عالي

مصطلح السندات غير المرغوب فيه يجعل الناس يفكرون في استثمار لا قيمة له. على الرغم من أنه قد يكون هناك وقت مضى منذ أكثر من 30 عامًا عندما تم الحصول على هذا الاسم بشكل صحيح ، إلا أن الواقع اليوم هو أن المصطلح يشير ببساطة إلى سندات تصدرها شركات أقل من درجة الاستثمار. وغالبا ما تسمى هذه السندات سندات الشركات ذات العائد المرتفع. على عكس الاسم الذي تشير إليه "السندات غير المرغوب فيها" ، فإن بعض هذه السندات خيار ممتاز للمستثمرين. فقط لأن مُصدر السندات يتم تصنيفه حاليًا على أنه أقل من تصنيف الاستثمار ، فإن هذا لا يعني أن السندات ستفشل. في الواقع ، في العديد من الحالات ، لا تفشل سندات الشركات ذات العائد المرتفع على الإطلاق وتسدد عوائد أعلى بكثير من نظيراتها في فئة الاستثمار.

نقطة أخرى مهمة هي أنه على الرغم من اعتبار هذه السندات أكثر خطورة من السندات الأخرى ، إلا أنها لا تزال أكثر استقرارًا (أقل تقلبًا) من سوق الأوراق المالية ، لذلك فهي توفر نوعًا من الوسط بين سوق الأوراق المالية ذي العائد المرتفع والمخاطر الأعلى وسوق السندات ذات العائد المنخفض الأكثر استقرارًا والأقل خطورة. في نهاية المطاف ، لا يوجد أي ضمان لسهم أو سندات لجني العائدات وفي المخطط الكبير لفرص الاستثمار ، لا تعتبر السندات غير المرغوب فيها هي الخيار الأكثر خطورة على الإطلاق.

ومع ذلك ، نظرًا لأنها أكثر خطورة من السندات التقليدية ، يجب تجنب العديد من السندات غير المرغوب فيها بناءً على الظروف المحددة للشركة التي تصدرها. لذلك ، يقوم المستثمرون الدهاء بالتحقيق في السندات ووزن إيجابيات وسلبيات كل مُصدر ضد بعضهم البعض لتحديد ما إذا كان سندات الشركات ذات العائد المرتفع معينًا استثمارًا حكيمًا أم لا.

مزايا

هناك العديد من ميزات سندات الشركات ذات العائد المرتفع التي يمكن أن تجعلها جذابة للمستثمرين:

1. أنها توفر دفع تعويضات أعلى مقارنة مع السندات التقليدية للاستثمار الصف: هذا هو واحد كبير. ويأتي كل ذلك إلى المال. ببساطة ، نظرًا لأن الشركات التي تصدر هذه السندات لا تملك تصنيفًا للاستثمار ، فيجب عليها تقديم عائد استثمار أعلى. هذا يعني أنه إذا دفعت سندات غير مرغوب فيها ، فسوف تدفع دائمًا أكثر من سندات مماثلة بحجم الاستثمار. إذا قامت الشركة التي تصدر السند بتحسين مركزها الائتماني ، فقد تقدر السند أيضًا: عندما يكون واضحًا أن الشركة تقوم بالأشياء الصحيحة لتحسين وضعها الائتماني ، فإن الاستثمار في السندات ذات العائد المرتفع قبل أن تصل إلى درجة الاستثمار يمكن أن يكون كذلك. طريقة ممتازة لزيادة العائد مع التمتع في نفس الوقت بأمان سند الدرجة الاستثمارية. غالبًا ما يقوم المستثمرون بإجراء أبحاث شاملة عن الشركات التي تعرض سندات مرتفعة العائد للعثور على "نجوم صاعدة" كما يشار إليها في سوق السندات. يتم سداد حاملي السندات قبل حملة الأسهم عندما تفشل الشركة. إذا كان العمل التجاري محفوفًا بالمخاطر ، ومع ذلك لا تزال ترغب في الاستثمار فيه ، فسيتم سداد أموال حاملي السندات أولاً قبل حملة الأسهم أثناء تصفية الأصول. في نهاية المطاف ، يعني تقصير الشركة أن السندات والأسهم التي أصدرتها لا قيمة لها ، ولكن بما أن حاملي السندات يحصلون على رواتبهم أولاً ، فإن لديهم فرصة أكبر لاستعادة أموالهم من استثماراتهم على حملة الأسهم في حالة حدوث مثل هذا التخلف عن السداد. مرة أخرى ، يمكن أن يكون الاسم "غير الهام" مضللاً للغاية ، حيث من الواضح أن مثل هذه السندات يمكن أن توفر استثمارًا أكثر أمانًا على الأسهم. أنها توفر دفع تعويضات أعلى من السندات التقليدية ولكن هي العائد على الاستثمار أكثر موثوقية من الأسهم. النقطة الأولى في هذه القائمة هي أن هذه السندات تقدم عائد استثمار أعلى من السندات التقليدية. ولكن على الجانب الآخر ، فإنها توفر أيضًا مدفوعات أكثر موثوقية من الأسهم. في حين يمكن أن يختلف دفع تعويضات الأسهم المرتفعة بناءً على أداء الشركة ، مع سندات الشركات ذات العائد المرتفع ، فإن الدفع سيكون ثابتًا في كل فترة دفع ما لم تتخلف الشركة عن السداد. الشركات المقاومة للركود قد يتم الاستخفاف بها. إن الصفقة الكبيرة مع سندات الشركات ذات العائد المرتفع هي أنه عندما يضرب الركود ، فإن الشركات التي تصدر هذه هي أول من يذهب. ومع ذلك ، فإن بعض الشركات التي لا تملك تصنيفًا استثماريًا على سنداتها مقاومة للركود لأنها تزدهر في مثل هذه الأوقات. وهذا يجعل الشركات التي تصدر هذه الأنواع من السندات أكثر أمانًا ، وربما أكثر جاذبية خلال فترات الركود الاقتصادي. ومن الأمثلة الرائعة على هذه الأنواع من الشركات خصم تجار التجزئة وعمال مناجم الذهب.

ضع في اعتبارك أن العديد من الشركات التي تصدر هذه السندات هناك هي شركات جيدة ومتينة وذات سمعة طيبة سقطت للتو في الأوقات الصعبة بسبب موسم سيئ أو أخطاء مركبة أو صعوبات أخرى. هذه الأشياء يمكن أن تجعل التزامات ديون الشركة ترتفع وتراجع تصنيفها. يمكن أن يساعد البحث بعناية في السوق والصناعة والشركة في الكشف عما إذا كانت الشركة تمر بوقت عصيب ، أو إذا كانت متجهة نحو التخلف عن السداد. يبحث مستثمرو السندات الداهية بانتظام عن فرص استثمار السندات ذات العائد المرتفع للمساعدة في زيادة العائد على محفظة الدخل الثابت بنجاح كبير. وذلك لأن هذه السندات ذات العائد المرتفع توفر عائد استثمار ثابتًا أكبر من السندات الحكومية أو السندات ذات الدرجة الاستثمارية أو الأقراص المدمجة.

يلجأ مستثمرو الأسهم غالبًا إلى سندات الشركات ذات العائد المرتفع لملء محافظهم الاستثمارية كذلك. وذلك لأن هذه السندات أقل عرضة للتقلبات في أسعار الفائدة ، لذلك فهي تنوع وتقلل من المخاطر الكلية وتزيد من استقرار محافظ الاستثمار عالية العائد.

رابط مهمل

سلبيات سندات الشركات عالية العائد

هناك العديد من الجوانب السلبية لسندات الشركات ذات العائد المرتفع والتي يجب على المستثمرين التفكير فيها أيضًا للقيام باستثمارات داهية:

1. ارتفاع معدلات الافتراضي. لا توجد طريقة للتغلب على هذا ، فالسبب الوحيد هو أن السندات ذات العائد المرتفع هي ذات العائد المرتفع ، لأنها تحمل معها فرصة أكبر للتخلف عن السندات التقليدية ذات الدرجة الاستثمارية. ونظرًا لأن التقصير يعني أن سندات الشركة لا قيمة لها ، فإن هذا يجعل هذه الاستثمارات أكثر خطورة لتضمينها في محفظة السندات التقليدية. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أنه عندما تتخلف الشركة عن السداد ، فإنها تدفع سندات قبل الأسهم أثناء التصفية ، وبالتالي فإن حاملي السندات لا يزالون يتمتعون بأمان أكبر من مستثمري البورصة. عندما يكون التخفيف من المخاطر هو الشاغل الرئيسي ، يجب تجنب سندات الشركات ذات العائد المرتفع. ليست سائلة مثل سندات الدرجة الاستثمارية. نتيجة للوصمة التقليدية المرتبطة بـ "السندات غير المرغوب فيها" ، يتردد العديد من المستثمرين في الاستثمار في هذه السندات. هذا يعني أن إعادة بيع السندات ذات العائد المرتفع يمكن أن يكون أكثر صعوبة من السند التقليدي ذي الدرجة الاستثمارية. بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في ضمان تمتعهم بحرية إعادة بيع سنداتهم ، فإن سندات الشركات ذات العائد المرتفع ليست جذابة. يمكن أن تتأثر قيمة / سعر سندات الشركات عالية العائد بانخفاض التصنيف الائتماني للمصدر. وينطبق هذا أيضًا على الروابط التقليدية ، ولكن في كثير من الأحيان تتأثر العوائد المرتفعة بمثل هذه التغييرات (مخاطر الهجرة). إذا انخفض التصنيف الائتماني إلى أبعد من ذلك ، فقد ينخفض ​​سعر السند أيضًا ، مما قد يقلل بشكل كبير من عائد الاستثمار. تتأثر قيمة / سعر سندات الشركات عالية العائد أيضًا بالتغيرات في سعر الفائدة. يمكن للتغيرات في أسعار الفائدة أن تؤثر على جميع السندات ، وليس فقط السندات ذات العائد المرتفع. إذا زاد سعر الفائدة ، ستنخفض قيمة السند. إذا انخفضت ، ترتفع القيمة على العكس ، لذلك هذا طريق ذو اتجاهين ، فهناك فرصة أكبر بكثير لهذا الاتجاه الخاطئ من خلال السندات ذات العائد المرتفع على السندات التقليدية ذات الدرجة الاستثمارية. سندات الشركات ذات العائد المرتفع هي أول من يذهب خلال فترة الركود. تقليديا ، تضررت سوق السندات غير المرغوب فيه بشدة من الركود. على الرغم من أن السندات الأخرى قد ترى أن قيمتها ترتفع كطريقة لجذب هؤلاء المستثمرين في هذه الأوقات ، فإن أولئك الذين كانوا يصدرون بالفعل سندات مرتفعة العائد لا يمكنهم فعل ذلك وغالبًا ما يبدأون في الفشل لأن فرص السندات الأخرى تصبح أكثر جاذبية للمستثمرين. هذا يعني أنه خلال فترة الركود تقريبًا ، تكون جميع السندات غير المرغوب فيها ما لم تكن في صناعات مقاومة للركود ، معرضة لمخاطر أعلى بكثير من المعدل الطبيعي لتصبح بلا قيمة.

الخط السفلي

نعم ، إن سندات الشركات ذات العائد المرتفع أكثر تقلبًا ، وبالتالي فهي أكثر خطورة من السندات ذات الدرجة الاستثمارية والسندات الحكومية. ومع ذلك ، يمكن لهذه الأوراق المالية أيضا توفير مزايا كبيرة عند تحليلها بتعمق. ويأتي كل ذلك إلى المال. ببساطة ، نظرًا لأن بعض المصدرين لا يملكون تصنيفًا للاستثمار ، فيجب عليهم تقديم عائد استثمار أعلى وبالتالي يعتمد ذلك بوضوح على بيانات المخاطر الخاصة بالمستثمرين.