ما هو العودة لأسفل؟
العائد المتداول هو شكل من أشكال العائد الذي ينشأ عندما تتقارب قيمة السند إلى قدم المساواة مع اقتراب موعد الاستحقاق. يختلف حجم العائد المتداول إلى حد كبير بين السندات المؤرخة طويلة الأجل والسندات قصيرة الأجل. حجم التداول أصغر بالنسبة للسندات طويلة الأجل التي يتم تداولها بعيدًا عن القيمة الاسمية مقارنة بالسندات قصيرة الأجل.
شرح العودة لأسفل
يمكن لمستثمر السندات حساب العائد على السند بعدة طرق. يمكن للمستثمر حساب العائد حتى تاريخ الاستحقاق (YTM) على السند ، وهو معدل العائد المكتسب على الاستثمار إذا تم الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق. يمكنك أيضًا حساب عائد الاستثمار باستخدام العائد الحالي ، وهو مقياس لمدفوعات القسيمة بناءً على سعر الفائدة للسند في وقت شراء السند. طريقة أخرى للنظر في أرباح السند هي العائد المتداول.
يعتمد العائد المتناقص على شكل منحنى العائد ، وهو التمثيل الرسومي للعائد في آجال استحقاق مختلفة ، من شهر واحد إلى 30 سنة. إذا افترضنا أن منحنى العائد أمر طبيعي ، فهذا منحدر تصاعديًا إلى اليمين ، فإن المعدل الذي تجنيه على السندات طويلة الأجل سيكون أعلى من العائد من السندات قصيرة الأجل.
العائد المتداول هو في الأساس استراتيجية يقوم المستثمرون ببيع السندات عند اقترابها من النضج. مع مرور الوقت ، ينخفض عائد السندات وارتفاع سعره. يدرك مستثمرو السندات مخاطر أكبر في الإقراض لفترة زمنية أطول من فترة أقصر ، وبالتالي ، سيطالبون بمزيد من الفائدة كتعويض عن الاستثمار في سندات دين طويلة الأجل. سينخفض سعر الفائدة الأعلى الأولي للسند طويل الأجل مع اقتراب موعد استحقاق السند في الأفق. بشكل عام ، كلما اقترب موعد استحقاق السند ، كلما انخفض سعر الفائدة بالقرب من الصفر. نظرًا لوجود علاقة عكسية بين عائدات السندات وأسعارها ، عندما تنخفض أسعار الفائدة ، تزداد أسعار السندات مع مرور الوقت.
على سبيل المثال ، افترض أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات هو 2.46٪ والعائد لمدة 7 سنوات هو 2.28٪. بعد ثلاث سنوات ، يصبح السند 10 سنوات سندات لمدة 7 سنوات. لأن الفرق في العائد بين 10 سنوات و 7 سنوات هو 2.46 ٪ - 2.28 ٪ = 0.18 ٪ ، يمكن للسندات لمدة 7 سنوات ارتفاع بنسبة 0.18 ٪ على مدى ثلاث سنوات قبل تجاوز عائد المستثمر حتى تاريخ الاستحقاق ، أي 2.46 ٪. على افتراض أن أسعار الفائدة ستظل كما هي ، فإن هذا العرض الإيجابي يعني أن سعر السند سيرتفع مع مرور الوقت. العائد المتداول هو المبلغ الذي يمكن أن ترتفع فيه أسعار الفائدة خلال فترة زمنية محددة قبل أن يتجاوز العائد الحالي YTM للمستثمر. إذا قام المستثمر ببيع السند ، فسيحصل على أكثر مما دفع مقابل ذلك ، بالإضافة إلى مدفوعات القسيمة التي تم استلامها بالفعل. في الواقع ، يكسب المستثمر الأموال عن طريق تدويل منحنى العائد.
العائد المتداول يعمل بطريقتين فيما يتعلق بالسندات. يعتمد الاتجاه على ما إذا كان السند يتم تداوله بعلاوة أو بسعر مخفض. إذا تم تداول السند بسعر مخفض ، فسيكون تأثير الدرج موجبًا. هذا يعني أن القائمة المنسدلة ستسحب السعر للأعلى نحو المستوى. إذا تم تداول السند بعلاوة ، فسوف يحدث العكس. العائد المتداول سيكون سالبًا وسحب سعر السند لأسفل إلى الخلف.
