الخيارات الاستثمارية الجيدة هي نتيجة الفحص الدقيق لجميع المعلومات المتاحة المتعلقة بالاستثمار قيد الدراسة. بالنسبة للعديد من المستثمرين ، فإن المصدر الرئيسي للمعلومات حول استثمارات الأسهم العامة الخاصة بهم يأتي من البيانات المالية المدققة للشركة. وجود فهم شامل لطريقة تقديم المعلومات في البيانات المالية قد يؤثر على قرارات المستثمر.
تُعد مصاريف البحث والتطوير قيد التنفيذ مكونًا محددًا للغاية في بيان الدخل ، لكن فهم هذه العناصر والمحاسبة المحيطة بها يمكن أن تساعد المستثمرين في الكشف عن فرص الاستثمار (أو عدم وجودها) في شركة تم الحصول عليها حديثًا.
التعرف على الأساسيات
عندما تشتري إحدى الشركات شركة أخرى ، يكون سعر الشراء غالبًا أكبر من القيمة الدفترية للشركة المستحوذ عليها. في المصطلحات المحاسبية ، يسمى القسط المدفوع على القيمة الدفترية الشهرة ، والتي يتم التعامل معها كأصل في الميزانية العمومية للشركة المستحوذ عليها. تذكر أن الأصل هو مورد ذو قيمة اقتصادية تمتلكها أو تتحكم فيها الشركة مع توقع أنها ستوفر فائدة في المستقبل. من المتوقع أن توفر الشهرة الناتجة عن عملية الاستحواذ فائدة اقتصادية مستقبلية للشركة المستحوذة.
عند اكتمال عملية الاستحواذ ، يتعين على الشركة المستحوذة تحديد وتخصيص الشهرة للأصول المكتسبة. إذا كانت الشركة المستحوذ عليها تجري بحثًا وتطويرًا على منتج جديد ، ولكن لم يتم بيع هذا المنتج بعد ، فإن مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) تتطلب أن يتم دفع أي علاوة في سعر الشراء على القيمة الدفترية المنسوبة إلى ذلك المنتج. يشار إلى هذا السيناريو باسم عملية البحث والتطوير.
على سبيل المثال ، لنفترض أن International Blowfish تستحوذ على Fugu Inc. مقابل 1.5 مليون دولار. تقوم شركة Fugu بتطوير منتج من المقرر أن يصبح أصله الرئيسي. تحدد السمكة المنتفخة أنه يجب تخصيص 900000 دولار من سعر الشراء للمنتج. هذا المبلغ يعتبر قيد البحث والتطوير لأن المنتج لم يعد جاهزًا للبيع اعتبارًا من تاريخ إغلاق عملية الشراء. قد يكون المنتج على بعد أسابيع فقط من طرحه في السوق ، لكن مبادئ المحاسبة المقبولة عموما تطالب Blowfish بتكلفة 900000 دولار بدلاً من تسجيله كشهرة.
المنطق
قد يؤدي دفع الدولار الأعلى لشركة أخرى فقط للالتفاف على حساب جزء كبير من سعر الاستحواذ على حساب المستثمرين إلى التساؤل عما إذا كان الأمر يستحق إجراء عملية الاستحواذ. في المثال أعلاه ، لا يبدو حقًا منطقيًا ، خاصة وأن المنتج كان جاهزًا تقريبًا لعرضه في السوق.
ومع ذلك ، على الرغم من أن متطلبات حساب تكاليف البحث والتطوير داخل العملية تبدو غير معقولة ، إلا أنها تتوافق فعليًا مع معالجة التكاليف المماثلة التي تتكبدها شركة تسعى لتطوير منتجات جديدة داخليًا. تتطلب مبادئ المحاسبة المقبولة عموما أن يتم دفع جميع تكاليف البحث والتطوير. قد يجادل المرء بأن هذا ينتهك مبدأ المحاسبة المطابق ، الذي يتطلب الاعتراف بالتكاليف في نفس الفترة التي تحققها الإيرادات ، لكن تكاليف البحث والتطوير يتم حسابها لأن المنفعة الاقتصادية المستقبلية الناتجة عن المنتج الناتج يمكن أن تكون غير مؤكدة إلى حد كبير.
الآثار المترتبة على المستثمرين
لدى المستثمرين الذين يعرفون ويفهمون القواعد المتعلقة بمصروفات البحث والتطوير قيد التنفيذ الفرصة لاتخاذ خيارات استثمار أكثر استنارة. إذا اعتقد المستثمر أن الأرباح الحالية قد انخفضت قيمتها مؤقتًا نتيجة لتطبيق المتطلبات المحاسبية ، وأنه ستكون هناك فائدة اقتصادية مستقبلية كبيرة نتيجة للبحث والتطوير المضمون في عملية استحواذ ، فقد يكون بمقدورهم الربح من المعلومات إذا تجاهل المستثمرون الآخرون هذا الاحتمال في تقييماتهم للشركة. على العكس من ذلك ، إذا كان المستثمر يعتقد أن التقييم الحالي للشركة يعكس توقعات الفوائد الاقتصادية المستقبلية التي قد تنجم عن عملية استحواذ ، ولكنه يدرك أن عملية الاستحواذ نتجت عنها نفقات بحث وتطوير قيد التنفيذ ، فقد يستنتج أن المستقبل الفائدة غير مؤكدة للغاية كما يتضح في المعاملة المحاسبية للمعاملة. قد يؤدي هذا المستثمر إلى تحديد أن سعر السهم مبالغ فيه.
بالإضافة إلى ذلك ، قد يكون من المفيد للمستثمرين النظر في الحكم الذي تطبقه الإدارة في تطبيق القواعد المتعلقة بتخصيص الشهرة. نظرًا لأن تطبيق مبدأ المحاسبة هذا يمكن أن يكون ذاتيًا إلى حد ما ، يجب أن يدرك المستثمرون أن الإدارة قد تتاح لها الفرصة لاستخدام هذا المبدأ لمعالجة الأرباح. إذا قامت الإدارة بتجميع المصروفات على عمليات البحث والتطوير قيد التنفيذ ، فبإمكانها التقليل من الأرباح في فترة الإبلاغ الحالية لصالح الأرباح المستقبلية.
يجب على المستثمرين تحديد ما إذا كانت الشركة قد عينت مستشارًا خارجيًا لفحص الحقائق وتخصيص الشهرة. يمكن أن يشير التعاقد مع مستشار أو محاسب مستقل إلى أن الإدارة تبذل مجهودًا للحصول عليها بشكل صحيح من خلال تلقي تقييمات موضوعية.
استنتاج
يعد البحث والتطوير قيد التنفيذ مفهومًا محاسبيًا معقدًا يستحق درجة عالية من التدقيق من قبل المستثمرين والمستخدمين الآخرين للبيانات المالية. مبدأ المحاسبة ليس سيئًا بالضرورة ، إنه ببساطة أفضل محاولة لمهنة المحاسبة لتوفير معلومات مالية دقيقة حول المعاملات التجارية المعقدة. المستثمرين الذين لديهم فهم دقيق للمبدأ ويعرفون حدوده لديهم الفرصة لاتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.
