إذا كنت تتساءل أين تكمن أرباح Berkshire Hathaway (BRK.A) ، فسيوفر ذلك وقتًا لحساب الصناعات التي لا تحقق فيها الشركة التي تتخذ من Omaha مقراً لها.
سكك حديدية؟ بالكاد. BNSF Railway ، ثاني أكبر خط شحن في أمريكا الشمالية ، هي شركة تابعة لشركة Berkshire Hathaway مملوكة بالكامل.
التأمين على السيارات؟ ليس حتى قريب. GEICO ، وهي شركة تابعة لشركة Berkshire Hathaway ، تأتي في المرتبة الثانية في صناعتها.
ملابس رجالية؟ تبيع شركة Berkshire Hathaway's Fruit of the Loom Inc. ملابس داخلية للرجال في الولايات المتحدة أكثر من أي شركة أخرى.
في الواقع ، إذا ذهبت إلى قائمة القطاعات الرائدة في البلاد ، فإن بيركشاير هاثاواي لها أغطية قواعدها. استئجار طائرات رجال أعمال (NetJets) ، مجوهرات (مجوهرات Borsheim's Fine Jewelry ، Helzberg Diamonds ، Ben Bridge Jewellers، Inc.) ، أثاث (RC Willey Home Furnishings، CORT) ، حلوى (حلوى See See) ، النقل بالشاحنات (McLane Co.، Inc.) ، يتم تمثيل المنازل المعيارية (كلايتون هومز) والصحف ( ذا بافالو نيوز ) في محفظة الشركة المتنامية. يبدو أنه لا يوجد حد لعدد الشركات المتنوعة تحت مظلة بيركشاير هاثاواي البالغة 508 مليار دولار اعتبارًا من 2 نوفمبر 2018.
كيف جعل وارن بافيت بيركشاير الفائز
تم تأسيسها في القرن التاسع عشر كمصنعين للقطن منفصلين في ماساتشوستس ، اندمجت شركة Berkshire Fine Spinning Associates و Hathaway Manufacturing في عام 1955. اشترت Warren Buffett لأول مرة الشركة المتراجعة في أوائل الستينيات ، وانتهى بها المطاف في 10 مايو. 1965. بعد ذلك بعامين ، قامت بوفيت رسميًا بتعيين بيركشاير هاثاواي كشركة ، باستخدام عائدات المنسوجات لشراء التعويض الوطني ، وهو أول ما سيصبح العديد من عمليات الاستحواذ على التأمين للشركة.
بيركشاير هاثاواي حرب الصدر
شريان الحياة في بيركشاير هاثاواي هو ما يسميه المطلعون على الصناعة "بالطفو". تشير المصطلحات المعروفة أيضًا باسم "الاحتياطي المتاح" إلى الأموال المدفوعة لشركات التأمين التابعة لبيركشاير هاثاواي بأقساط لكن لم يتم دفعها بعد لتغطية أي مطالبات. من الناحية الفنية ، لا ينتمي هذا المال لشركة التأمين ، لكن يبقى أن يتم استثماره كما يراه مديروها مناسبًا. تعويم بيركشاير هاثاواي الذي يزيد عن 100 مليار دولار ليس فقط واحد من أكبر الشركات في العالم ، ولكن 50 مرة عما كان عليه قبل جيل. لقد سمح لشركة بيركشاير هاثاواي بإجراء عمليات شراء سريعة للشركات الجريحة مؤقتًا وتنفس الحياة فيها. مثال على ذلك: تم شراء Fruit of the Loom مقابل 835 مليون دولار فقط في عام 2002 بعد أن فقد مخزونها 97٪ من قيمتها.
من بين المبادئ الأساسية التي يحتفظ بها معلم بافيت ، بنجامين جراهام ، أن الأرباح هي سلاح سري للمستثمر. العديد من شركات Fortune 500 التي تمتلك بيركشاير هاثاواي مناصب كبيرة فيها - Apple Inc. (AAPL) ، و Coca-Cola Co. (KO) ، و American Express Co. (AXP) ، على سبيل المثال لا الحصر - لها تاريخ ثابت من الحفاظ على أو زيادة الأرباح كل عام. كوكاكولا ، على سبيل المثال ، زادت أرباحها السنوية 55 سنة على التوالي. في حين أن المضاربين غير الحقيقيين يطاردون الأسهم الساخنة التي ترتفع أسعارها ، فإن الإخوة الصبر من هؤلاء المضاربين يتحملون بدلاً من ذلك الأسهم في الشركات ذات الأساسيات الهائلة بما يكفي للسماح للمدفوعات النقدية المنتظمة بالمساهمين.
