جدول المحتويات
- MPT وكفاءة الحدود
- نسب ألفا وبيتا
- نموذج تقييم الأصول الرأسمالية
- R-تربيع
- الانحراف المعياري
- نسبة شارب
- حدود فعالة
- القيمة في خطر
- الخط السفلي
في حين أن التنويع وتخصيص الأصول يمكن أن يحسن العوائد ، فإن المخاطر المنهجية وغير المنتظمة متأصلة في الاستثمار. ومع ذلك ، تعد المقاييس والطرق الإحصائية الفعالة ، بما في ذلك القيمة المعرضة للخطر (VaR) ونموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) ، من الوسائل المفيدة لقياس المخاطر. فهم هذه الأدوات يمكن أن يساعد المستثمر على التمييز بين الاستثمارات عالية المخاطر وتلك المستقرة.
المحفظة الحديثة والحدود الفعالة
يمكن أن يحمل الاستثمار في الأسواق المالية مخاطر كبيرة. تقوم نظرية المحفظة الحديثة (MPT) بتقييم أقصى عائد محتمل للمبلغ المحدد لمخاطر الحافظة. في إطار MPT ، يتم إنشاء محفظة مثالية على أساس تخصيص الأصول ، والتنويع ، وإعادة التوازن. إن توزيع الأصول ، إلى جانب التنويع ، هو استراتيجية تقسيم المحفظة بين فئات الأصول المختلفة. التنويع الأمثل ينطوي على عقد العديد من الأدوات التي لا ترتبط بشكل إيجابي.
الماخذ الرئيسية
- يمكن للمستثمرين استخدام النماذج للمساعدة في التمييز بين الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر والاستثمارات المستقرة. يتم استخدام نظرية المحفظة الحديثة لفهم مخاطر الحافظة بالنسبة لعائدها. ويمكن للتنويع تقليل المخاطر وتحقيق التنويع الأمثل من خلال بناء محفظة من الأصول غير المرتبطة. هي مجموعة من المحافظ التي تم تحسينها من حيث تخصيص الأصول وتنويعها. بيتا ، الانحرافات المعيارية ، و VaR تقيس المخاطر ، ولكن بطرق مختلفة.
نسب ألفا وبيتا
عندما يتعلق الأمر بتحديد القيمة والمخاطر ، فإن مقياسين إحصائيين هما ألفا وبيتا مفيدان للمستثمرين. كلاهما نسب المخاطر المستخدمة في MPT وتساعد على تحديد المخاطر / مكافأة لمحة عن الأوراق المالية الاستثمارية.
يقيس Alpha أداء حافظة الاستثمار ويقارنها بمؤشر قياسي ، مثل مؤشر S&P 500. ويشار إلى الفرق بين عوائد الحافظة والمعيار بأنه ألفا. ألفا إيجابية واحدة تعني أن المحفظة تفوقت على المؤشر بنسبة 1 ٪. وبالمثل ، تشير ألفا سالبة إلى ضعف أداء الاستثمار.
يقيس الإصدار التجريبي تقلب الحافظة مقارنةً بالمؤشر القياسي. يتم استخدام بيتا التدبير الإحصائي في CAPM ، والذي يستخدم المخاطر والعودة إلى سعر الأصل. على عكس ألفا ، تجسد بيتا الحركات وتقلبات أسعار الأصول. تشير النسخة التجريبية الأكبر من واحدة إلى ارتفاع معدل التذبذب ، في حين أن النسخة التجريبية الموجودة تحت رقم واحد تعني أن الأمن سيكون أكثر استقرارًا.
على سبيل المثال ، تمثل ستاربكس (SBUX) ، التي يبلغ معاملها التجريبي 0.50 ، استثمارًا أقل مخاطرة من Nvidia (NVDA) ، التي لديها إصدار تجريبي يبلغ 2.47 ، اعتبارًا من 14 أكتوبر 2019. من المحتمل أن يكون المستشار المالي أو مدير الصندوق الذكي تجنب استثمارات ألفا وبيتا عالية للعملاء الذين يكرهون المخاطر.
نموذج تقييم الأصول الرأسمالية
CAPM هي نظرية توازن مبنية على العلاقة بين المخاطر والعائد المتوقع. تساعد النظرية المستثمرين في قياس المخاطر والعائد المتوقع للاستثمار لسعر الأصل بشكل مناسب. على وجه الخصوص ، يجب تعويض المستثمرين عن القيمة الزمنية للنقود والمخاطر. يتم استخدام سعر خالية من المخاطر لتمثيل القيمة الزمنية للنقود لوضع المال في أي استثمار.
ببساطة ، يجب أن يكون متوسط العائد للأصل مرتبطًا خطيًا بمعامله التجريبي - وهذا يدل على أن الاستثمارات ذات المخاطر العالية تكسب علاوة على السعر القياسي. بعد إطار عمل من المخاطرة إلى المكافأة ، سيكون العائد المتوقع (تحت نموذج CAPM) أعلى عندما يتحمل المستثمر مخاطر أكبر.
