معدل العائد الداخلي: نظرة داخلية

يتم استخدام معدل العائد الداخلي (IRR) بشكل متكرر من قبل الشركات لتحليل مراكز الربح والبت بين المشاريع الرأسمالية. ولكن يمكن أن يساعدك مقياس الميزانية هذا في تقييم بعض الأحداث المالية في حياتك ، مثل القروض العقارية والاستثمارات.

معدل العائد الداخلي (IRR) هو معدل الفائدة (المعروف أيضًا باسم معدل الخصم) والذي سيؤدي إلى جلب سلسلة من التدفقات النقدية (الإيجابية والسلبية) إلى صافي القيمة الحالية (NPV) بقيمة صفر (أو إلى القيمة الحالية للنقد المستثمر). يُعرف استخدام IRR للحصول على صافي القيمة الحالية باسم طريقة التدفق النقدي المخصومة للتحليل المالي.

استخدامات IRR

كما ذكرنا أعلاه ، IRR هي أداة رئيسية في تمويل الشركات. على سبيل المثال ، ستقوم شركة بتقييم الاستثمار في مصنع جديد مقابل توسيع مصنع قائم استنادًا إلى معدل العائد الداخلي لكل مشروع. في مثل هذه الحالة ، يجب أن ينتج كل مشروع رأسمالي جديد معدل عائد داخلي أعلى من تكلفة رأس مال الشركة. بمجرد تجاوز هذه العقبة ، سيكون المشروع الذي يتمتع بأعلى معدل عائد داخلي هو الاستثمار الأكثر حكمة ، وكل الأشياء الأخرى متساوية (بما في ذلك المخاطر).

يعد IRR مفيدًا أيضًا للشركات في تقييم برامج إعادة شراء الأسهم. من الواضح أنه إذا خصصت الشركة مبلغًا كبيرًا لإعادة شراء أسهمها ، فيجب أن يوضح التحليل أن سهم الشركة هو استثمار أفضل - أي ، معدل عائد سنوي أعلى - من أي استخدام آخر للأموال ، مثل إنشاء منافذ جديدة أو الحصول على شركات أخرى.

تعقيدات حساب IRR

يمكن أن تكون معادلة IRR معقدة للغاية اعتمادًا على التوقيت والتباين في مبالغ التدفق النقدي. بدون كمبيوتر أو آلة حاسبة مالية ، لا يمكن حساب IRR إلا عن طريق التجربة والخطأ.

أحد عيوب استخدام IRR هو افتراض أن جميع التدفقات النقدية يتم إعادة استثمارها بنفس معدل الخصم ، على الرغم من أن هذه المعدلات في العالم الواقعي ستتقلب ، خاصة في المشروعات طويلة الأجل. ومع ذلك ، قد يكون IRR مفيدًا عند مقارنة المشروعات ذات المخاطر المتساوية ، بدلاً من كونها إسقاط عائد ثابت.

الصيغة العامة لـ IRR التي تتضمن صافي القيمة الحالية هي:

$\begin{matrix} 0 & = C F_{0} + \frac{C F_{1}}{(1 + أنا R R)} + \frac{C F_{2}}{(1 + أنا R R)^{2}} + \dots + \frac{C F_{ن}}{(1 + أنا R R)^{ن}} \\ = ن P الخامس = Σ_{ن = 0}^{ن} \frac{C F_{ن}}{(1 + أنا R R)^{ن}} \\ أين: \\ C F_{0} = الاستثمار الأولي / النفقات \\ C F_{1} ، C F_{2} ، \dots ، C F_{ن} = تدفقات نقدية \\ ن = كل فترة \\ ن = فترة العقد \\ ن P الخامس = صافي القيمة الحالية \\ أنا R R = معدل العائد الداخلي \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} 0 & = CF_0 + \ frac {CF_1} {(1 + IRR)} + \ frac {CF_2} {(1 + IRR) ^ 2} + \ dotso + \ frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \ & = NPV = \ sum ^ N_ {n = 0} frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \ & \ textbf {where:} \ & CF_0 = \ text { الاستثمار الأولي / المصروفات} \ & CF_1 ، CF_2 ، \ dotso ، CF_n = \ text {التدفقات النقدية} \ & n = \ text {كل فترة} \ & N = \ text {Holding period} \ & NPV = \ text {Net القيمة الحالية} \ & IRR = \ text {معدل العائد الداخلي} \ \ end {محاذاة}$ 0 = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 +… + (1 + IRR) nCFn = صافي القيمة الحالية = ن = 0ΣN (1 + IRR) nCFn حيث: CF0 = الاستثمار الأولي / المصروفات CF1 ، CF2 ،… ، CFn = التدفقات النقدية = كل فترة N = فترة الاحتفاظ NPV = صافي القيمة الحاليةIRR = معدل العائد الداخلي

مثال لحساب IRR

أبسط مثال على حساب IRR هو أخذ واحد من الحياة اليومية: الرهن العقاري مع المدفوعات حتى. تفترض مبلغ رهن مبدئي قدره 200،000 دولار ومدفوعات شهرية قدرها 1050 دولار لمدة 30 عامًا. معدل العائد الداخلي (أو معدل الفائدة الضمني) على هذا القرض سنويًا هو 4.8٪.