نادراً ما تعرض منافذ الأخبار المالية بيانات أرباح الأسهم بالطريقة التي تقدم بها أرقام أسعار الأسهم وحركة الأسعار ، على الرغم من أن توزيعات الأرباح توفر أحد أكثر المقاييس أمانًا لفعالية الشركة. بعد كل شيء ، لن تقوم الإدارة بتسليم الأموال إلى مالكيها إلا عندما تحقق العمليات ربحًا كبيرًا بما يكفي لجعل هذه المدفوعات ممكنة. مثل أي عامل آخر ، فإن السعي وراء أرباح وارن بوفيت جعل بيركشاير هاثاواي ناجحًا باستمرار.
دفع توزيعات الأرباح؟ لا يمكن
مما لا يثير الدهشة إلى حد ما ، أن نفس وارن بافيت الذي يستثمر في الشركات التي تدفع أرباح الأسهم يتجنب دفع مستثمري شركته. في البداية ، يبدو هذا أمرًا بديهيًا لدرجة أنه بالكاد يعتبر ملاحظة - من المنطقي أن تأخذ الأموال التي تقدمها الشركات الأخرى لك ، ولكن لا تدفع أبدًا نقدًا بنفسك دون داعٍ. لقد دفعت Berkshire Hathaway بالفعل أرباحًا مرة واحدة من قبل. في عام 1967 ، دفعت الشركة حصتها في الأرباح البالغة 10 سنتات للسهم. حتى يومنا هذا ، يدعي بافيت أنه يجب أن يكون في الحمام عندما تم السماح بتوزيع الأرباح.
ومع ذلك ، سيكون من قصر النظر لأي مساهم في بيركشاير هاثاوي أن يشتكي من رفض الشركة دفع أرباح الأسهم. ارتفع سعر السهم على مدار 51 عامًا الماضية ، حيث تم تداوله بسعر 275 دولارًا في عام 1980 ، و 32500 دولارًا في عام 1995 ، وأكثر من 308.530 دولارًا اعتبارًا من 2 نوفمبر 2018 ، وهو سجل حافل دون مقارنة.
منطق بيركشاير هاثاواي بسيط وصعب الجدال معه. إذا كنت مستثمراً ، هل تفضل دفع أرباح لتوزيعها ، أو تفضل أن ترى تلك الأموال التي يستثمرها الفريق الذي حول استثمارًا متواضعًا في النسيج إلى واحدة من أكبر الشركات وأكثرها احتراماً والأقوى من الناحية المالية تاريخ؟
نظرًا لأن حصة واحدة من أسهم Berkshire Hathaway Class A (وهي الفئة المذكورة أعلاه) تعادل متوسط الراتب الأمريكي لعدة سنوات ، فلا عجب أن تتداول الأسهم بشكل غير منتظم: ما يقرب من 300 أو 400 تغيير في اليوم. لم يستمتع بافيت مطلقًا بفكرة الانقسام من الفئة "أ" ، لأن القيام بذلك قد يشجع المضاربة.
ومع ذلك ، فقد أذن بافيت بإنشاء أسهم من الفئة B (BRK.B) منذ عدة سنوات ، بقيمة 1/30 قيمة مخزون الفئة A. بعد تقسيم 50 مقابل 1 من BRK.B في عام 2010 ، حل سهم الفئة B محل BNSF في المؤشر. إن انخفاض السعر والسيولة المصاحبة تجعل الأسهم من الفئة ب مناسبة لإدراجها في مؤشر يحاول قياس قيمة السوق. تعتبر أسهم الفئة A باهظة الثمن للغاية وذات نسبة ضئيلة جدًا من عناصر مكون الفهرس الفعال.
الخط السفلي
يبحث بعض المستثمرين عن القيمة ، ثم يقومون بشراء أسهم الشركات التي تناسب معاييرهم. تتبع بيركشاير هاثاواي مقاربة مماثلة لممارسة الأعمال التجارية - فقط ، بدلاً من شراء بعض الأسهم ، تشتري الشركة بأكملها. بعد أكثر من 40 عامًا من تطبيق هذه الإستراتيجية ، تكون النتيجة تكتل عالمي دون أي تطابق.
