يعتقد العديد من المستثمرين أن انخفاض قيمة الدولار الأمريكي أمر سيئ ، لكن الجانب الآخر من المعادلة هو أن الدولار الضعيف يقدم العديد من فرص الربح.
انخفاض الدولار يقلل من قوتها الشرائية على الصعيد الدولي ، وهذا يترجم في نهاية المطاف إلى مستوى المستهلك. على سبيل المثال ، يزيد الدولار الضعيف من تكلفة استيراد النفط ، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط. هذا يعني أن الدولار يشتري كميات أقل من الغاز وهذا يقرص العديد من المستهلكين. (لمعرفة المزيد حول تأثير التقلبات النقدية ، راجع "ماذا يعني ضعف الدولار وقوة الدولار؟" الشركات ، التي تكسب جزء كبير من أرباحها في الخارج.
نظرًا لاكتساب المزيد من الأسواق الناشئة ذوقًا للمنتجات الأمريكية ، سترسل هذه الشركات المزيد من المنتجات في جميع أنحاء العالم ، مما يعزز من صافي أرباحها وربما عوائد المساهمين.
كيف تستفيد الشركات متعددة الجنسيات عند سقوط الدولار؟
فكيف تستفيد هذه الشركات متعددة الجنسيات عندما ينخفض الدولار؟ دعنا نقول أن هناك شركة أمريكية تقوم بالكثير من الأعمال في أوروبا واليورو قوي مقابل الدولار. سيتم تصنيف أرباح الشركة من أوروبا باليورو وعندما يتم تحويل هذه اليورو مقابل دولار ضعيف ، هناك المزيد من الدولارات للشركة الأمريكية وهزة لطيفة إلى الحد الأدنى. عادة ما تترجم هوامش الربح الأفضل إلى نتائج أفضل للمساهمين. (تعرف على كيفية اختبار ربحية الشركة بمساعدة نسب هامش الربح في "الخلاصة على الهامش".)
كيفية تداول الدولار المتساقط
الشركات متعددة الجنسيات وعلاقتها بالدولار
من بين أفضل الأمثلة للشركات متعددة الجنسيات في الولايات المتحدة الأمريكية ماكدونالدز (NYSE: MCD) و Procter & Gamble (NYSE: PG). هاتان الشركتان من بين أكبر الشركات في الولايات المتحدة والأكثر شهرة على الساحة العالمية. تتمتع ماكدونالدز بشهرة لا تضاهى في مجال العلامات التجارية ، كما أن لملايين المنازل حول العالم منتج Procter & Gamble واحد على الأقل.
تستمد الشركتان كميات كبيرة من مبيعاتها السنوية من الأسواق الدولية ، مما يجعلها في وضع ممتاز للاستفادة عندما ينخفض الدولار. تستفيد Procter & Gamble بشكل خاص عندما يكون الدولار ضعيفًا لأنه يقوم بتصنيع قدر لا بأس به من منتجاته في الولايات المتحدة. إن اثنين من أكبر منافسيها ، وهما Nestle و Unilever (NYSE: UN) ، من الشركات الأجنبية.
دعونا نستخدم مثال اليورو ، لأن نستله ويونيليفر من الشركات الأوروبية. يمكن أن يضر اليورو القوي بالنتيجة عند هذه الشركات ، بينما تعزز P&G أرباحها عن طريق ضعف الدولار.
من المحتمل أن نقول إن المسؤولين التنفيذيين في الشركات متعددة الجنسيات في الولايات المتحدة يقضون وقتهم في الهتاف مقابل الدولار الأضعف ، لكن الواقع هو أن شركاتهم تستفيد من هذا السيناريو. (للحصول على فهم أفضل لكيفية تداول أسواق العملات الفورية والعقود الآجلة والخيارات معًا لتوفير أقصى قدر من الحماية والربح السلبي ، اقرأ "دمج الفوركس ومعاملات العقود الآجلة.")
هل يستفيد المساهمون من ضعف الدولار؟
تدعم الأدلة التجريبية فكرة أن المساهمين في الشركات متعددة الجنسيات الأمريكية يربحون عندما يخسر الدولار. لا تنظر أبعد من ماكدونالدز كمثال. قارن مخطط أسهم ماكدونالدز بمؤشر الدولار الأمريكي ، والذي يتتبع أداء الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية والنتائج مذهلة. كلما زاد عدد أجهزة ماكينتوش الكبيرة والبطاطا المقلية في البلدان ذات العملات التي تغلب على الدولار ، استفاد أكثر من مساهمي ماكدونالدز.