نظرًا لأن مجموعة الدفعات متساوية ومتباعدة على فترات زمنية متساوية ، فإن الطريقة البديلة هي خصم هذه المدفوعات بمعدل فائدة يبلغ 4.8٪ ، مما ينتج عنه قيمة حالية صافية قدرها 200،000 دولار. بدلاً من ذلك ، إذا تم رفع المدفوعات ، على سبيل المثال 100 دولار ، سيرفع معدل العائد الداخلي لهذا القرض إلى 5.2٪.

إليك الطريقة التي تعمل بها الصيغة أعلاه لـ IRR باستخدام هذا المثال:

الدفعة الأولى (CF ₁) هي 200000 دولار (تدفق إيجابي) التدفقات النقدية اللاحقة (CF ₂ ، CF ₃ ، CF _n) سالبة 1050 دولار (سلبي لأنه يتم سدادها). عدد الدفعات (N) هو 30 عامًا × 12 = 360 مدفوعات شهرية. الاستثمار الأولي هو 200،000 دولار أمريكي ، وهو 4.8٪ مقسوماً على 12 (لتساوي المدفوعات الشهرية) = 0.400٪

IRR وقوة التركيب

IRR مفيد أيضًا في إظهار قوة التركيب. على سبيل المثال ، إذا استثمرت 50 دولارًا شهريًا في سوق الأوراق المالية على مدار فترة 10 سنوات ، فستتحول هذه الأموال إلى 7،764 دولارًا في نهاية السنوات العشر مع معدل عائد داخلي يبلغ 5٪ ، وهو ما يتجاوز الخزانة الحالية البالغة 10 سنوات (نسبة الخلو من المخاطر.

بمعنى آخر ، للحصول على قيمة مستقبلية تبلغ 7،764 دولارًا مع دفعات شهرية قدرها 50 دولارًا أمريكيًا شهريًا لمدة 10 سنوات ، فإن معدل العائد الداخلي الذي سيصل هذا التدفق للمدفوعات إلى قيمة حالية صافية تبلغ صفرًا هو 5٪.

قارن هذه الاستراتيجية الاستثمارية باستثمار مبلغ إجمالي: للحصول على نفس القيمة المستقبلية البالغة 7،764 دولارًا مع معدل عائد داخلي قدره 5٪ ، يجب أن تستثمر 4،714 دولارًا اليوم ، على عكس مبلغ 6000 دولار أمريكي المستثمرة في الخطة البالغة قيمتها 50 دولارًا أمريكيًا شهريًا. لذلك ، تتمثل إحدى طرق مقارنة الاستثمارات المقطوعة مقابل المدفوعات بمرور الوقت في استخدام معدل العائد الداخلي.

IRR وعوائد الاستثمار

يمكن أن يكون تحليل IRR مفيدًا بعشرات الطرق. على سبيل المثال ، عندما يتم الإعلان عن مبالغ اليانصيب ، هل تعلم أن الرهان بقيمة 100 مليون دولار ليس في الواقع 100 مليون دولار؟ إنها سلسلة من المدفوعات التي ستؤدي في النهاية إلى دفع 100 مليون دولار لكنها لا تعادل القيمة الحالية الصافية البالغة 100 مليون دولار.

في بعض الحالات ، يكون إجمالي المدفوعات أو الجوائز المعلن عنها 100 مليون دولار على مدار عدد من السنوات ، بدون معدل خصم مفترض. في جميع الحالات تقريبًا ، حيث يتم منح الفائز بالجائزة خيارًا لدفع مبلغ مقطوع مقابل المدفوعات على مدار فترة زمنية طويلة ، سيكون الدفع بالمبلغ الإجمالي هو البديل الأفضل.

استخدام آخر شائع لـ IRR هو حساب عائد المحفظة أو الصندوق المشترك أو عائد الأسهم الفردية. في معظم الحالات ، سيشمل العائد المعلن الافتراض بأن أي أرباح نقدية يتم إعادة استثمارها في المحفظة أو الأسهم. لذلك ، من المهم التدقيق في الافتراضات عند مقارنة عوائد الاستثمارات المختلفة.

ماذا لو كنت لا ترغب في إعادة استثمار الأرباح ، لكنك بحاجة إليها كدخل عند الدفع؟ وإذا لم يتم افتراض إعادة توزيع أرباح الأسهم ، فهل يتم سدادها أم أنها تُترك نقدًا؟ ما هو العائد المفترض على النقد؟ تعد IRR والافتراضات الأخرى ذات أهمية خاصة في أدوات مثل بوالص التأمين السنوية بالكامل والمعاشات ، حيث يمكن أن تصبح التدفقات النقدية معقدة. التعرف على الاختلافات في الافتراضات هو الطريقة الوحيدة لمقارنة المنتجات بدقة.

الخط السفلي

نظرًا لزيادة عدد منهجيات التداول وخطط الاستثمار البديلة وفئات الأصول المالية بشكل كبير خلال السنوات القليلة الماضية ، فمن المهم أن تكون على دراية بموعد معدل العائد الداخلي وكيف يمكن لمعدل الخصم المفترض أن يغير النتائج ، بشكل كبير في بعض الأحيان.

تتضمن العديد من برامج المحاسبة الآن حاسبة IRR ، مثل Excel وبرامج أخرى. بديل مفيد للبعض هو آلة حاسبة HP 12c المالية القديمة الجيدة ، والتي سوف تتلاءم مع جيب أو حقيبة.

جدول المحتويات: