الأسهم المفضلة مقابل السندات: ما الفرق؟

الأسهم المفضلة مقابل السندات: نظرة عامة

تعد سندات الشركات والأسهم المفضلة من أكثر الطرق شيوعًا للشركة لزيادة رأس المال. يمكن للمستثمرين الباحثين عن الدخل الاستفادة من أيٍّ من: السندات تسدد مدفوعات فوائد منتظمة ، والأسهم المفضلة تدفع أرباحًا ثابتة. لكن من المهم أن تكون على دراية بأوجه التشابه والاختلاف بين هذين النوعين من الأوراق المالية.

الماخذ الرئيسية

• تقدم الشركات سندات الشركات والأسهم الممتازة للمستثمرين كوسيلة لجمع الأموال. تقدم السندات للمستثمرين مدفوعات فوائد منتظمة ، في حين أن الأسهم الممتازة تدفع بأرباح محددة. السندات والأسهم المفضلة حساسة لأسعار الفائدة ، ترتفع عندما تنخفض والعكس صحيح. تعلن الشركة عن إفلاسها ويجب أن تغلق أبوابها ، ويتم رد حاملي السندات أولاً ، قبل المساهمين المفضلين.

الاسهم المفضلة

حيازة أسهم في شركة تعني امتلاك أو حقوق ملكية في تلك الشركة. هناك نوعان من الأسهم يمكن للمستثمر امتلاكها: الأسهم العادية والأسهم المفضلة. يمكن للمساهمين العاديين انتخاب مجلس إدارة والتصويت على سياسة الشركة ، لكنهم أقل في السلسلة الغذائية من مالكي الأسهم الممتازة ، لا سيما فيما يتعلق بتوزيعات الأرباح وغيرها من المدفوعات. على الجانب السلبي ، يتمتع المساهمون المفضلون بحقوق محدودة ، والتي عادة لا تتضمن التصويت.

عندما تمر شركة ما بالتصفية ، يكون للمساهمين المفضلين وحاملي الديون الآخرين الحق في موجودات الشركة أولاً ، قبل المساهمين العاديين. للمساهمين المفضلين أيضًا أولوية فيما يتعلق بتوزيعات الأرباح ، والتي تميل إلى الحصول على أكثر من الأسهم العادية وتدفع شهريًا أو ربع سنوي.

سندات

سندات الشركات هي سندات دين تصدرها الشركة وتتيحها للمشترين. عادة ما يكون ضمان السند هو الجدارة الائتمانية للشركة ، أو القدرة على سداد السند ؛ يمكن أن تأتي ضمانات السندات أيضًا من الأصول المادية للشركة.

سندات الشركات هي استثمارات عالية المخاطر للمستثمرين أكثر من السندات الحكومية. كلما زادت المخاطر ، ارتفعت أسعار الفائدة على السندات. هذا صحيح حتى بالنسبة للشركات ذات الجودة الائتمانية الممتازة.

أوجه التشابه الرئيسية

حساسية سعر الفائدة

كل من السندات وأسعار الأسهم المفضلة تنخفض عندما ترتفع أسعار الفائدة. لماذا ا؟ لأن التدفقات النقدية المستقبلية يتم خصمها بمعدل أعلى ، مما يوفر عائدًا أفضل من الأرباح. يحدث العكس عندما تنخفض أسعار الفائدة.

Callability

قد يكون لدى كل من الأوراق المالية خيار استدعاء مضمن (مما يجعله "قابلاً للاستدعاء") يمنح المصدر حق إعادة الاتصال بالأمان في حالة انخفاض أسعار الفائدة وإصدار أوراق مالية جديدة بمعدل أقل. هذا لا يحد من إمكانات المستثمرين الصعودية فحسب ، بل يطرح أيضًا مشكلة مخاطر إعادة الاستثمار.

حقوق التصويت

لا يوفر الأمن حقوق التصويت للحامل في الشركة.

زيادة رأس المال

هناك نطاق محدود للغاية لرفع رأس المال لهذه الأدوات لأنها تحتوي على دفع ثابت لا يستفيد منها من النمو المستقبلي للشركة.

قابلية التحويل

قد توفر كلتا الأوراق المالية خيار السماح للمستثمرين بتحويل السندات أو المفضلة إلى عدد محدد من الأسهم في الأسهم العامة للشركة ، مما يسمح لهم بالمشاركة في النمو المستقبلي للشركة.

الاختلافات الرئيسية

أقدمية

في حالة إجراءات التصفية - إفلاس شركة وإجبارها على الإغلاق - تكون السندات والأسهم المفضلة أعلى من الأسهم العادية ؛ وهذا يعني أن المستثمرين الذين يحتفظون بهم يحتلون مرتبة أعلى في قائمة سداد الدائنين مقارنة بأصحاب الأسهم العادية. لكن السندات لها الأسبقية على الأسهم المفضلة: تعتبر مدفوعات الفائدة على السندات التزامات قانونية وتدفع قبل الضرائب ، في حين أن الأرباح الموزعة على الأسهم الممتازة هي مدفوعات ما بعد الضريبة ولا يلزم دفعها إذا كانت الشركة تواجه صعوبات مالية. قد يتم أو قد لا يتم دفع أي توزيعات أرباح فائتة في المستقبل اعتمادًا على ما إذا كان التأمين تراكميًا أو غير تراكمي.

خطر

بشكل عام ، يتم تصنيف الأسهم الممتازة على درجتين أدنى من السندات ؛ يعكس هذا التصنيف الأقل ، والذي يعني ارتفاع المخاطر ، انخفاض مطالبتهم بأصول الشركة.

يخضع أو يستسلم

الأسهم المفضلة لديها عائد أعلى من السندات للتعويض عن المخاطر العالية.

القيمة الاسمية

وعادة ما تصدر كل الأوراق المالية على قدم المساواة. عادةً ما يكون للأسهم المفضلة قيمة اسمية أقل من السندات ، مما يتطلب استثمارات أقل.

إعتبارات خاصة

يحب المستثمرون المؤسسيون الأسهم الممتازة بسبب المعاملة الضريبية التفضيلية التي تحصل عليها أرباح الأسهم (يمكن استبعاد 70٪ من دخل الأرباح على الإقرارات الضريبية للشركات). هذا قد قمع العوائد ، وهو أمر سلبي بالنسبة للمستثمرين الأفراد.

إن حقيقة أن الشركات تقوم بجمع رأس المال من خلال الأسهم الممتازة قد تشير إلى أن الشركة محملة بالديون ، مما قد يفرض أيضًا قيودًا قانونية على مبلغ الديون الإضافية التي يمكن أن تجمعها. الشركات في القطاع المالي والمرافق العامة تصدر في الغالب الأسهم المفضلة.

ومع ذلك ، فإن العائد المرتفع للأسهم المفضلة إيجابي ، وفي بيئة أسعار الفائدة المنخفضة اليوم ، يمكنها إضافة قيمة إلى محفظة. يجب إجراء أبحاث كافية حول الوضع المالي للشركة ، أو قد يعاني المستثمرون من خسائر.

خيار آخر هو الاستثمار في صندوق مشترك يستثمر في الأسهم المفضلة لشركات مختلفة. وهذا يعطي فائدة مزدوجة من عائد توزيعات أرباح عالية وتنويع المخاطر.