يؤثر سعر النفط في سوق الأسهم

جدول المحتويات

• العلاقة ≠ السببية
• النفط وتكلفة القيام بالأعمال
• لماذا لا يدفع النفط أسعار الأسهم فعلاً؟
• أسعار النفط والنقل

نظر الباحثون في بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند في الحركات في أسعار النفط وأسعار البورصة واكتشفوا ، على نحو مفاجئ للكثيرين ، أن هناك علاقة قليلة بين أسعار النفط وسوق الأوراق المالية.

لا تثبت دراستهم بالضرورة أن سعر النفط له تأثير محدود جدًا على أسعار البورصة ؛ ومع ذلك ، فإنه يشير إلى أن المحللين لا يمكنهم التنبؤ بالطريقة التي تتفاعل بها الأسهم مع تغير أسعار النفط.

العلاقة ≠ السببية

من الشائع ربط التغييرات في أسعار العوامل الرئيسية ، مثل النفط ، وأداء مؤشرات البورصة الرئيسية. ترى الحكمة التقليدية أن زيادة أسعار النفط سترفع تكاليف المدخلات بالنسبة لمعظم الشركات وتجبر المستهلكين على إنفاق المزيد من المال على البنزين ، مما يقلل من أرباح الشركات من الشركات الأخرى. يجب أن يكون العكس صحيحاً عندما تنخفض أسعار النفط.

حاول أندريا بيسكاتوري ، وهو خبير اقتصادي في صندوق النقد الدولي ، اختبار هذه النظرية في عام 2008. وقيس بيسكاتوري التغيرات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 كبديل عن أسعار الأسهم وأسعار النفط الخام. اكتشف متغيراته فقط تتحرك في بعض الأحيان في نفس الاتجاه في نفس الوقت ، ولكن حتى ذلك الحين ، كانت العلاقة ضعيفة. كشفت عينته أنه لا يوجد ارتباط بمستوى ثقة 95 ٪.

تؤثر أسعار النفط على الاقتصاد الأمريكي ، لكنها تسير بطريقتين بسبب تنوع الصناعات. يمكن أن تؤدي أسعار النفط المرتفعة إلى خلق فرص العمل والاستثمار حيث تصبح شركات النفط قابلة للاستمرار اقتصاديًا لاستغلال رواسب الزيت الصخري عالية التكلفة. ومع ذلك ، فإن أسعار النفط المرتفعة قد أثرت أيضًا على الأعمال والمستهلكين بارتفاع تكاليف النقل والتصنيع. انخفاض أسعار النفط يضر بالنشاط غير التقليدي للنفط ، لكنه يفيد الصناعات التحويلية والقطاعات الأخرى التي تشكل فيها تكاليف الوقود مصدر قلق رئيسي.

النفط وتكلفة القيام بالأعمال

القصة المعيارية هي أن سعر النفط يؤثر على تكاليف الإنتاج والتصنيع الأخرى في جميع أنحاء الولايات المتحدة. على سبيل المثال ، من المفترض أن تكون هناك علاقة مباشرة بين انخفاض أسعار الوقود يعني انخفاض تكاليف النقل والنقل أرخص مما يترك المزيد من الدخل المتاح في محافظ الناس. أيضًا ، نظرًا لتكرير العديد من المواد الكيميائية الصناعية من النفط ، فإن أسعار النفط المنخفضة تعود بالنفع على قطاع التصنيع.

قبل عودة إنتاج النفط الأمريكي ، كان الانخفاض في أسعار النفط يعتبر إيجابيًا إلى حد كبير لأنه خفض سعر استيراد النفط وخفض تكاليف قطاعي النقل والنقل. هذا التخفيض في التكاليف يمكن أن ينتقل إلى المستهلك. زيادة الدخل التقديري للإنفاق الاستهلاكي يمكن أن يحفز الاقتصاد أكثر. ومع ذلك ، الآن وقد زادت الولايات المتحدة من إنتاج النفط ، يمكن أن تؤذي أسعار النفط المنخفضة شركات النفط الأمريكية وتؤثر على عمال صناعة النفط المحليين.

