ما هي فقاعة الإنترنت؟
فقاعة الإنترنت هي فقاعة مضاربة تطورت في أعقاب تعميم شبكة الويب العالمية في عام 1991. كانت الهوس جزءًا من فقاعة تقنية أوسع نطاقًا أدت إلى زيادة الاستثمار الضخمة في البنية التحتية للاتصالات وتكنولوجيا المعلومات. أدى الاندفاع الاستثماري هذا إلى نمو هائل وانهيار لاحق في بورصة ناسداك ، سوق أسهم التكنولوجيا الأمريكية.
الماخذ الرئيسية
- كانت فقاعة الإنترنت إلى حد كبير نتيجة لفرصة تجارية جديدة غير مفهومة بشكل جيد مقدمة من خلال الترويج لشبكة الإنترنت العالمية. كان العديد من المستثمرين ، بمن فيهم المستثمرون المؤسسيون ، غير متأكدين من كيفية تقييم الشركات الجديدة بنماذج أعمال مبنية على أنشطة عبر الإنترنت. تأثر ظهور فقاعة الإنترنت بشدة بتصرفات الاحتياطي الفيدرالي وألان جرينسبان بشكل خاص.
فهم فقاعة الإنترنت
كانت إحدى ميزات فقاعة الإنترنت هي تعليق المستثمرين على عدم التصديق حول جدوى العديد من نماذج الأعمال التجارية في dot-com. في هذا الاقتصاد الجديد ، كانت الشركة بحاجة فقط إلى الحصول على ".com" باسمها لرؤية ارتفاع أسعار أسهمها بعد طرح عام أولي (IPO) ، حتى لو لم تكن قد حققت ربحًا بعد ، أو أنتجت أي تدفق نقدي إيجابي أو حتى تنتج أي إيرادات.
نظرًا للاعتقاد بأن طرق التقييم التقليدية لا يمكن تطبيقها على أسهم الإنترنت باستخدام نماذج أعمال جديدة وأرباح سلبية وتدفق نقدي ، فقد وضع المستثمرون علاوة على النمو وحصة السوق وآثار الشبكة. مع تركيز المستثمرين على مقاييس التقييم مثل السعر إلى المبيعات ، لجأت العديد من شركات الإنترنت إلى المحاسبة القوية لتضخيم الإيرادات.
مع رمي أسواق المال للأموال في هذا القطاع ، كانت الشركات الناشئة في سباق للحصول بسرعة كبيرة. تخلت الشركات التي لا تملك أي تقنية خاصة عن المسؤولية المالية وأنفقت ثروة على التسويق لإنشاء علامات تجارية تميز نفسها عن المنافسة. أنفقت بعض الشركات الناشئة ما يصل إلى 90 ٪ من ميزانيتها على الإعلانات.
ذروة فقاعة الإنترنت
بدأت كميات قياسية من رأس المال المتدفقة تتدفق إلى بورصة ناسداك في عام 1997. وبحلول عام 1999 ، كان 39 ٪ من إجمالي استثمارات رأس المال الاستثماري تذهب إلى شركات الإنترنت. في ذلك العام ، كانت 295 من أصل 457 عملية اكتتاب أولي مرتبطة بشركات الإنترنت ، تلتها 91 في الربع الأول من عام 2000 وحده. كانت علامة المياه المرتفعة هي لعبة AOL Time Warner megamerger في يناير 2000 ، والتي ستصبح أكبر فشل في الاندماج في التاريخ.
تم اتهام أصحاب رؤوس الأموال والبنوك الاستثمارية ووساطة السمسرة بتهميل أسهم dot-com حتى يتمكنوا من الاستفادة من موجة الاكتتابات العامة الأولية. ولكن تم إلقاء اللوم على غرينسبان بفقاعة الإنترنت.
فقاعة الإنترنت تقابل الوفرة غير المنطقية
حذر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي آلان غرينسبان الأسواق من حماستهم غير المنطقية في 5 ديسمبر 1996. لكنه لم يشدد السياسة النقدية حتى ربيع عام 2000 ، بعد أن استخدمت البنوك وشركات السمسرة السيولة الزائدة التي أنشأها الاحتياطي الفيدرالي قبل علة Y2K لتمويل أسهم الإنترنت. بعد أن سكب البنزين على النار ، لم يكن أمام جرينسبان أي خيار سوى انفجار الفقاعة.
شهد الانهيار الذي تلاه مؤشر ناسداك ، الذي ارتفع خمسة أضعاف بين عامي 1995 و 2000 ، من قمة بلغت 5،048.62 في 10 مارس 2000 ، إلى 1139.90 في 4 أكتوبر 2002 ، بانخفاض 76.81 ٪. بحلول نهاية عام 2001 ، كانت معظم أسهم شركات دوت كوم قد توقفت. حتى أسعار الأسهم لأسهم التكنولوجيا الممتازة مثل Cisco و Intel و Oracle فقدت أكثر من 80٪ من قيمتها. سيستغرق الأمر 15 عاماً حتى يستعيد مؤشر ناسداك ذروته في dot-com ، وهو ما فعله في 23 أبريل 2015.