في حين يستفيد المستثمرون من ارتفاع رأس المال في الشركات متعددة الجنسيات عندما يكون الدولار ضعيفًا ، من الصعب تحديد ما إذا كانت الأرباح المضافة تترجم إلى أرباح أعلى للمساهمين. ومع ذلك ، سبق أن رفعت ماكدونالدز وبي آند جي أرباحهما خلال انخفاضات الدولار ، لذلك لا يضر ذلك بفرص زيادة الأرباح عندما ينخفض الدولار لزيادة ثقة المستثمرين.
هناك طريقة أخرى يمكن للمساهمين الاستفادة منها عندما يكون الدولار ضعيفًا من خلال عمليات الاستحواذ. يمكن أن يثبت الدولار الضعيف أنه أمر مخيف بالنسبة للشركات الأجنبية التي تتطلع إلى الحصول على شركات أمريكية قوية مقابل خصم. لا يقتصر هذا على الشركات الأمريكية الصغيرة ، حيث اشترت InBev (OTCBB: AHBIF) في عام 2008 Anheuser-Busch ، وهي شركة أمريكية متعددة الجنسيات حقيقية وواحدة من أكثر الشركات الموقرة في البلاد ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى قوة اليورو مقابل العملة الأمريكية. (لمعرفة المزيد حول مناخ عمليات الاستحواذ ، راجع برنامج الاستحواذ الخاص بنا.)
صنع في أمريكا: المصدرين الأمريكيين والدولار
هناك فوائد أخرى لضعف الدولار لكبار المصدرين الأمريكيين. بالنسبة للمبتدئين ، يمكنهم رفع أسعار عملتهم المحلية ، والتي تترجم إلى نفس السعر في الخارج. ارتفاع الأسعار يساوي ارتفاع الأرباح.
إذا بقي الدولار ضعيفًا باستمرار لفترات طويلة من الوقت ، فقد يتم إجبار الشركات متعددة الجنسيات الأمريكية أيضًا على الاحتفاظ بمزيد من عمليات التصنيع والإنتاج في الولايات المتحدة ، لأن تكلفة السلع الأجنبية قد تكون أعلى. هناك تأثير هائل في أن المزيد من الأميركيين يعملون ، مما يعود بالنفع على الاقتصاد الأمريكي ككل.
بطبيعة الحال ، يحب العم سام ذلك عندما تكسب الشركات متعددة الجنسيات العملاقة المزيد من المال لأن هذا يعني أنها ستدفع أكثر من الضرائب. على الرغم من أن العبء الضريبي المتزايد لم يرحب به المسؤولون التنفيذيون في الشركة أبدًا ، إلا أن مصلحة الضرائب الأمريكية تحبه بالتأكيد ونادراً ما تكون عقابية بما يكفي للتأثير بشكل كبير على سعر السهم ، مما يريح المساهمين.
مطبات الدولار الضعيف
من وجهة نظر المساهمين ، يمكن أن يكون ضعف الدولار أمرًا جيدًا في جرعات معتدلة ، ولكن هناك عيوب في انخفاض الدولار لفترة طويلة. من الواضح أن ضعف الدولار يقلل من القوة الشرائية للمستهلكين الأمريكيين ، وهذا قد يرسلهم إلى العلامات التجارية العامة بدلاً من العروض ذات التكلفة الأعلى التي تنتجها الشركات متعددة الجنسيات.
يمكن أن يؤثر ضعف الدولار على التجارة مع الدول ذات العملات القوية. تقوم بعض الشركات ببناء مصانع أو توقيع عقود متعددة السنوات تتوقع معدل تحويل معين للعملة. يمكن أن يطرأ تغيير كبير على النتيجة النهائية لشركة ما للاستمرار في تحويل الدولار الضعيف إلى عملة محلية قوية وتؤدي الشركات الأجنبية إلى تقليص التجارة مع الولايات المتحدة. ومع ذلك ، فإن السقوط هنا هو احتمال فقدان الوظائف وانخفاض إيرادات الضرائب.
الخط السفلي
يمكن لفترات ضعف الدولار أن تفيد المساهمين في الشركات الأمريكية متعددة الجنسيات. لقد دعمت الاتجاهات التاريخية هذا الاتجاه ، لكن تلك العائدات المرتفعة تأتي عادةً على فترات عدة ، وليس سنوات. إن تراجع الدولار الذي يمتد إلى خمس أو 10 سنوات ليس بالأمر الجيد ويجعل الشركات الأمريكية ومساهميها عرضة لعمليات الاستحواذ من قبل المنافسين الأجانب. لذلك ، إذا كانت محفظتك قد استفادت من انخفاض الدولار لعدة أشهر ، فقد يكون الوقت قد حان لكسر بومس بوم وهتافه حتى يرتفع الدولار الأمريكي.
لمزيد من القراءة ، راجع "ما الذي يمكن أن تفعله شركة متعددة الجنسيات لتقليل التعرض للمخاطر السياسية؟" و "العب العملات الأجنبية مقابل الدولار الأمريكي واربح".