على العكس ، فإن أسعار النفط المرتفعة تزيد من تكاليف ممارسة الأعمال التجارية. وهذه التكاليف هي أيضا منطقة تنتقل في النهاية إلى العملاء والشركات. سواء كانت أسعار سيارات الأجرة أعلى ، أو تذاكر طيران أكثر تكلفة ، أو تكلفة تفاح تم شحنه من كاليفورنيا ، أو أثاثًا جديدًا تم شحنها من الصين ، يمكن أن تؤدي أسعار النفط المرتفعة إلى ارتفاع أسعار المنتجات والخدمات التي تبدو غير ذات صلة.

الماخذ الرئيسية

• هناك اعتقاد شائع بأن ارتفاع أسعار النفط يؤثر بشكل مباشر وسلبى على الاقتصاد الأمريكي وسوق الأوراق المالية. ومع ذلك ، تشير دراسة حديثة إلى أن أسعار النفط وأسعار الأسهم تظهر في الواقع علاقة قليلة مع مرور الوقت. هناك قطاع واحد يتأثر بشكل كبير سعر النفط هو النقل ، الذي يعتمد على الوقود النفطي كمدخل رئيسي.

لماذا لا يدفع النفط أسعار الأسهم فعلاً؟

فلماذا لا يجد الاقتصاديون الفيدراليون علاقة قوية بين سوق الأسهم وأسعار النفط؟ هناك العديد من التفسيرات المحتملة. الأول والأكثر وضوحًا هو أن عوامل الأسعار الأخرى في الاقتصاد - مثل الأجور وأسعار الفائدة والمعادن الصناعية والبلاستيك وتكنولوجيا الكمبيوتر - يمكن أن تعوض التغيرات في تكاليف الطاقة.

الاحتمال الآخر هو أن الشركات أصبحت أكثر تطوراً عند قراءة أسواق العقود الآجلة وأنها أكثر قدرة على توقع حدوث تحولات في أسعار العوامل ؛ يجب أن تكون الشركة قادرة على تبديل عمليات الإنتاج لتعويض تكاليف الوقود المضافة. يشير بعض الاقتصاديين إلى أن أسعار الأسهم العامة غالباً ما ترتفع على أساس توقع زيادة في كمية الأموال ، والتي تحدث بشكل مستقل عن أسعار النفط.

يجب التمييز بين الدوافع الرئيسية لأسعار النفط ومحركات أسعار أسهم الشركات. يتم تحديد أسعار النفط من خلال العرض والطلب على المنتجات البترولية. خلال التوسع الاقتصادي ، قد ترتفع الأسعار نتيجة لزيادة الاستهلاك ؛ قد تسقط أيضًا نتيجة لزيادة الإنتاج.

ترتفع أسعار الأسهم وتنخفض بناءً على تقارير أرباح الشركات المستقبلية والقيم الجوهرية وتحمل مخاطر المستثمرين وعدد كبير من العوامل الأخرى. على الرغم من أن أسعار الأسهم يتم تجميعها وإجمالها بشكل عام ، فمن المحتمل جدًا أن تؤثر أسعار النفط على قطاعات معينة بشكل أكبر بكثير من تأثيرها على القطاعات الأخرى.

بمعنى آخر ، فإن الاقتصاد معقد للغاية بحيث لا يتوقع أن تدفع سلعة واحدة جميع أنشطة الأعمال بطريقة يمكن التنبؤ بها.

أسعار النفط والنقل

يرتبط قطاع واحد من البورصة بقوة بالأسعار الفورية للنفط: النقل. هذا أمر منطقي لأن تكلفة الإدخال المهيمنة لشركات النقل هي الوقود. قد يرغب المستثمرون في التفكير في بيع أسهم شركات نقل الشركات عندما تكون أسعار النفط مرتفعة. بالمقابل ، من المنطقي الشراء عندما تكون أسعار النفط منخفضة.