البيع هو استراتيجية يمكن أن يستخدمها التجار أو المستثمرون في توليد الدخل أو شراء الأسهم بسعر مخفض. عند كتابة طلب ، يوافق الكاتب على شراء السهم الأساسي بسعر التنفيذ إذا تم تنفيذ العقد. الكتابة ، في هذه الحالة ، تعني بيع عقد البيع من أجل فتح مركز. ومقابل فتح مركز ما عن طريق بيع طلب شراء ، يتلقى الكاتب علاوة أو رسمًا ، ومع ذلك ، يكون مسؤولاً عن قيام المشتري بوضع شراء الأسهم بسعر الإضراب إذا انخفض السهم الأساسي عن هذا السعر ، حتى عقد الخيارات تنتهي.
يقتصر الربح عند الكتابة على العلاوة المستلمة ، لكن الخسائر يمكن أن تكون كبيرة إلى حد ما ، إذا انخفض سعر السهم الأساسي دون سعر الإضراب. نظرًا لديناميكية المخاطرة / المكافأة غير المتوازنة ، فقد لا يكون من الواضح دائمًا على الفور سبب قيام الشخص بمثل هذه الصفقة ، ولكن هناك أسباب قابلة للتطبيق للقيام بذلك ، في ظل الظروف المناسبة.
الماخذ الرئيسية
- البيع هو استراتيجية استثمار يستخدمها التجار الذين يسعون إلى توليد دخل أو شراء أسهم من الأسهم بسعر مخفض. عند كتابة طلب ، يوافق الكاتب على شراء الأسهم الأساسية بسعر الإضراب ، ولكن فقط في ظل ظروف معينة. أساسا ، يجب أن تمارس العقد.
وضع الكتابة للدخل
وضع الكتابة يولد دخلاً لأن كاتب أي عقد خيار يتلقى العلاوة بينما يحصل المشتري على حقوق الخيار. إذا تم توقيته بشكل صحيح ، يمكن لإستراتيجية البيع أن تحقق أرباحًا للبائع ، طالما أنه غير مجبر على شراء أسهم من الأسهم الأساسية. وبالتالي ، يتمثل أحد المخاطر الرئيسية التي يواجهها البائع المفاجئ في احتمال انخفاض سعر السهم إلى أقل من سعر الإضراب ، مما يجبر البائع المفوض على شراء الأسهم بسعر الإضراب. إذا كانت خيارات الكتابة للدخل ، فيجب أن يشير تحليل الكاتب إلى أن سعر السهم الأساسي ثابت أو ثابت حتى انتهاء الصلاحية.
على سبيل المثال ، دعنا نقول تداول أسهم XYZ مقابل 75 دولارًا. يتم تداول خيارات البيع بسعر 70 دولارًا بسعر 3 دولارات. كل عقد طرح هو 100 سهم. يمكن لكاتب البيع بيع سعر شراء بقيمة 70 دولارًا وجمع قسط بقيمة 300 دولار (3 × 100 دولار). في هذه الصفقة ، يأمل الكاتب أن يبقى سعر سهم XYZ فوق 70 دولارًا حتى انتهاء الصلاحية ، وفي أسوأ الحالات يبقى على الأقل فوق 67 دولارًا ، وهو نقطة التعادل في التجارة.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2020
نرى أن المتداول يتعرض لخسائر متزايدة حيث ينخفض سعر السهم إلى ما دون 67 دولار. على سبيل المثال ، عند سعر سهم قدره 65 دولارًا ، لا يزال البائع المفوض ملزمًا بشراء أسهم XYZ بسعر الإضراب البالغ 70 دولارًا. وبالتالي ، سيواجه خسارة قدرها 200 دولار ، محسوبة على النحو التالي:
القيمة السوقية 6500 دولار - دفعت 7000 دولار السعر + 300 دولار قسط جمع = -200
كلما انخفض السعر ، زادت الخسارة لكاتب البيع.
إذا كان سعر XYZ عند انتهاء الصلاحية هو 67 دولارًا ، فإن المتداول يكسر. القيمة السوقية البالغة 6700 دولار - تم دفع 7000 دولار + 300 دولار تم تحصيلها = 0 دولار
إذا كانت قيمة XYZ أعلى من 70 دولارًا عند انتهاء الصلاحية ، فإن المتداول يحتفظ بمبلغ 300 دولار ولا يحتاج إلى شراء الأسهم. أراد مشتر خيار البيع بيع أسهم XYZ بسعر 70 دولارًا ، ولكن نظرًا لأن سعر XYZ أعلى من 70 دولارًا ، فمن الأفضل بيعها بسعر السوق الحالي المرتفع. لذلك ، لا يتم ممارسة الخيار. هذا هو السيناريو المثالي لكاتب خيار البيع.
كتابة يضع لشراء الأسهم
استخدام التالي للكتابة وضع خيارات للحصول على الأسهم لفترة طويلة بسعر مخفض.
بدلاً من استخدام إستراتيجية تحصيل الأقساط ، قد يرغب كاتب البيع في شراء الأسهم بسعر محدد مسبقًا يكون أقل من سعر السوق الحالي. في هذه الحالة ، يمكن لكاتب البيع أن يبيع بيعًا بسعر الإضراب الذي يريدون شراء الأسهم به.
Assume YYZZ يتم تداول الأسهم عند 40 دولار. يريد المستثمر شرائه بسعر 35 دولار. بدلاً من الانتظار لمعرفة ما إذا كان قد انخفض إلى 35 دولارًا ، يمكن للمستثمر كتابة خيارات البيع بسعر 35 دولارًا.
إذا انخفض السهم إلى ما دون 35 دولارًا ، فإن بيع الخيار يلزم الكاتب بشراء الأسهم من المشتري الذي تم طرحه بسعر 35 دولارًا ، وهو ما يريده البائع على أي حال. يمكننا أن نفترض أن البائع قد حصل على علاوة 1 دولار من كتابة خيارات البيع ، والتي يبلغ دخلها 100 دولار إذا باعوا عقدًا واحدًا.
إذا انخفض السعر عن 35 دولارًا ، فسوف يحتاج الكاتب إلى شراء 100 سهم من الأسهم بسعر 35 دولارًا ، بتكلفة إجماليها 3500 دولار ، لكنهم تلقوا بالفعل 100 دولار ، وبالتالي فإن التكلفة الصافية هي في الواقع 3400 دولار. المتداول قادر على تجميع مركز بسعر متوسط قدره 34 دولارًا ؛ إذا اشتروا الأسهم بسعر 35 دولارًا ، يكون متوسط التكلفة 35 دولارًا. عن طريق بيع الخيار ، يقلل الكاتب من تكلفة شراء الأسهم.
إذا ظل سعر السهم أعلى من 35 دولارًا ، فلن تتاح للكاتب فرصة شراء الأسهم ، ولكن لا يزال يحتفظ بمبلغ 100 دولار كقيمة مستلمة. يمكن أن يتم ذلك عدة مرات قبل أن ينخفض سعر السهم في نهاية المطاف بما يكفي لتحريك الخيار الذي يجب ممارسته.
إغلاق صفقة البيع
تفترض السيناريوهات المذكورة أعلاه أن الخيار تمارس أو تنتهي صلاحيته. ومع ذلك ، هناك احتمال آخر كامل. يمكن لكاتب البيع أن يغلق مركزه في أي وقت عن طريق شراء طلب شراء. على سبيل المثال ، إذا باع التاجر عرضًا وبدأ سعر السهم الأساسي في الانخفاض ، فسترتفع قيمة البيع. إذا تلقوا علاوة قدرها 1 دولار ، حيث أن الأسهم تنخفض ، فمن المحتمل أن تبدأ علاوة البيع في الارتفاع إلى 2 دولار أو 3 دولارات أو أكثر. بائع البيع غير ملزم بالانتظار حتى انتهاء الصلاحية. يمكنهم أن يروا بوضوح أنهم في وضع خاسر وقد يخرجون في أي وقت. إذا كانت أقساط الخيار الآن 3 دولارات ، فهذا هو ما سيحتاجون إليه لشراء خيار طرح في ، من أجل الخروج من التجارة. سيؤدي ذلك إلى خسارة دولارين لكل سهم لكل عقد.
الخط السفلي
قد يكون بيع البيع استراتيجية مجزية في الأسهم الراكدة أو المتصاعدة لأن المستثمر قادر على تحصيل أقساط البيع. في حالة هبوط الأسهم ، يتعرض البائع المتقدم لمخاطر كبيرة ، على الرغم من أن الربح محدود. وضع الكتابة يستخدم بشكل متكرر مع عقود خيارات أخرى.