R-تربيع
في الإحصائيات ، يمثل مربع R مكونًا بارزًا في تحليل الانحدار. يمثل المعامل R العلاقة بين اثنين من المتغيرات - لأغراض الاستثمار ، يقيس المربّع R الحركة الموضحة لصندوق أو ورقة مالية فيما يتعلق بالمعيار. يظهر العرض التربيعي العالي أن أداء الحافظة يتماشى مع المؤشر. يمكن للمستشارين الماليين استخدام R-squared جنبًا إلى جنب مع النسخة التجريبية لتزويد المستثمرين بصورة شاملة لأداء الأصول.
الانحراف المعياري
بحكم التعريف ، فإن الانحراف المعياري هو إحصاء يستخدم لتحديد أي تباين من متوسط عائد مجموعة البيانات. في مجال التمويل ، يستخدم الانحراف المعياري عائد الاستثمار لقياس تقلب الاستثمار. يختلف المقياس قليلاً عن الإصدار التجريبي لأنه يقارن التقلب بالعوائد التاريخية للأوراق المالية بدلاً من المؤشر القياسي. تشير الانحرافات المعيارية العالية إلى التقلبات ، بينما ترتبط الانحرافات المعيارية المنخفضة بأصول مستقرة.
نسبة شارب
واحدة من أكثر الأدوات شعبية في التحليل المالي ، ونسبة شارب هي قياس العائد الزائد المتوقع للاستثمار فيما يتعلق بتقلبه. تقيس نسبة Sharpe متوسط العائد الزائد عن المعدل الخالي من المخاطر لكل وحدة من عدم اليقين لتحديد مقدار العائد الإضافي الذي يمكن أن يحصل عليه المستثمر مع التقلبات الإضافية المتمثلة في الاحتفاظ بأصول أكثر خطورة. تعتبر نسبة شارب واحدة أو أكثر لديها مقايضة أفضل من المخاطرة إلى المكافأة.
حدود فعالة
الحدود الفعالة ، وهي مجموعة من المحافظ المثالية ، تبذل قصارى جهدها لتقليل تعرض المستثمر لمثل هذه المخاطر. قدم هذا المفهوم من قبل هاري ماركويتز في عام 1952 ، وهو يحدد المستوى الأمثل للتنويع وتخصيص الأصول بالنظر إلى المخاطر الجوهرية للحافظة.
يتم اشتقاق الحدود الفعالة من تحليل التباين المتوسط ، الذي يحاول إنشاء خيارات استثمار أكثر فاعلية. يفضل المستثمر النموذجي عوائد متوقعة عالية مع تباين منخفض. يتم بناء الحدود الفعالة وفقًا لذلك باستخدام مجموعة من المحافظ المثالية التي توفر أعلى عائد متوقع لمستوى مخاطرة محدد.
المخاطر وتقلب ليست هي الشيء نفسه. يشير التقلب إلى سرعة حركة سعر الاستثمار والمخاطر هي مقدار الأموال التي يمكن أن تضيع على الاستثمار.
القيمة في خطر
طريقة القيمة المعرضة للخطر (VaR) لإدارة المحافظ هي طريقة بسيطة لقياس المخاطر. يقيس VaR الحد الأقصى للخسارة التي لا يمكن تجاوزها عند مستوى ثقة معين. تحسب إحصائيات VaR المستندة إلى الفترة الزمنية ومستوى الثقة ومقدار الخسارة المحددة مسبقًا ، للمستثمرين تحليل سيناريو أسوأ الحالات.
إذا كان الاستثمار يحتوي على نسبة٪ 5 من القيمة المضافة ، يواجه المستثمر فرصة بنسبة 5٪ لفقدان الاستثمار بالكامل في أي شهر معين. ليست منهجية VaR هي المقياس الأكثر شمولاً للمخاطر ، لكنها تظل واحدة من أكثر المقاييس شعبية في إدارة المحافظ نظرًا لنهجها المبسط.
الخط السفلي
الاستثمار في الأسواق المالية محفوف بالمخاطر بطبيعته. يستخدم العديد من الأفراد المستشارين الماليين ومديري الثروات لزيادة العائدات وتقليل مخاطر الاستثمارات. يستخدم هؤلاء المهنيين الماليين التدابير الإحصائية ونماذج المخاطر / المكافآت للتمييز بين الأصول المتقلبة وتلك المستقرة. تستخدم نظرية الحافظة الحديثة خمسة مؤشرات إحصائية - ألفا وبيتا والانحراف المعياري والتربيعي ونسبة شارب - للقيام بذلك. وبالمثل ، يتم استخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية والقيمة المعرضة للخطر على نطاق واسع لقياس المخاطرة بمكافأة المقايضات بالأصول والمحافظ.
