، بما في ذلك العديد من الاقتصادات المتقدمة.
بغض النظر ، فقد أصبح هناك اعتقاد متزايد بين بعض المحللين في السوق أن الصين تظهر علامات الانهيار الاقتصادي المحتمل ، مشيرا إلى الأحداث الأخيرة لإثبات وجهة نظرهم. على مدار عام 2015 ، عانت الصين من انخفاض أسعار النفط وقطاع الصناعات التحويلية المتراجع وخفض قيمة العملة وسوق الأسهم المتهاوي. بالنسبة إلى الأخير ، خلال أغسطس 2015 ، انخفض مؤشر نيكي 225 (N225) بنسبة 12٪ تقريبًا ، مع تسجيل الغوص بالقرب من 9٪ في يوم واحد. الألم يمتد إلى ما وراء أسواق الأوراق المالية ، ولكن. وصلت أسعار النفط ، التي انخفضت منذ أشهر ، إلى أدنى مستوى لها منذ ست سنوات في أغسطس ، مما كان له تأثير على البورصة الصينية. في المقابل ، أدت الخسائر في سوق الأسهم الصينية إلى عمليات بيع عالمية ودفعت الصين إلى تخفيض قيمة اليوان. (للاطلاع على المزيد ، اقرأ: ماذا يعني تخفيض قيمة الصين لعملتها للمستثمرين .) يزداد الطلب الصيني على النفط تباطؤًا ، وهو إغلاق العديد من الضغوط التي تُبقي أسعار النفط العالمية منخفضة. إضافة إلى التباطؤ ، انخفض التصنيع الصيني إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات. انخفض مؤشر مدير المشتريات الرسمي لشهر أغسطس إلى 49.7 ، مما يعني حدوث انكماش.
أصبحت سلسلة الأحداث هذه مصدر قلق لبعض الاقتصاديين العالميين. أثارت المخاوف من استمرار السقوط الحر في الصين مخاوف بشأن ما إذا كان التأثير غير المباشر قد يضرب الولايات المتحدة والأسواق العالمية.
اعتماد الولايات المتحدة على الصين
في حين أن الولايات المتحدة والصين لم تروا دائمًا وجهاً لوجه بشأن القضايا الدبلوماسية ، لا سيما حقوق الإنسان والأمن السيبراني ، فقد أقامت الدولتان علاقة اقتصادية قوية ، مع التجارة الكبيرة والاستثمار الأجنبي المباشر وتمويل الديون. نمت التجارة الثنائية بين الصين والولايات المتحدة من 33 مليار دولار في عام 1992 إلى 590 مليار دولار في عام 2014. بعد المكسيك وكندا ، تعد الصين ثالث أكبر سوق تصدير للسلع الأمريكية ، حيث تمثل 123 مليار دولار من الصادرات الأمريكية. بالنسبة للواردات ، استوردت الولايات المتحدة 466 مليار دولار من البضائع الصينية في عام 2014 ، وتتألف في المقام الأول من الآلات والأثاث ولعب الأطفال والأحذية. نتيجة لذلك ، تعد الولايات المتحدة أكبر سوق للصادرات في الصين.
إلى جانب قدر كبير من التجارة الخارجية ، كانت الصين وجهة شهيرة للاستثمارات الأجنبية المباشرة للولايات المتحدة. تجاوز حجم الاستثمار الأجنبي من الولايات المتحدة إلى الصين 60 مليار دولار في عام 2013 ، وخاصة في قطاع الصناعات التحويلية.
ومع ذلك ، تعاني الولايات المتحدة من عجز تجاري كبير مع الصين بسبب سندات الخزانة الأمريكية. حاليا ، تعد الصين واحدة من أكبر حاملي الديون الأمريكية ، والتي تبلغ 1.2 تريليون دولار. بالنسبة للصين ، تعد سندات الخزانة وسيلة آمنة ومستقرة للحفاظ على الاقتصاد القائم على التصدير والجدارة الائتمانية في الاقتصاد العالمي. طالما استمرت الصين في الاحتفاظ بقدر كبير من احتياطيات النقد الأجنبي والديون الأمريكية ، يعتقد بعض مراقبي السوق أن الاقتصاد الأمريكي قد يكون تحت رحمة الصين بشكل أساسي.
سيناريوهات مختلفة
بالنظر إلى أن الاضطرابات الحالية في الصين قد أعقبها تراجع في أسواق الأسهم الأمريكية والعالمية ، فقد يتساءل قارئ متشائم عما إذا كان من المتوقع حدوث المزيد من الفوضى إذا استمر الاقتصاد الصيني في التدهور. مع احتفاظ الصين بقدر كبير من ديون الخزينة ، فإن أسوأ سيناريو هو أن تتخلى الصين عن ممتلكاتها من الخزانة ، والتي قد تكون لها آثار مخيفة على الدولار الأمريكي.
ومع ذلك ، في حين أن هذا يجعل سيناريو يوم القيامة مثيرًا للاهتمام ، إلا أن هناك القليل من الأدلة الفعلية على حدوث مثل هذه الكارثة القادمة. بعد كل ذلك ، كانت الصين ، التي لم تعد أكبر حامل للديون الأمريكية ، تبيع سندات الخزانة ، في محاولة لمنع اليوان من الضعف بما يتجاوز المستوى الذي تريده الحكومة الصينية. وفقًا لمعدل بيع الخزينة الحالي في الصين ، لم نر أي ضغوط تمارس على الاقتصاد الأمريكي. في الواقع ، حتى لو كانت الصين تريد حقًا سداد جميع ديونها الأمريكية ، فإن هذه الخطوة يمكن أن تأتي بنتائج عكسية بسهولة: سيجدون صعوبة بالغة في العثور على أي أصول بديلة مستقرة أو سائلة مثل سندات الخزانة.
الخط السفلي
تشير الأحداث الأخيرة في الصين إلى أن الاقتصاد الصيني ، الذي أشاد بتوسعه السريع على مدار الثلاثين عامًا الماضية ، لم يعد كما كان عليه. مع نمو أبطأ من المتوقع في السنوات المقبلة ، يمكن أن يصبح ثاني أكبر اقتصاد في العالم أكثر عرضة للضغوط التي كان يتعين على الاقتصادات المتقدمة الأخرى مواجهتها منذ فترة طويلة. نظرًا لاستمرار الصين في التحول إلى المزيد من جوانب اقتصاد السوق ، فقد تكون أكثر عرضة لأعلى وأسفل دورة الأعمال العادية. وعلى الرغم من أن العالم أصبح أكثر تشابكًا من الناحية المالية ، إلا أن الاضطرابات في أحد أكبر الاقتصادات في العالم قد يكون لها آثار غير مباشرة على المدى القصير ولكنها لا تشكل أي تهديد حقيقي لآفاق الاقتصاد على المدى الطويل.
